مصرف ميزوهو يحذر من أن مشروع قانون “كلاريتي” قد ينتقص من إيرادات شركة سيركل على المدى الطويل

قاد محللون في بنك ميوزوهو بقيادة دان دوليف فريقهم لنشر مذكرة بحثية يوم الأربعاء، جادلوا فيها بأن قانون “Clarity Act” قد يؤثر سلبًا في شركة Circle على المدى الطويل، خلافًا لتوقعات واسعة بأن مشروع قانون بنية سوق العملات الرقمية سيفيد قطاع الأصول الرقمية على نطاق أوسع. وأشار المحللون إلى أن اليقين التنظيمي الذي يوفره قانون “Clarity Act” قد يجذب منافسة مؤسسية متزايدة في قطاع العملات المستقرة، ما قد يؤدي إلى مزيد من “تسليع” USDC الخاص بـ Circle في نهاية المطاف وتآكل إيرادات الشركة. ويأتي هذا الطرح في وقت يواجه فيه سوق العملات المستقرة تسارعًا في وتيرة “تسليع” منتجاته، إذ قد تؤدي الأطر التنظيمية إلى خفض الحواجز أمام الدخول بالنسبة للمؤسسات المالية التقليدية التي تسعى لإطلاق منتجات منافسة.

ميوزوهو يحدد “Open USD” كمخاطر على إيرادات Circle

قال محللو ميوزوهو إن قانون “Clarity Act” يفتح الباب أمام منافسة على نطاق مؤسسي في العملات المستقرة، مشيرين إلى أن عملة “Open USD” المستقرة التي تم الإعلان عنها مؤخرًا تشكل تهديدًا كبيرًا لإيرادات Circle. وتدعم “Open USD” تحالف يضم أكثر من 140 شركة مالية وتقنية وعاملة في مجال العملات الرقمية، بما في ذلك Visa وMastercard وStripe وBlackRock وCoinbase.

ويعود التهديد التنافسي إلى اختلافات هيكلية في نماذج الإيرادات. تحتفظ Circle بحوالي 38% من دخل احتياطيات USDC بعد تقاسم الإيرادات مع شركاء مثل Coinbase وBinance. في المقابل، تعمل “Open USD” على نموذج “تمرير الإيرادات” يوجّه ما يقرب من كامل عائد احتياطياتها إلى الموزعين، مع الاحتفاظ برسوم إدارة صغيرة فقط.

كما اقترح ميوزوهو أن Coinbase، أكبر موزع لـ USDC، قد تحصل على نفوذ إضافي في مفاوضات تقاسم الإيرادات المقبلة مع Circle لأنها أيدت “Open USD”. وذكر المحللون أن اتفاقية التوزيع بين الشركتين يمكن إعادة التفاوض بشأنها في أقرب وقت خلال الشهر المقبل.

الجمهوريون في مجلس الشيوخ ينشرون أحدث نص لقانون “Clarity Act”

في يوم الأربعاء، خطا قانون “Clarity Act” خطوة إضافية نحو أن يصبح قانونًا، إذ نشر الجمهوريون أحدث نص للتشريع، ما يهيئه لإجراء تصويت كامل محتمل في مجلس الشيوخ في أقرب وقت الأسبوع المقبل. وقد توجد بعض القضايا المتعلقة بالأخلاقيات قد تحد من فرص تمرير مشروع القانون للحصول على جميع الأصوات اللازمة لإقراره في مجلس الشيوخ.

أسهم Circle تتداول عند 67 دولارًا مع استمرار ميوزوهو في الحفاظ على هدف 50 دولارًا

كانت أسهم الجهة المُصدِرة لـ USDC تتداول عند نحو 67 دولارًا، منخفضة بنحو 6% خلال اليوم. وحافظ محللو ميوزوهو على هدفهم السعري البالغ 50 دولارًا لشركة Circle.

الأسئلة الشائعة

ما رأي ميوزوهو في كيفية تأثير قانون “Clarity Act” على Circle؟
ذكر محللو ميوزوهو بقيادة دان دوليف في مذكرة بحثية يوم الأربعاء أن قانون “Clarity Act” قد يؤثر سلبًا في Circle على المدى الطويل من خلال فتح الباب أمام منافسة مؤسسية على نطاق أوسع في العملات المستقرة، ما يؤدي إلى مزيد من “تسليع” USDC وتآكل إيرادات Circle في نهاية المطاف.

كيف يختلف نموذج إيرادات “Open USD” عن USDC الخاص بـ Circle؟
تحتفظ Circle بحوالي 38% من دخل احتياطيات USDC بعد تقاسم الإيرادات مع شركاء مثل Coinbase وBinance. تعمل “Open USD” على نموذج “تمرير الإيرادات” يوجّه ما يقرب من كامل عائد احتياطياتها إلى الموزعين، مع الاحتفاظ برسوم إدارة صغيرة فقط.

ما هو الهدف السعري لدى ميوزوهو لأسهم Circle؟
حافظ محللو ميوزوهو على هدفهم السعري البالغ 50 دولارًا لشركة Circle، بينما كانت الأسهم تتداول عند نحو 67 دولارًا، منخفضة بنحو 6% خلال اليوم.