جولدمان ساكس: من المتوقع أن تصل مشاريع جمع الأموال للاكتتابات العامة الأمريكية إلى رقم قياسي يبلغ 225 مليار دولار في 2026، دون ظهور أي علامات على فقاعة حتى الآن

بحسب أحدث تقديرات غولدمان ساكس، يُتوقع أن يبلغ تمويل الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة 225 مليار دولار في 2026، وهو الأعلى على الإطلاق. وحتى الآن خلال العام، تجاوز تمويل الاكتتابات 125 مليار دولار، متجاوزاً الرقم القياسي لعام 2021 الذي بلغ 120 مليار دولار خلال السنة كاملة. ومع ذلك، بلغ عدد الاكتتابات العامة الأولية المنجزة حتى الآن 53–60 هذا العام، وهو أقل بكثير من متوسط 25 عاماً البالغ نحو 100 اكتتاب سنوياً، وأقل بكثير من 250+ في 2021 أو ما يقارب 400 خلال فقاعة الدوت-كوم في 1999.

وتشير غولدمان ساكس إلى أن مضاعفات التقييم الحالية ومقاييس الربحية لا تُظهر أي علامات على مؤشرات الفقاعة التقليدية. فمعدل قيمة المنشأة إلى المبيعات (EV/Sales) للشركات المدرجة في اكتتابات عامة أولية حديثة في الولايات المتحدة يبلغ نحو 5 مرات، وهو أعلى من متوسط 30 عاماً البالغ 4 مرات، لكنه أقل بكثير من 9 مرات في 1999 و7 مرات في 2021 و11 مرة في 2020. إضافة إلى ذلك، حققت 43% من الشركات التي طرحت للاكتتاب العام في 2025 الربحية في الربع الأول بعد الإدراج، مقارنة بـ28% في 1999 و24% في 2021.