يواجه رئيس شركة SK تشوي تاي-ون أمراً بدفع نقدي بقيمة 944 مليار وون بموجب قرار قضائي، وذلك بعد الحكم الصادر في إطار تسوية الطلاق في 24 مايو، في حين انخفضت أسهم SK بنسبة 18.32% خلال ثلاث جلسات تداول متتالية حتى 28 مايو. ويُلزم القرار بالدفع إلى نو سُو-يونغ، مديرة Art Center Nabi، مع فرض غرامة فائدة سنوية قدرها 5% إذا تأخر السداد بعد أن يصبح الحكم نهائياً في 7 أغسطس. وأدى هبوط سعر السهم إلى خفض قيمة أسهم تشوي تاي-ون البالغ عددها 12,975,472 سهماً في SK من نحو 8.4989 تريليون وون في 23 مايو إلى حوالي 6.9419 تريليون وون في 28 مايو، أي بانخفاض يقارب 1.557 تريليون وون. ويزيد هذا التراجع من تعقيد حسابات جمع الأموال الخاصة بدفعة الدفع النقدي، إذ تواجه نسب القروض المضمونة وعمليات بيع محتملة للأسهم ضغطاً أكبر. كما ارتفعت نسبة القرض المضمون مقابل أسهمه في SK من 33.4% في أواخر يونيو إلى نسبة تقديرية تبلغ 53.5% استناداً إلى سعر إغلاق 28 مايو.
Court Orders 944 Billion Won Cash Payment as SK Stocks Fall 18.32%
قضت المحكمة في 24 مايو بأن يتعين على رئيس الشركة تشوي دفع 944 مليار وون نقداً كجزء من تسوية تقسيم الأصول. وإذا تم تأخير الدفع بعد أن يصبح الحكم نهائياً، تنطبق غرامة فائدة سنوية قدرها 5%، بما يعادل تقريباً 129.3 مليون وون عن كل يوم، أو نحو 47.2 مليار وون سنوياً. يصبح الحكم نهائياً في 7 أغسطس ما لم يقدّم أحد الطرفين طلب إعادة استئناف. وإذا تم تقديم طلب إعادة استئناف، يتم تمديد الموعد النهائي للدفع حتى يصدر حكم نهائي من المحكمة العليا.
تراجعت أسهم SK خلال ثلاث جلسات تداول متتالية بدءاً من 24 مايو. وانخفض سعر السهم من 655,000 وون في 23 مايو إلى 630,000 وون في 24 مايو (بانخفاض 3.82%)، ثم إلى 623,000 وون في 27 مايو (بانخفاض 1.11%)، وأخيراً إلى 535,000 وون في 28 مايو (بانخفاض 14.13%). بلغ إجمالي الانخفاض من 23 مايو حتى 28 مايو 18.32%. وتراجعت قيمة امتلاك تشوي تاي-ون للأسهم من نحو 8.4989 تريليون وون في 23 مايو إلى حوالي 6.9419 تريليون وون في 28 مايو، أي بانخفاض يقارب 1.557 تريليون وون. وبالمقارنة مع سعر الإغلاق في 24 مايو، تراجعت قيمة امتلاك الأسهم بحوالي 1.2327 تريليون وون.
Collateralized Loan Ratio Rises from 33.4% to 53.5% Following Stock Decline
اعتباراً من 25 يونيو، بلغ القرض المضمون على أسهم تشوي 436.5 مليار وون، بانخفاض قدره 10.8% عن 489.5 مليار وون قبل عام، وفقاً لنظام الإفصاح الإلكتروني التابع لهيئة الإشراف المالي ومعهد التحليل Leaders Index. كما انخفض عدد الأسهم المرهونة كضمان بنسبة 62.5% من 4,070,865 سهماً إلى 1,524,892 سهماً. ورغم انخفاض الأسهم المرهونة، ارتفعت القيمة المخصصة للضمان بنسبة 63.4% من 800.7 مليار وون إلى 1.3084 تريليون وون بسبب ارتفاع سعر سهم SK. وتراجعت نسبة القرض إلى الضمان من 61.1% إلى 33.4%، أي بانخفاض قدره 27.8 نقطة مئوية.
بتطبيق سعر إغلاق 28 مايو البالغ 535,000 وون على 1,524,892 سهماً مرهونة، تبلغ قيمة الضمان نحو 815.8 مليار وون. وبافتراض بقاء رصيد القرض عند 436.5 مليار وون، ترتفع نسبة القرض إلى الضمان إلى نحو 53.5%. وتراجعت قيمة الضمان بنحو 492.6 مليار وون مقارنةً برقم نهاية يونيو الذي تجاوز 1.3 تريليون وون. وخلال 28 مايو وحده، انخفضت قيمة الضمان التقديرية بنحو 134.2 مليار وون.
Chairman Faces Multiple Fundraising Options Including Share Sales and Dividends
يراقب مراقبو السوق ما إذا كان الرئيس تشوي سيستخدم المزيد من القروض المضمونة على الأسهم نظراً لزيادة العبء على الضمانات. فإذا أُضيف كامل مبلغ 944 مليار وون لتسوية تقسيم الأصول إلى القرض القائم البالغ 436.5 مليار وون، فإن إجمالي الاقتراض سيصل إلى 1.3805 تريليون وون على أساس جمع مباشر. وتستخدم المؤسسات المالية نسباً للاعتراف بالضمان تقل عن القيمة السوقية لمراعاة تقلبات الأسعار. كما تُؤخذ حدود التركّز للتعرضات على سهم واحد ومقترض واحد في الاعتبار ضمن قدرة المُقرض.
وبناءً على سعر إغلاق 28 مايو، فإن بيع 1% من أسهم SK (724,900 سهماً) سيُدرّ حوالي 387.8 مليار وون. ويتطلب جمع مبلغ 944 مليار وون بالكامل عبر بيع الأسهم طرح حوالي 1.76 مليون سهم في حساب مبسط، ما يمثل نحو 13.6% من ممتلكات تشوي تاي-ون ونحو 2.4% من إجمالي الأسهم الصادرة في SK. وستؤدي خصومات صفقات الكتل والضرائب إلى زيادة عدد الأسهم التي يتعين التخلص منها. كما أن دخل الأرباح وحده لا يوفر تغطية كافية—إذ تلقى تشوي تاي-ون نحو 103.8 مليار وون في صورة أرباح نقدية قبل الضريبة من SK العام الماضي، بالإضافة إلى 8.25 مليار وون تعويضاً من SK وSK Hynix.
FAQ
Q: ما الدفعة التي أمرت المحكمة بأن يدفعها رئيس SK تشوي تاي-ون في 24 مايو؟
A: قضت المحكمة في 24 مايو بأن يتعين على تشوي دفع 944 مليار وون نقداً كجزء من تسوية تقسيم الأصول إلى نو سُو-يونغ، مديرة Art Center Nabi. يصبح الحكم نهائياً في 7 أغسطس ما لم يقدّم أحد الطرفين طلب إعادة استئناف. وإذا تأخر الدفع بعد أن يصبح الحكم نهائياً، تنطبق غرامة فائدة سنوية قدرها 5%.
Q: كم تراجعت أسهم SK بعد الحكم القضائي؟
A: تراجعت أسهم SK بنسبة 18.32% خلال ثلاث جلسات تداول متتالية من 23 مايو حتى 28 مايو. انخفض سعر السهم من 655,000 وون في 23 مايو إلى 535,000 وون في 28 مايو. وتراجعت قيمة امتلاك تشوي تاي-ون للأسهم من نحو 8.4989 تريليون وون إلى حوالي 6.9419 تريليون وون خلال هذه الفترة، أي بانخفاض يقارب 1.557 تريليون وون.
Q: كيف أثّر هبوط السهم في نسبة القرض المضمون لتشوي تاي-ون؟
A: ارتفعت نسبة القرض المضمون لتشوي تاي-ون من 33.4% في أواخر يونيو إلى نسبة تقديرية تبلغ 53.5% استناداً إلى سعر إغلاق 28 مايو. كما انخفضت قيمة الضمان لعدد 1,524,892 سهماً من أسهم SK المرهونة من أكثر من 1.3 تريليون وون إلى حوالي 815.8 مليار وون، ما قلّل هامش قدرة الاقتراض الذي بُني خلال ارتفاع سعر السهم السابق.
