انخفضت ودائع مستثمري سوق الأسهم الكورية بنحو 30 تريليون وون خلال شهر واحد، وسط تزايد حدة التذبذب، وفقاً لبيانات من جمعية كوريا للاستثمارات المالية. اعتباراً من الخامس عشر، بلغت ودائع المستثمرين 109.87 تريليون وون، منخفضة بنحو 21% عن 139 تريليون وون المُسجَّلة في مطلع الشهر الماضي. وخلال الفترة نفسها، اشترى المستثمرون الأفراد صافيّاً أكثر من 35 تريليون وون من الأسهم المحلية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، ما يشير إلى أن تراجع الودائع يعكس عمليات شراء أسهم فعلية وليس هروباً لرأس المال من السوق. ولا تزال الودائع فوق 100 تريليون وون، ويعتبر محللون في الصناعة هذا التراجع مؤشراً متأخراً وليس دليلاً على خروج جماعي للمستثمرين.
تراجع ودائع المستثمرين بـ 30 تريليون وون، بينما تجاوز صافي مشتريات الأسهم 35 تريليون وون
وفقاً لجمعية كوريا للاستثمارات المالية، بلغت ودائع المستثمرين 109.87 تريليون وون اعتباراً من الخامس عشر. ويمثل ذلك انخفاضاً بنحو 21% مقارنة بمطلع الشهر الماضي حين تجاوزت الودائع 139 تريليون وون. وتُعد ودائع المستثمرين—وهي الأموال الموضوعة في حسابات الأوراق المالية لشراء الأسهم—مؤشراً رئيسياً لرأس المال الاحتياطي في السوق. وقد نمت هذه الودائع بسرعة عندما تجاوز مؤشر KOSPI عتبة 8,000 نقطة، لكنها تراجعت منذ ذلك الحين مع تعرض المؤشر لتقلبات يومية تقارب 10%.
ومع ذلك، لا يعني انخفاض الودائع بشكل مباشر انسحاب المستثمرين من سوق الأسهم. فقد اشترى المستثمرون الأفراد صافيّاً 27 تريليون وون في الأسهم الفردية المحلية بعد أن سجل KOSPI أعلى إغلاق في 22 من الشهر الماضي. وخلال الفترة نفسها، اشتروا أيضاً صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم المحلية (ETFs) بقيمة 8.8 تريليون وون.
ويبلغ إجمالي صافي مشتريات الأسهم وصناديق ETF مجتمعَين 35.8 تريليون وون، وهو أعلى من انخفاض الودائع البالغ 21 تريليون وون بفارق 14.8 تريليون وون. وهذا يشير إلى أن رأس المال الاحتياطي في حسابات الأوراق المالية تم توظيفه في عمليات شراء فعلية، مع احتمال تدفق بعض أموال خارجية إضافية إلى السوق.
محلل NH Investment يبرز مؤشرات العرض المتأخرة واحتمال محدود للتصفية الإجبارية
يشير مراقبو السوق إلى أن رأس المال الاحتياطي ما يزال فوق 100 تريليون وون، ما يدل على أن المستثمرين لم يغادروا السوق جماعياً. وقال كيم بيونغ-يون، مدير قسم استراتيجية الاستثمار لدى NH Investment & Securities: "قبل شهرين، كانت هناك نقاشات عن تحرك أموال مع توقعات بأن 300 تريليون أو 400 تريليون وون قد تتدفق إلى سوق الأسهم، لكن الآن هناك حديث عن عدم وجود أموال. العرض من حيث الأساس مؤشر متأخر".
وأضاف: "انخفضت ودائع العملاء، لكن عمليات الاسترداد لم تبدأ على نحو جاد بعد، وما زالت الودائع تتجاوز 100 تريليون وون. ومع قيام شركات الأوراق المالية برفع متطلبات الهامش، بقي حجم التصفية الإجبارية عند 0.5% فقط من الإجمالي، لذا فإن ضغط التصفية الإجبارية ليس قوياً كما كان في السابق".
الصناعة المالية ترى أن احتمال تحويل الأموال إلى الودائع البنكية منخفض
يُنظر إلى احتمال خروج الأموال من سوق الأسهم لتذهب مباشرة إلى حسابات الادخار البنكية على أنه محدود. فالمستثمرون الذين مروا بتجربة تحقيق عوائد مرتفعة مع تذبذب كبير خلال فترة قصيرة لا يُرجّح أن يعودوا إلى منتجات ادخار بعوائد متوقعة أقل نسبياً.
وقال مسؤول في قطاع الاستثمارات المالية: "أعتقد أن احتمال قيام المستثمرين الذين شهدوا تقلبات يومية في المؤشر بنسبة 5% بالانتقال إلى حسابات الادخار منخفض. صحيح أن بعض المستثمرين الذين تكبدوا خسائر كبيرة قد يغادرون سوق الأسهم بالكامل، لكن الأموال داخل سوق الأسهم لن تتحول جماعياً إلى حسابات الادخار".
الأسئلة الشائعة
ماذا حدث لودائع مستثمري سوق الأسهم الكورية اعتباراً من الخامس عشر؟
انخفضت ودائع المستثمرين إلى 109.87 تريليون وون اعتباراً من الخامس عشر، مقارنة بـ 139 تريليون وون سُجِّلت في مطلع الشهر الماضي، أي بتراجع يقارب 21% وبانخفاض بنحو 30 تريليون وون خلال شهر واحد.
لماذا انخفضت ودائع المستثمرين رغم تجاوز صافي مشتريات الأسهم 35 تريليون وون؟
يعكس تراجع الودائع عمليات شراء أسهم فعلية وليس هروباً لرأس المال. فقد اشترى المستثمرون الأفراد صافيّاً 35.8 تريليون وون من الأسهم وصناديق ETF خلال الفترة نفسها، بما يتجاوز انخفاض الودائع البالغ 21 تريليون وون، ما يدل على أن رأس المال الاحتياطي تم توظيفه في عمليات شراء مع احتمال دخول أموال خارجية إضافية إلى السوق.
ما موقف الصناعة بشأن ما إذا كان المستثمرون يغادرون سوق الأسهم الكورية؟
يرى محللون في الصناعة أن تراجع الودائع مؤشر متأخر وليس خروجاً جماعياً. وما تزال الودائع فوق 100 تريليون وون، ولا تتجاوز أحجام التصفية الإجبارية 0.5% من الإجمالي، ويُنظر إلى احتمال تحويل الأموال إلى الودائع البنكية على أنه منخفض نظراً لتجربة المستثمرين الأخيرة مع ارتفاع التقلبات والعوائد.
