يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.50–3.75% مع تصاعد مخاوف التضخم بفعل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران

أصدرت OCBC تقريرها الخاص بالآفاق الاقتصادية العالمية للنصف الثاني من العام في 19 يوليو بالتوقيت المحلي، محددة المخاطر الجيوسياسية المستمرة باعتبارها أبرز خطأ في تقدير السوق خلال النصف الأول من العام. فقد تصاعدت المواجهة العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران إلى ما يتجاوز توقعات السوق الأولية بأنها حدث قصير الأجل، مع حصار مضيق هرمز — الذي يمثل 20% من تجارة النفط العالمية — وتدمير البنية التحتية الإقليمية للطاقة، ما أدى إلى قفزات في أسعار النفط شوّهت مسار التضخم العالمي. وقالت سيلينا لين، كبير الاقتصاديين في OCBC، إن الأسواق كانت تتوقع مساراً أسرع لتراجع التضخم وخفضاً مبكراً للفائدة في بداية العام، لكنّها اضطرت إلى إعادة تقييم هذا التصور بسبب ديناميكيات الطاقة وارتفاع تضخم الخدمات المستمر، إذ ما زالت منشآت الإنتاج ومسارات الإمداد التي دُمّرت في صراع الولايات المتحدة وإيران تحتاج وقتاً كي تعود إلى العمل بشكل طبيعي.

حصار مضيق هرمز يعطل إمدادات النفط العالمية

أدى حصار مضيق هرمز، الذي يتولى التعامل مع 20% من تجارة النفط العالمية، إلى جانب تدمير البنية التحتية للطاقة القريبة، إلى ارتفاع أسعار النفط. وذكر تقرير OCBC أن السوق تعامل في البداية مع الاشتباكات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران على أنها حدث قصير الأجل، لكن الاضطراب المطوّل لمسارات إمداد الطاقة خلق ضغوطاً صعودية على التضخم العالمي. وأشارت سيلينا لين إلى وجود فترة تأخر لا تزال قائمة قبل أن تعود منشآت الإنتاج المدمرة وخطوط الإمداد إلى عملياتها الطبيعية.

الاحتياطي الفيدرالي يثبت الفائدة عند 3.50-3.75% وسط انقسام في اجتماع FOMC

ثبت الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50-3.75%. أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) منقسمون بالتساوي، إذ يدعم تسعة أعضاء زيادات إضافية في الفائدة خلال العام، فيما يفضّل تسعة آخرون الإبقاء على الفائدة أو خفضها. وأكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش، على ضرورة العودة إلى "المبادئ الأولى" والاستقرار السعري، ما دفع الأسواق إلى تقليص توقعاتها بشأن خفض الفائدة. وتم تعديل توقعات مخطط النقاط لنهاية 2026 بالرفع إلى 3.8%.

البنوك المركزية العالمية تُشدّد السياسة النقدية

رفعت بنك اليابان (BOJ) سعر سياستها إلى 1.00% وأشارت إلى زيادات أخرى. كما انضم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) وبنك إندونيسيا (BI) وبنك سنترال الفلبين (BSP) إلى دورة التشديد. وقالت سيلينا لين إنه في بيئة سياسة نقدية مشددة تستمر لفترة أطول، فمن المرجح أن تؤدي التقييمات المرتفعة في السوق، إلى جانب نظام أسعار فائدة أعلى لفترة أطول، إلى إبقاء تقلبات الأسواق المالية مرتفعة في النصف الثاني من العام.

الأسئلة الشائعة

ماذا فعل الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة في 19 يوليو بالتوقيت المحلي؟

ثبت الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50-3.75%. أعضاء FOMC منقسمون بنسبة 9-9 حول ما إذا كانوا سيرفعون الفائدة أكثر أو يكتفون بالإبقاء عليها/خفضها خلال العام.

لماذا حددت OCBC المخاطر الجيوسياسية كخطأ في تقدير السوق؟

قال تقرير OCBC إن الأسواق قللت من تقدير استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. أدى حصار مضيق هرمز وتدمير البنية التحتية للطاقة إلى ارتفاعات حادة في أسعار النفط شوهت مسار التضخم العالمي، ما أجبر على إعادة تقييم جدول زمني لتراجع التضخم.