نظرة سريعة على عقود الأسهم الأمريكية الآجلة: المواصفات، الآليات، والمخاطر بالكامل

العديد من المستثمرين في الأسهم يبدون فضولًا حول عقود مستقبل السوق الأمريكية، لكنهم غير متأكدين من كيفية البدء. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لهذا الأداة المعقدة من المشتقات، بما في ذلك المفاهيم الأساسية، والمواصفات السائدة للعقود، ونصائح التداول.

مبدأ عمل العقود المستقبلية

العقد المستقبلي هو اتفاق ملزم قانونيًا يحدد على الطرفين تسليم أصل معين في تاريخ محدد في المستقبل، بالسعر المتفق عليه مسبقًا.

أسهل مثال لفهم هذا المفهوم هو استخدام السلع. على سبيل المثال، إذا وقعت عقد مستقبلي على النفط لتسليم بعد ثلاثة أشهر بسعر 80 دولارًا للبرميل، فإنك تلتزم بشراء كمية معينة من النفط (مثلاً 1000 برميل) بهذا السعر بعد ثلاثة أشهر. إذا ارتفع سعر النفط إلى 90 دولارًا خلال تلك الفترة، فإن حق الشراء بسعر 80 دولارًا يصبح أكثر قيمة، ويمكن للمشتري أن يحقق ربحًا.

خصوصية العقود المستقبلية للسوق الأمريكية

عقود السوق الأمريكية المستقبلية مرتبطة بمؤشر الأسهم الأمريكية. لكن، بخلاف العقود المستقبلية للسلع، فإن المؤشر هو رقم فقط، فماذا عن الأصل الحقيقي وراء العقود المستقبلية؟

الجواب يكمن في أن المؤشر يمثل سلة من الأسهم. عند إنشاء مركز في العقود المستقبلية للسوق الأمريكية، فإنك تتداول القيمة الاسمية لمحفظة استثمارية محسوبة وفق المعادلة التالية:

نقطة المؤشر × المضاعف (بالدولار) = القيمة الاسمية للمحفظة

مثال توضيحي: إذا اشتريت عقدًا مصغرًا لمؤشر ناسداك 100 عند مستوى 12800 نقطة (رمز: MNQ)، فإنك تتحكم في محفظة من الأسهم التكنولوجية المكونة من نفس مكونات المؤشر، وتكون القيمة الاسمية لها:

12800 × 2 دولار = 25,600 دولار

نمط تسوية العقود المستقبلية للسوق الأمريكية

بعد إنشاء المركز، عند اقتراب موعد انتهاء العقد، يتعين اتخاذ قرار، ويشمل ذلك طريقة التسوية.

التسوية في العقود المستقبلية تنقسم إلى نوعين:

تسوية فعلية - يتبادل الطرفان الأصل الفعلي (مثل السلع أو العملات)

تسوية نقدية - عند انتهاء العقد، يتم تسوية الفرق في السعر نقدًا فقط

بالنسبة للعقود المستقبلية للسوق الأمريكية، وبسبب صعوبة تسليم مئات الأسهم المختلفة (مثل مؤشر S&P 500 الذي يضم 500 شركة)، فإن الصناعة تعتمد على التسوية النقدية. عند انتهاء العقد، يكتفي المتداول بحساب الربح أو الخسارة بناءً على سعر المؤشر، دون الحاجة لتسليم الأسهم الفعلية.

أكبر أربعة عقود مستقبلية نشطة في السوق الأمريكية

أعلى أربعة عقود مستقبلية من حيث حجم التداول في السوق الأمريكية هي: عقود مؤشر S&P 500، وعقود ناسداك 100، وعقود راسل 2000، وعقود داو جونز الصناعي.

كل مؤشر يوفر عقدين من حيث الحجم:

عقد ميني (E-mini) - الحجم القياسي عقد ميكرو (Micro E-mini) - يساوي 1/10 من حجم العقد الميني

وفيما يلي مقارنة بين المعلمات الأساسية لكل عقد:

المواصفات القياسية لعقود السوق الأمريكية المستقبلية

قبل فتح مركز، يجب على المتداولين فهم المواصفات الرئيسية لثمانية من المنتجات المستقبلية السائدة:

المصدر: بورصة شيكاغو التجارية(CME)

الدور الرئيسي للهوامش

الهامش الابتدائي - المبلغ الذي يجب إيداعه قبل فتح المركز، وهو جزء صغير من الاستثمار الكامل.

هامش الصيانة - إذا انخفضت قيمة الحساب إلى أقل من هذا المستوى، يتم إغلاق المركز قسريًا أو يُطلب إضافة أموال.

على سبيل المثال، إذا حققت أرباحًا، يمكنك سحب جزء من الأرباح التي تتجاوز هامش الصيانة؛ وإذا كانت هناك خسائر، يتم خصمها مباشرة من الحساب. لذلك، من المهم الحفاظ على هامش كافٍ خلال تقلبات السوق الكبيرة.

الخصائص الأساسية لعقود السوق الأمريكية المستقبلية

تتميز تداولات العقود المستقبلية للسوق الأمريكية بما يلي:

نطاق توقيت واسع للتداول - 23 ساعة أسبوعيًا، يبدأ من الأحد 6:00 مساءً بتوقيت نيويورك، متزامنًا مع افتتاح الأسواق الآسيوية. يتوقف التداول خلال عطلة نهاية الأسبوع.

آلية تاريخ انتهاء محدد - جميع العقود لها تاريخ انتهاء واضح. تنتهي عقود السوق الأمريكية في ثالث جمعة من مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر.

تحديد وقت التسوية النهائي - في يوم الانتهاء، يتم تحديد سعر التسوية في الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت نيويورك (عند افتتاح بورصة نيويورك).

قواعد إغلاق المركز والتسوية - إذا لم يتم إغلاق المركز قبل انتهاء العقد (أي لم يتم عكس الصفقة)، يتم التسوية تلقائيًا بناءً على سعر التسوية النهائي.

الاستخدامات الثلاثة الرئيسية لعقود السوق الأمريكية المستقبلية

( التحوط من المخاطر

يمكن للمستثمرين استخدام العقود المستقبلية لمؤشر السوق الأمريكية للتحوط من ارتفاع أو انخفاض السوق. عند مواجهة مخاطر هبوط، يمكن إنشاء مركز بيع (short) لتحقيق أرباح عند انخفاض السوق، مما يعوض خسائر المراكز الفعلية.

) استغلال فرص المضاربة

يمكن للمتداولين بناءً على توقعات اتجاه السوق (صعودًا أو هبوطًا) إجراء عمليات مضاربة. على سبيل المثال، إذا كان المتداول يتوقع ارتفاع أسهم التكنولوجيا الأمريكية، يمكنه شراء عقود ناسداك 100، وإذا تحقق الارتفاع، يحقق أرباحًا. الميزة الأساسية للمضاربة على العقود المستقبلية للسوق الأمريكية هي الرافعة المالية، التي تسمح بالسيطرة على قيمة اسمية أكبر برأس مال أقل.

( تأمين سعر الصفقة مسبقًا

نظرًا لأنه يتطلب فقط دفع هامش (عادة جزء صغير من قيمة الأصل)، فإن العقود المستقبلية للسوق الأمريكية تعتبر أداة مرنة لتثبيت السعر. حتى لو لم تكن الأموال متوفرة بعد، يمكن للمتداول “حجز” سعر الدخول مسبقًا.

على سبيل المثال، إذا كنت تتوقع أن تحقق أرباحًا كبيرة بعد ثلاثة أشهر، وترغب في الاستفادة من تصحيح السوق الحالي لتثبيت السعر اليوم، يمكنك شراء عقود مستقبلية بقيمة اسمية تعادل استثمارك المستقبلي.

نصيحة: بغض النظر عن هدف التداول، يُفضل اختيار العقود ذات السيولة العالية والنشاط الكبير لضمان سهولة الدخول والخروج.

كيفية اختيار العقود المستقبلية المناسبة للسوق الأمريكية

) الخطوة الأولى: تحديد توقعات السوق

ابدأ بتحديد نوع السوق الذي تستهدفه:

• السوق الواسع - اختر عقود مؤشر S&P 500
• التركيز على الأسهم التكنولوجية - اختر عقود ناسداك 100
• استراتيجية الأسهم الصغيرة - اختر عقود راسل 2000

الخطوة الثانية: اختيار حجم العقد المناسب

اعتمادًا على حجم استثمارك، اختر بين العقود الميني أو الميكرو. إذا كان حجم استثمارك حوالي 20,000 دولار، فإن استخدام العقود الميكرو###MES### هو الأنسب، لأن عقد ES القياسي### عند مستوى 4000 نقطة × 50 دولار = 200,000 دولار### يكون كبيرًا جدًا.

( الخطوة الثالثة: مراعاة تقلب السوق

عادةً، يكون تقلب مؤشر ناسداك 100 أكبر من مؤشر S&P 500، لذلك قد يحتاج المتداول إلى اعتماد حجم مركز أكثر تحفظًا.

حساب الأرباح والخسائر لعقود السوق الأمريكية المستقبلية

) استراتيجية الشراء

عند شراء عقد مستقبلي، يحقق الربح إذا ارتفع المؤشر، ويخسر إذا انخفض.

( استراتيجية البيع

البيع على المكشوف يمثل موقفًا هبوطيًا، ويحقق الربح عند انخفاض المؤشر، ويخسر عند ارتفاعه.

) معادلة حساب الأرباح

الربح/الخسارة = تغير النقاط × المضاعف

مثال حسابي:

• سعر الشراء: 4000 نقطة
• سعر البيع: 4050 نقطة
• عدد النقاط: 50 نقطة
• المضاعف: 50 دولار
• إجمالي الربح = 50 × 50 = 2,500 دولار

إدارة مخاطر تداول العقود المستقبلية للسوق الأمريكية

الحفاظ على المركز قبل تاريخ الانتهاء

إذا رغبت في الاحتفاظ بالمركز، يجب إغلاق العقود الحالية وفتح عقود ذات تاريخ انتهاء لاحق. يُعرف هذا بالإجراء بـنقل المركز، ويمكن تنفيذه بأمر تداول واحد.

نظرًا لأن العقود المستقبلية تعتمد على التسوية النقدية، فإن عدم نقل المركز في الوقت المحدد لا يؤدي إلى تسليم الأسهم، بل يتم التسوية تلقائيًا بناءً على سعر التسوية.

العوامل المؤثرة على السعر

نظرًا لأن العقود المستقبلية تمثل قيمة سلة الأسهم، فإن جميع العوامل التي تؤثر على أسعار الأسهم تؤثر على العقود:

• أرباح الشركات المدرجة
• توقعات النمو الاقتصادي الكلي
• توجهات السياسة النقدية للبنك المركزي
• التغيرات في الأوضاع الجيوسياسية
• مستوى تقييم السوق بشكل عام

فهم عمق مضاعف الرافعة المالية

يمكن حساب مضاعف الرافعة المالية لعقود السوق الأمريكية باستخدام المعادلة التالية:

مضاعف الرافعة = ###نقطة المؤشر × المضاعف### ÷ الهامش الابتدائي

مثلاً، لعقد S&P 500 عند مستوى 4000 نقطة، مع هامش ابتدائي 12,320 دولار:

###4000 × 50### ÷ 12,320 = 16.2 مرة من الرافعة المالية

وهذا يعني أن تغير 1% في المؤشر يترجم إلى تغير 16.2% في ربح أو خسارة الحساب.

( المبادئ الأساسية لإدارة المخاطر

نظرًا لأن العقود المستقبلية للسوق الأمريكية تعتمد على الرافعة المالية، فإن البيع على المكشوف لا حدود للخسارة المحتملة. لذلك، يجب:

• تحديد مستوى وقف الخسارة قبل فتح المركز
• الالتزام الصارم بقواعد وقف الخسارة وعدم التراجع عنها بسبب العواطف
• زيادة هامش الأمان خلال فترات تقلب السوق العالية
• عدم فتح مراكز كبيرة جدًا في صفقة واحدة

مقارنة بين العقود المستقبلية للسوق الأمريكية والعقود الفرقية (CFD)

تُستخدم العقود المستقبلية عادة للتحوط والمضاربة، لكن لها قيود. بعض المتداولين قد يجدون أن حجم العقود ومتطلبات الهامش مرتفعة، كما أن العقود تتطلب نقل المركز بشكل دوري.

أما العقود الفرقية (CFD) فهي توفر بديلًا، حيث تسمح بالتداول بمبالغ أقل ورأس مال أقل، مع احتفاظها بمعادلة ربح وخسارة مشابهة. لا يوجد تاريخ انتهاء للعقد، ولا حاجة لنقل المركز بشكل دوري.

الاختلافات الرئيسية تشمل:

الخلاصة

تخدم العقود المستقبلية للسوق الأمريكية هدفين رئيسيين: التحوط والمضاربة. بغض النظر عن الدافع، فإن تداول العقود المستقبلية ينطوي على مخاطر عالية، حيث يمكن للرافعة المالية أن تضخم الأرباح والخسائر في آنٍ واحد.

يجب على المتداولين الناجحين تقييم اختيار المؤشر، حجم المركز، واتباع قواعد إدارة المخاطر الصارمة.

على الرغم من أن العقود الفرقية تشابه العقود المستقبلية في حساب الأرباح والخسائر، إلا أن هناك اختلافات رئيسية. فهم هذه الاختلافات بشكل عميق سيساعدك على اختيار الأداة التي تتوافق مع استراتيجيتك وتحمل المخاطر لديك.