الوون الكوري يصبح ثاني أضعف عملة في مجموعة العشرين رغم طفرة تصدير أشباه الموصلات

انخفض الوون الكوري بشدة مقابل الدولار على الرغم من ازدهار صادرات كوريا الجنوبية من أشباه الموصلات وفائض الحساب الجاري القياسي، ليصبح ثاني أضعف عملة بين دول مجموعة العشرين بعد الليرة التركية، وفقاً لتحليل ليم هي-يون، الباحثة في هانوا للاستثمار والأوراق المالية، في تقرير نُشر في 3 يوليو. ارتفع سعر صرف الوون مقابل الدولار من حوالي 1450 ووناً إلى أكثر من 1550 ووناً، حتى مع ارتفاع فائض الميزان التجاري للبلاد في الفترة من يناير إلى أبريل بنسبة 240% على أساس سنوي ليصل إلى 108.1 مليار دولار. ينبع هذا التناقض من سلوك الشركات والأفراد: فالشركات تحتفظ بأرباحها الدولارية في شركاتها التابعة في الخارج بدلاً من إعادة الأموال، بينما يحتفظ السكان بالودائع بالعملة الأجنبية بدلاً من تحويلها إلى وون، مما يخلق اختلالاً في العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي رغم قوة أساسيات الصادرات.

كوريا الجنوبية تسجل فائضاً تاريخياً في الحساب الجاري

بلغ فائض الحساب الجاري لكوريا الجنوبية رقماً قياسياً قدره 123.1 مليار دولار العام الماضي، حيث سجل كل من صافي أصول الحساب الجاري والحساب المالي أعلى مستوياته على الإطلاق. بلغ فائض الميزان التجاري للفترة يناير-أبريل وحده 108.1 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 240% مقارنة بالفترة نفسها قبل عام. تتوقع بعض التوقعات أن يتجاوز فائض الحساب الجاري 300 مليار دولار للسنة كاملة، مدفوعاً بقوة صادرات أشباه الموصلات. وارتفع صافي أصول الحساب المالي – المحسوب على أنه الاستثمار المحلي في الخارج مطروحاً منه الاستثمار الأجنبي في كوريا الجنوبية – أيضاً بمقدار 119.8 مليار دولار العام الماضي ليصل إلى مستوى قياسي.

تظل تدفقات الدولار في الخارج رغم السجلات المحاسبية

توجد فجوة كبيرة بين السجلات المحاسبية والتدفقات الدولارية الفعلية إلى سوق الصرف الأجنبي في كوريا الجنوبية. ارتفع دخل الأرباح المعاد استثمارها – وهي أرباح تحققها الشركات التابعة للشركات الكورية في الخارج وتبقى غير موزعة في الخارج – بنسبة 124% في الفترة من يناير إلى أبريل مقارنة بالعام السابق. تساهم هذه الأموال في فائض الحساب الجاري في الإحصاءات الرسمية، لكنها لا توفر الدولار لسوق الصرف الأجنبي المحلي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت الودائع بالعملة الأجنبية التي يحتفظ بها السكان في البنوك المحلية للشهر الثاني على التوالي، مما يشير إلى أنه حتى الدولارات التي تدخل كوريا الجنوبية لا يتم تحويلها إلى وون.

استمرار تدفقات الاستثمار الأجنبي للخارج مع تراجع التدفقات الواردة

حافظ المستثمرون المحليون على نشاط استثماري ثابت في الخارج بينما تراجع الاستثمار الأجنبي في الأصول الكورية الجنوبية. باع المستثمرون الأجانب الأسهم الكورية بكثافة في مايو-يونيو، على الرغم من أن هذه المعاملات لم تنعكس بالكامل بعد في إحصاءات ميزان المدفوعات. يتجه الاستثمار المحلي في الخارج لتجاوز المستويات القياسية للعام الماضي. وفقاً لتحليل هانوا للاستثمار والأوراق المالية، أدى الجمع بين انخفاض عرض الدولار عن المتوقع واستمرار الطلب عليه إلى ضغوط هبوطية على قيمة الوون.

الأسئلة الشائعة

لماذا ضعف الوون الكوري رغم قوة صادرات أشباه الموصلات؟ ضعف الوون لأن الشركات الكورية تبقي أرباحها الدولارية في الشركات التابعة بالخارج بدلاً من إعادة الأموال، كما يحتفظ السكان المحليون بالودائع بالعملة الأجنبية بدلاً من تحويلها إلى وون. وهذا يخلق نقصاً في عرض الدولار في سوق الصرف الأجنبي المحلي رغم قوة أداء الصادرات.

كم بلغت زيادة فائض الحساب الجاري لكوريا الجنوبية في الفترة يناير-أبريل؟ بلغ فائض الميزان التجاري لكوريا الجنوبية للفترة يناير-أبريل 108.1 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 240% مقارنة بالفترة نفسها قبل عام. وبلغ فائض الحساب الجاري للعام الماضي كاملاً رقماً قياسياً قدره 123.1 مليار دولار.