تتجاوز صناديق الاستثمار المتداولة الكورية قيود أشباه الموصلات باستخدام SK Square Holdings

صناديق الاستثمار المتداولة الكورية التي تركز على الأسهم ذات القيمة ومواضيع الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية تحتفظ بمراكز مجمعة في SK Hynix و SK Square تتجاوز 40٪ من وزن المحفظة، وفقًا لبيانات من KOSCOM ETF Check. يستخدم مديرو الأصول شركة SK Square — الشركة الأم لـ SK Hynix التي تملك حصة بنسبة 20٪ — لتجاوز حدود التنظيم، حيث أن تصنيف SK Square كالسهم في قطاع تكنولوجيا المعلومات/البرمجيات يسمح لها بتجاوز حد التركيز على سهم واحد البالغ 30٪ المطبق على استثمارات أشباه الموصلات بموجب قانون أسواق رأس المال الكوري. أدت هذه الممارسة إلى إنشاء ما يسميه المراقبون في الصناعة "محافظ نيك سكوير" (SK Hynix + SK Square)، حيث تخصص بعض الصناديق ما يقرب من نصف أصولها للسهمين على الرغم من وجود توجيهات تؤكد على التنويع.

سجل KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus بنسبة 50.4٪ من الحيازات المجمعة

يمتلك صندوق KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus أعلى تركيز بين الصناديق المحلية، حيث تبلغ حصة SK Hynix 25.9٪ و SK Square 24.5٪، ليصل الإجمالي إلى 50.4٪ من وزن المحفظة. سجل الصندوق عائدًا بنسبة 160٪ منذ بداية العام مع تدفقات صافية بقيمة 1.84 تريليون وون. يليه صندوق HANARO Fn K-Semiconductor بنسبة 49.3٪ من الحيازات المجمعة، محققًا عائدًا بنسبة 212.0٪ وبتدفقات بقيمة 1.40 تريليون وون. يحتفظ TIGER 200 IT بنسبة 49٪ من الحيازات المجمعة، بينما يحافظ KODEX 200IT TR على 46٪.

تظهر الصناديق التي تُسوق تحت مواضيع الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ومواضيع القيمة أنماط تركيز مماثلة. حيث يحتفظ TIGER MSCI KOREA ESG Leaders بنسبة 40.8٪ من الحيازات المجمعة، وRISE ESG Social Responsibility Investment بنسبة 38.8٪، وKODEX Value Stocks بنسبة 36.3٪. يخصص صندوق PLUS KOSPI50 نسبة 40.3٪ للسهمين.

تصنيف SK Square كشركة تكنولوجيا معلومات يتيح تجاوز حدود التنظيم

يتيح تصنيف SK Square كشركة تكنولوجيا معلومات/برمجيات في حسابات المؤشرات لمديري الأصول تجاوز حدود التركيز المطبقة على أسهم أشباه الموصلات. يقيد قانون أسواق رأس المال الكوري حيازة سهم واحد في الصناديق المتداولة بنسبة 30٪. من خلال الاحتفاظ بـ SK Hynix عند الحد التنظيمي وإضافة SK Square — التي تظهر ارتباطًا عاليًا في السعر مع SK Hynix — يضاعف المديرون تعرضهم لأداء SK Hynix مع الالتزام بالحدود الخاصة بالقطاع.

كما أن الآلية تنبع أيضًا من اعتماد مؤشرات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ومواضيع القيمة على وزن السوق الرأسمالي. عندما تستوفي SK Hynix معايير الفحص الخاصة بالحوكمة البيئية أو القيمة، يزداد وزنها في المؤشر تلقائيًا بناءً على القيمة السوقية، مما يرفع التركيز بشكل ميكانيكي بغض النظر عن مبادئ التنويع المعلنة في توجيهات الصناديق.

تباين أداء صناديق الحوكمة البيئية والقيمة رغم الحيازات المماثلة

أظهرت الصناديق ذات التخصيصات المشابهة لـ Nicksquare تباينًا في استقبال المستثمرين بناءً على العلامة التجارية. حيث جذبت المنتجات ذات العنوان الخاص بأشباه الموصلات رأس مال كبير، بينما ظلت صناديق الحوكمة البيئية والقيمة غير ملحوظة. حققت RISE ESG Social Responsibility Investment عائدًا بنسبة 121٪ منذ بداية العام مع تدفقات بقيمة 397.3 مليار وون. بينما حقق TIGER MSCI KOREA ESG Leaders عائدًا بنسبة 95٪ مع تدفقات خارجة بقيمة 4.9 مليار وون. أما KODEX Value Stocks فحقق عائدًا بنسبة 108٪، مع أصول إدارة بقيمة 34.4 مليار وون فقط.

قال مسؤول في صناعة التمويل: "إذا انعكس دورة أشباه الموصلات، فإن صناديق القيمة والحوكمة البيئية قد تواجه خطر الانهيار المتزامن. على المستثمرين التحقق من الحيازات الفعلية بدلاً من الاعتماد فقط على أسماء المنتجات."

الأسئلة الشائعة

ما نسبة حيازات SK Hynix و SK Square في محافظ الصناديق الكورية؟
يمتلك KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus نسبة 50.4٪ مجتمعة (SK Hynix 25.9٪، SK Square 24.5٪)، وهي أعلى نسبة تركيز بين الصناديق المحلية. كما أن الصناديق التي تركز على الحوكمة البيئية والقيمة، بما في ذلك TIGER MSCI KOREA ESG Leaders (40.8٪) وKODEX Value Stocks (36.3٪)، تحافظ أيضًا على حيازات مجمعة تتراوح بين 36٪ و41٪.

لماذا تستخدم الصناديق الكورية SK Square لزيادة التعرض لأشباه الموصلات؟
يتيح تصنيف SK Square كشركة تكنولوجيا معلومات/برمجيات لمديري الأصول تجاوز الحد المسموح به بنسبة 30٪ على حيازة سهم واحد في أشباه الموصلات بموجب قانون أسواق رأس المال الكوري. يحتفظ المديرون بـ SK Hynix عند الحد التنظيمي ويضيفون SK Square — التي تملك حصة بنسبة 20٪ في SK Hynix وتظهر ارتباطًا عاليًا في السعر — لزيادة التعرض بشكل فعال مع الالتزام بالحدود القطاعية.