يرى المستثمرون الآن احتمالاً يقارب 90% بأن يرفع بنك اليابان (BOJ) معدل سياسته إلى 1.25% بحلول أكتوبر، مرتفعاً بشكل حاد من نحو 60% في أواخر يونيو، وفقاً لبيانات من Totan Research وTotan ICAP نقلتها Nikkei Asia. يعكس هذا التحول تزايد المخاوف بشأن تراجع قيمة الين إلى أدنى مستوياتها قرب أدنى مستوى لها منذ نحو 40 عاماً، إضافةً إلى تجدد مخاطر التضخم الناجمة عن صراعات الشرق الأوسط. ويمثل ذلك إعادة معايرة كبيرة لتوقعات السوق بشأن تشديد السياسة النقدية لبنك اليابان استجابةً لضعف العملة وضغوط الأسعار.
رفع المستثمرون احتمال زيادة سعر فائدة بنك اليابان إلى 90% بحلول أكتوبر
تُظهر بيانات من Totan Research وTotan ICAP، التي نقلتها Nikkei Asia، أن توقعات المستثمرين بزيادة معدل سياسة بنك اليابان إلى 1.25% بحلول أكتوبر ارتفعت إلى ما يقرب من 90%، مقارنةً بنحو 60% في أواخر يونيو. جاء تغير الاحتمالات بينما يتداول الين قرب أضعف مستوى له في نحو 40 عاماً، فيما تعود صراعات الشرق الأوسط لإثارة مخاوف التضخم.
توقعات بنك أمريكا وHSBC لزيادة سعر فائدة في أكتوبر
تتوقع Bank of America Securities Japan زيادة سعر الفائدة في أكتوبر، إذ تُغذي ارتفاعات أسعار النفط مؤشر أسعار المستهلك (CPI) وترفع توقعات التضخم. قال تاكاياسو كودو، أخصائي اقتصاديات اليابان لدى بنك أمريكا، إنه رغم أن الحكومة تواصل موقفاً حذراً من زيادات أسعار الفائدة، فإن ارتفاع توقعات التضخم سيدعم زيادةً إضافيةً مبكرةً في سعر فائدة بنك اليابان.
وأشار محلل أسعار الفائدة لدى HSBC Justin Heng إلى أن استطلاع بنك اليابان الأخير (tankan) أظهر معنويات مؤسسية قوية، ما يخفف القلق من أن صراعات الشرق الأوسط تشكل مخاطر سلبية كبيرة على نمو الاقتصاد. ووضح Heng أن ذلك يمنح بنك اليابان مساحة أكبر لصياغة السياسة مع أولوية معالجة مخاطر التضخم.
دايوا تشير إلى انفتاح مجلس بنك اليابان على زيادات الفائدة في اجتماع يونيو
لفت تورو سوهييرو، كبير الاقتصاديين في Daiwa Securities، إلى أن اجتماع يونيو لبنك اليابان—الذي غاب فيه المحافظ كازو أويدا بسبب التنويم في المستشفى—شهد خروج جميع أعضاء المجلس عنه مع إبقاء الباب مفتوحاً لزيادات أسعار الفائدة، باستثناء تويتشيرو أسادا، الذي يدعو إلى تحفيز اقتصادي. وأضاف سوهييرو أن تعيين آياونو ساتو، المعروفة بميلها المتشدد تجاه السياسة (dovish)، كعضو في Policy Board審議委員 (عضو مداولات) يعني أن مواقف قيادة المجلس، بما في ذلك المحافظ أويدا ونائبَي المحافظين، ستصبح أكثر أهمية.
Amoba تشكك في ارتداد الين من زيادات تدريجية في سعر الفائدة
جادل ناوكي كاميياما، كبير الاستراتيجيين في Amoba Asset Management، بأن الزيادات التدريجية لأسعار الفائدة لدى بنك اليابان غير مرجح أن تؤدي إلى ارتداد قوي ومعتبر في قيمة الين. وقال كاميياما إنه رغم أن الزيادات الهجومية في سعر الفائدة قد تغير الوضع وتؤدي إلى قوة في الين، فإن سيناريو كهذا غير مرجح. وقيّم أن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كل ستة أشهر قد يساعد على تثبيت سعر الصرف، لكنه غير كافٍ لإحداث ضعف مستدام للدولار.
الأسئلة الشائعة
ما الاحتمال الذي يمنحه المستثمرون لزيادة سعر فائدة بنك اليابان بحلول أكتوبر؟
يرى المستثمرون احتمالاً يقارب 90% بأن يرفع بنك اليابان سعر فائدة سياسته إلى 1.25% بحلول أكتوبر، مرتفعاً من نحو 60% في أواخر يونيو، وفقاً لبيانات Totan Research وTotan ICAP التي نقلتها Nikkei Asia.
لماذا تتزايد التوقعات بزيادة سعر فائدة بنك اليابان؟
تتزايد التوقعات لأن الين يتداول قرب أدنى مستوياته خلال 40 عاماً، ولأن مخاوف التضخم عادت مجدداً بفعل صراعات الشرق الأوسط. ويشير محللون في BofA وHSBC إلى أن ارتفاع أسعار النفط يغذي توقعات التضخم، وأن استطلاع بنك اليابان (tankan) أظهر معنويات مؤسسية قوية، ما يمنح البنك المركزي مساحة أكبر لمعالجة مخاطر التضخم.
ماذا قالت Daiwa Securities عن اجتماع بنك اليابان في يونيو؟
أشار كبير الاقتصاديين في Daiwa Securities تورو سوهييرو إلى أنه في اجتماع يونيو، ترك جميع أعضاء مجلس بنك اليابان الباب مفتوحاً لزيادات أسعار الفائدة، باستثناء تويتشيرو أسادا. وكان المحافظ كازو أويدا غائباً بسبب التنويم في المستشفى. وأضاف سوهييرو أن تعيين آياونو ساتو مؤخراً كعضو في Policy Board يجعل مواقف قيادة المجلس أكثر أهمية.
