ميريديث ويتني تحذّر من أن الاقتصاد الأميركي يواجه مواجهة في الربع الرابع مع تلاشي التحفيزات المالية

حذّرت ميريديث ويتني، مؤسسة والرئيسة التنفيذية لشركة Meredith Whitney Advisory Group، من أن الاقتصاد الأميركي قد يواجه “محاسبة” في الربع الرابع، مع بدء تلاشي الدعم المؤقت الناجم عن كأس العالم وبداية تراجع الإنفاق الحكومي المتبقي. وقالت ويتني إن أرصدة بطاقات الائتمان الأسبوعية تنمو بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في مايو، ما يشير إلى أن إنفاق المستهلكين يفقد الزخم. كما تمتص الأسر ارتفاع أسعار البنزين، ما يضع ضغطا إضافيا على الدخل المتاح، خصوصا لدى ذوي الدخل المنخفض، لتنشئ “قصة اقتصادين”، على حد وصف ويتني، إذ تواصل شركات أشباه الموصلات والأسر الأكثر ثراء أداءها بقوة، بينما يبدأ المستهلكون ذوو الدخل الأقل في تقليل الإنفاق.

تحديد ويتني انقسام “اقتصادين” في إنفاق المستهلكين

وصفت ويتني البيئة الحالية بأنها “قصة اقتصادين”. إذ تواصل شركات أشباه الموصلات والأسر الأكثر ثراء أداءها بقوة، في حين يبدأ المستهلكون ذوو الدخل المنخفض في تقليل إنفاقهم. وقالت إن أرصدة بطاقات الائتمان الأسبوعية تنمو بوتيرة أبطأ من وتيرتها في مايو، بما يوحي بأن إنفاق المستهلكين يفقد الزخم. كما تمتص الأسر ارتفاع أسعار البنزين، ما يفرض ضغطا إضافيا على الدخل المتاح، خصوصا لدى المستهلكين ذوي الدخل المنخفض.

توقع ويتني أن يترك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماع الأربعاء

قالت ويتني إن هذه الظروف تمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة لترك معدلات الفائدة دون تغيير بنهاية اجتماعه يوم الأربعاء. وقالت ويتني خلال مقابلة مع Bloomberg Television: “أعتقد أنهم سيواصلون الإبقاء على المعدلات دون تغيير، وربما سيظلون يستخدمون لغة متشددة مع هذه اللغة المتشددة التي تمنحهم هامشا للمناورة”. وقالت Bloomberg Television إن ويتني تتوقع بقاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على وضع الإبقاء دون تغيير في ظل الخلفية الاقتصادية المنقسمة. كانت الأسواق تسعّر احتمالا يقارب واحدا من كل ثلاثة لرفع معدل الفائدة قبل القرار، رغم أن خبراء الاقتصاد رأوا عموما أن العتبة اللازمة لاتخاذ خطوة مرتفعة. رفضت ويتني الحجج القائلة إن أي زيادة مفاجئة ستعزز مصداقية رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارس في محاربة التضخم. وقالت إن قرار وارس بإطلاق خمس فرق عمل للسياسات يمنحه عدة أشهر لتقييم الاقتصاد قبل الالتزام بتغيير في السياسة النقدية. وحتى الآن، تجنب وارس تزويد الأسواق بإرشاد واضح بشأن مسار المعدل المفضل لديه.

عزت ويتني ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى الدين الفيدرالي والسياسة المالية

جادلت ويتني بأن لدى الاحتياطي الفيدرالي سلطة محدودة لخفض عوائد الخزانة طويلة الأجل وأسعار الرهن العقاري. وعزت ارتفاع تكاليف الاقتراض بشكل أساسي إلى الدين الفيدرالي والسياسة المالية، قائلة إن معدلات الفائدة قد تظل مرتفعة بشكل مستمر بغض النظر عن إجراءات البنك المركزي. وتجاهلت ويتني مخاوف من أن إصدارات السندات من شركات التكنولوجيا الكبرى تُزاحم الطلب على ديون الحكومة الأميركية، ووصفت المبالغ بأنها صغيرة مقارنة بحجم سوق الخزانة. كما قالت إن الزيادة الأخيرة في الطروحات العامة الأولية لا تعني بالضرورة أن أسواق الأسهم تقترب من القمة. وذكرت أن قوة السيولة تسمح للمستثمرين بإعادة توجيه رأس المال من الحيازات القائمة إلى الشركات التي تم إدراجها حديثا دون سحب أموال من السوق.

توقعت ويتني تحولا في القطاع المصرفي من عمليات إعادة الشراء إلى عمليات استحواذ كبرى

في قطاع البنوك، تتوقع ويتني أن يفسح التركيز الحالي على إعادة شراء الأسهم المجال تدريجيا لعمليات استحواذ كبرى. وحددت JPMorgan باعتبارها أكثر بنك أميركي كبير احتمالًا لبدء صفقة تحويلية، بما قد يعيد تشغيل نوع التوحد الذي أعاد تشكيل القطاع المالي خلال تسعينيات القرن الماضي وبدايات العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

الأسئلة الشائعة

ماذا حذّرت ميريديث ويتني بشأن الاقتصاد الأميركي في الربع الرابع؟

حذّرت ميريديث ويتني من أن الاقتصاد الأميركي قد يواجه “محاسبة” في الربع الرابع، مع بدء تلاشي الدعم المؤقت الناجم عن كأس العالم وتراجع الإنفاق الحكومي المتبقي. وقالت إن أرصدة بطاقات الائتمان الأسبوعية تنمو بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في مايو، ما يشير إلى أن إنفاق المستهلكين يفقد الزخم.

لماذا تتوقع ويتني أن يترك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماع الأربعاء؟

قالت ويتني إن الظروف الاقتصادية المنقسمة—حيث تؤدي شركات أشباه الموصلات والأسر الأكثر ثراء أداء قويا بينما يقلص المستهلكون ذوو الدخل المنخفض إنفاقهم—تمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة لترك معدلات الفائدة دون تغيير في ختام اجتماعه يوم الأربعاء. وتتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على لغة متشددة تمنحهم مرونة مع البقاء على وضع الإبقاء دون تغيير.