واجهت شركة Hyundai Rotem تخفيضات في السعر المستهدف من شركات أوراق مالية كورية كبرى في 28 أغسطس، وذلك بعد تعثر أرباح الربع الثاني وتأخر صفقات التصدير الخارجية. وانخفض ربح التشغيل في الربع الثاني بنسبة 9.8% على أساس سنوي إلى 232.4 مليار وون، بما دون إجماع السوق بنحو 14%، رغم أن الإيرادات بلغت 1.6061 تريليون وون. ونسب محللون تراجع الأرباح إلى زيادة عمليات التسليم المحلية ذات هوامش أقل، وتأخر عقود التصدير، وضعف أعمال قطاع السكك الحديدية، في حين أكد بعضهم أن آفاق النمو طويل الأجل لا تزال قائمة.
Hyundai Rotem تقارير: تراجع ربح التشغيل في الربع الثاني
ارتفعت إيرادات Hyundai Rotem في الربع الثاني بنسبة 13.3% على أساس سنوي إلى 1.6061 تريليون وون، لكن ربح التشغيل انخفض بنسبة 9.8% إلى 232.4 مليار وون. وبلغ ربح التشغيل نحو 14% أقل من إجماع السوق. وشملت العوامل وراء تراجع الربح زيادة أحجام التسليم المحلية ذات ربحية أقل، وتأخر الطلبيات الخارجية، وضعف في أعمال السكك الحديدية. وقال Jang Nam-hyun، الباحث لدى Korea Investment & Securities، إن "رغم توسيع الاعتراف بالإيرادات من المشروع الثاني في بولندا، فإن انخفاض الربحية مقارنة بالمشروع الأول انعكس، ما أدى إلى تباطؤ مؤقت في هوامش أرباح قطاع الدفاع."
شركات أوراق مالية تخفض الأسعار المستهدفة بعد النتائج
أصدرت Korea Investment & Securities وSamsung Securities وShinhan Investment & Securities وDaishin Securities وDS Investment & Securities وiM Securities وDaol Investment & Securities وBNK Investment & Securities جميعها تقارير في اليوم السابق خفضت فيها الأسعار المستهدفة لـ Hyundai Rotem. خفضت Korea Investment & Securities تقدير ربح التشغيل لعام 2027 بنسبة 19.7% وخفضت السعر المستهدف من 320,000 وون إلى 270,000 وون (بانخفاض 15.6%)، مع الأخذ في الاعتبار تأخر توقيع عقود التصدير الجديدة. وخفضت Samsung Securities السعر المستهدف من 306,000 وون إلى 250,000 وون. كما خفضت Shinhan Investment & Securities السعر من 290,000 وون إلى 230,000 وون، في حين خفضت iM Securities من 320,000 وون إلى 280,000 وون. وحددت Daishin Securities هدفًا عند 240,000 وون، وDS Investment & Securities عند 236,000 وون، وBNK Investment & Securities عند 250,000 وون.
محللون يعزون فجوة الربح لعوامل قصيرة الأجل
قال Han Young-soo، الباحث لدى Samsung Securities، إن "تباطؤ هوامش الدفاع ظاهرة مؤقتة بسبب تغييرات في هيكل الإيرادات. وتحتاج قوة أعمال السكك الحديدية الضعيفة إلى أن تؤخذ في الاعتبار في ضوء مساهمتها المنخفضة في أرباح الشركة الإجمالية"، مضيفًا أنه "ليس بعد مرحلة القلق بشأن أرباح الشركة السنوية." وأشار إلى أنه "على الرغم من أن تغييرات التقييم داخل القطاع أمر لا مفر منه، فإن سعر السهم الحالي عند مستوى يمكن عنده انتظار أخبار الطلبيات الخارجية (توقعات بيرو أو بولندا) دون عبء كبير." وعلّق Lee Dong-heon، الباحث لدى Shinhan Investment & Securities، قائلاً إن "رغم التأخر الزمني في صادرات الدفاع، وتراجع الأرباح المؤقت، وبطء نمو قطاع السكك الحديدية، فإن اتجاه الصورة الكبيرة يظل دون تغيير"، متوقعًا "توسيع المفاوضات مع دول مختلفة مع تقدم سلس في المشروع الثاني ببولندا، وعودة أوامر الدفاع من النصف الثاني، ونمو السكك الحديدية على نطاق واسع اعتبارًا من 2027." وقال Jang Nam-hyun إن "مع الأخذ في الاعتبار قدرات الإمداد لدى المنافسين، تظل احتمالية توقيع العقود مرتفعة. وبعد توقيع العقد، سنراجع تقديرات ربح التشغيل إلى أعلى"، مقدرًا أن هوامش ربح أعمال التصدير ستتحسن بأكثر من 5.5 نقطة مئوية مع بدء تسليمات ناقلات K2 إلى بولندا على نحو جاد من الربع الثالث. ورأى Byun Yong-jin، الباحث لدى iM Securities، أنه "بينما توجد حدود إلى حد ما في الرؤية قصيرة الأجل بخصوص طلبيات التصدير واسعة النطاق التي يتوقعها السوق من شركات الدفاع، فإن إمكانات النمو طويل الأجل تظل صحيحة"، موصيًا بأن "سعر السهم الحالي، المنخفض بنسبة 18% عن بداية العام، جذاب بما يكفي من منظور الاستثمار طويل الأجل. ينبغي للمستثمرين الذين لديهم مرونة زمنية أن يستغلوا هذه النقطة بنشاط كفرصة شراء."
السهم يغلق منخفضًا 16% بعد النتائج
أغلقت أسهم Hyundai Rotem في اليوم السابق عند 132,500 وون، بانخفاض يزيد عن 16% عن الجلسة السابقة. وخلال التداول، انخفض السهم مؤقتًا إلى ما دون 130,000 وون، مسجلًا أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا.
الأسئلة الشائعة
س: ما النتائج المالية لـ Hyundai Rotem في الربع الثاني؟
ج: أعلنت Hyundai Rotem عن إيرادات في الربع الثاني بقيمة 1.6061 تريليون وون (بزيادة 13.3% على أساس سنوي) وعن ربح تشغيل بلغ 232.4 مليار وون (بانخفاض 9.8% على أساس سنوي)، بما دون إجماع السوق بنحو 14%.
س: لماذا خفضت شركات أوراق مالية السعر المستهدف لـ Hyundai Rotem؟
ج: استشهدت شركات الأوراق المالية بنتائج الربع الثاني دون توقعات السوق، وتأخر عقود التصدير الخارجية، وزيادة عمليات التسليم المحلية ذات هوامش أقل، وضعف أعمال قطاع السكك الحديدية كأسباب لتخفيضات السعر المستهدف.
س: كم تراجع سعر سهم Hyundai Rotem؟
ج: أغلقت أسهم Hyundai Rotem عند 132,500 وون، منخفضة بأكثر من 16% عن الجلسة السابقة، وسجلت مؤقتًا أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا أثناء التداول.
