لم تكن سلسلة التصفية الهائلة في 10/10 عشوائية—بل كشفت عن تصدعات أساسية في كيفية عمل أسواق المشتقات الرقمية. إذا أزلت الضوضاء، ستبقى الجاني الحقيقي: غياب التنظيم.

عندما يعمل صانعو السوق بدون تراخيص، وعندما تدير البورصات الخارجية بدون رقابة، وعندما تظل اكتشاف الأسعار غامضًا—عندها تحصل الأجنحة للطيور السوداء. أسواق العقود الآجلة التقليدية لديها قواطع دارة ومتطلبات هامش بالضبط لأن المنظمين تعلموا هذه الدرس منذ عقود. أسواق العملات الرقمية تتبع نفس خطة العمل من عشرينيات القرن الماضي.

مزوّدو السيولة غير المرخصين يتخذون مراكز ضخمة. البورصات غير المنظمة تخفي دفاتر أوامرها. لا شفافية في تركيز الرافعة المالية. هذا ليس تطورًا—إنه برميل بارود ينتظر الانفجار. إطار تنظيمي مناسب لن يقضي على التقلبات، لكنه سيقضي على الثغرات الهيكلية التي تحوّل التصحيحات إلى كوارث. السؤال ليس عما إذا كان التنظيم قادمًا. السؤال هو هل ننجو حتى يأتي.