توقعات أسعار الذهب الدولية لعام 2025: لماذا أصبحت المعادن الثمينة الخيار الأول للتحوط

مع بداية عام 2024-2025، تتكرر مخاطر السوق العالمية بشكل متكرر، وأصبح سعر الذهب الدولي مرة أخرى محور اهتمام المستثمرين. بعد أن تجاوز مستوى قياسي عند 4400 دولار للأونصة في أكتوبر، على الرغم من التصحيح، إلا أن حرارة السوق لا تزال في ارتفاع مستمر. السؤال الرئيسي أمام جميع المشاركين هو: هل لا تزال هناك مساحة للارتفاع في موجة الذهب الحالية؟ ما العوامل التي تدفع سعر الذهب للأعلى؟ هل التدخل الحالي متأخر جدًا؟

العوامل الأساسية الثلاثة التي أدت إلى ارتفاع سعر الذهب إلى مستويات قياسية

على مدى العامين الماضيين، استمر الذهب في الارتفاع، خاصة هذا العام حيث اخترق بقوة حاجز 4300 دولار، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي. وفقًا لإحصاءات وسائل الإعلام، فإن ارتفاع الذهب في 2024-2025 يقترب من أعلى مستوى له خلال 30 عامًا، متجاوزًا ارتفاع 2007 بنسبة 31% و2010 بنسبة 29%.

وراء هذه الموجة، توجد ثلاثة عوامل رئيسية تدفع السعر للأعلى:

توسع عدم اليقين في السوق تحت توجه السياسات الجديدة في الولايات المتحدة

سياسات الرسوم الجمركية التي أطلقتها الحكومة الأمريكية الجديدة تتغير بشكل متكرر، مما أدى مباشرة إلى موجة ارتفاع سعر الذهب في 2025. التعديلات المستمرة على السياسات التجارية زادت من عدم اليقين في السوق، وارتفعت مشاعر الحذر بشكل ملحوظ، مما دفع سعر الذهب للارتفاع. من خلال الخبرة التاريخية (مثل فترات التوتر التجاري في 2018)، عادةً ما يظهر سعر الذهب ارتفاعًا قصير الأمد بنسبة 5-10% خلال فترات عدم وضوح السياسات.

تكرار توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على جاذبية الاستثمار في الذهب. خفض الفائدة يؤدي إلى ضعف الدولار نسبيًا، وتكلفة الفرصة لحيازة الذهب المقوم بالدولار تنخفض، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين. إذا تباطأ النمو الاقتصادي، قد يزداد حجم وتكرار خفض الفائدة.

من الجدير بالذكر أن سعر الذهب يرتبط بشكل سلبي واضح مع المعدلات الحقيقية. وفقًا للبيانات التاريخية، عادةً ما يرتفع الذهب عندما تنخفض المعدلات الحقيقية. هذا لأن المعدل الحقيقي = المعدل الاسمي - معدل التضخم، وقرارات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على المعدل الاسمي، مما يغير مباشرة من قيمة الذهب النسبية. السوق يتابع عن كثب توقعات خفض الفائدة، وتغيرات هذه التوقعات تتزامن تقريبًا مع تقلبات سعر الذهب.

وفقًا لبيانات السوق، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي تصل إلى حوالي 85%، ويمكن الاعتماد على أدوات العقود الآجلة للفيدرالي كمؤشر مهم لاتجاه الذهب.

استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطيات الذهب

تشير بيانات جمعية الذهب العالمية إلى أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% على أساس شهري. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنها لا تزال عند مستويات عالية تاريخيًا.

وفي استطلاع لاحتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية، أظهرت أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع زيادة نسبة الذهب في احتياطياتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض حصة الدولار في الاحتياطيات. هذا الاتجاه الطويل الأمد يوفر دعمًا مؤسسيًا قويًا لسعر الذهب الدولي.

عوامل إضافية تدعم ارتفاع سعر الذهب

بالإضافة إلى العوامل الرئيسية المذكورة، هناك عوامل متعددة تعزز من قوة هذه الموجة:

ارتفاع الديون العالمية وضغوط التضخم المستمرة

حتى 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار، وارتفاع مستوى الديون يحد من مرونة السياسات النقدية للدول، مما يدفع إلى سياسات نقدية أكثر تيسيرًا، وهذا طبيعي يضغط على المعدلات الحقيقية ويزيد من جاذبية الذهب.

ضعف مؤشر ثقة الدولار

عندما ينخفض قيمة الدولار أو تتراجع ثقة المستثمرين الدوليين في الدولار، فإن الأصول المقومة بالدولار مثل الذهب تستفيد من التراجع النسبي، مما يجذب تدفقات رأس المال عبر الحدود.

استمرار تصاعد المخاطر الجيوسياسية

تصاعد التوترات الدولية يعزز من مشاعر الحذر، واستمرار الصراع الروسي الأوكراني، وتعقيد الأوضاع في الشرق الأوسط، كلها عوامل ترفع من الطلب على المعادن الثمينة كأصول آمنة.

انتشار الحمى عبر وسائل التواصل الاجتماعي

تغطية إعلامية مستمرة ونقاشات في المجتمعات تسرع من تدفقات الأموال قصيرة الأمد إلى سوق الذهب، وتخلق زخمًا تصاعديًا ذاتيًا.

يجب الحذر من أن هذه العوامل قد تتسبب في تقلبات حادة على المدى القصير، ولا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل. للمستثمرين، من المهم التمييز بين الدعم طويل الأمد والحمى قصيرة الأمد.

توقعات المؤسسات المهنية لسعر الذهب الدولي

على الرغم من تقلبات وتصحيحات الأسعار الأخيرة، فإن البنوك الاستثمارية الكبرى لا تزال تتبنى نظرة إيجابية طويلة الأمد للذهب.

فريق أبحاث السلع في جي بي مورغان يرى أن التصحيح الحالي هو “تصحيح صحي”، مع تحذير من المخاطر قصيرة الأمد، ورفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.

جولدمان ساكس يحافظ على توقعاته المتفائلة، ويؤكد أن الهدف في نهاية 2026 هو 4900 دولار للأونصة.

محللو البنوك الأمريكية يتوقعون أيضًا مستقبلًا واعدًا للمعدن الثمين، مع رفع هدف سعر الذهب في 2026 إلى 5000 دولار للأونصة، مع توقع أن يتجاوز السعر 6000 دولار في العام القادم.

كما أن أسعار الذهب للمجوهرات في العلامات التجارية المحلية المعروفة لا تزال فوق 1100 يوان للغرام، دون أن تظهر تراجعًا واضحًا، مما يعكس اعتراف السوق بقيمة الذهب على المدى الطويل.

استراتيجيات تخصيص الذهب للمستثمرين المختلفين

بعد فهم منطق ارتفاع سعر الذهب الدولي، يتعين وضع استراتيجيات وفقًا للظروف الشخصية. لا تزال الموجة الحالية غير منتهية، وهناك فرص على المدى المتوسط والطويل والقصير، لكن على المستثمرين أن يشاركوا بشكل عقلاني.

للمتداولين المتمرسين على المدى القصير

تخلق التقلبات فرصًا جيدة للتداول القصير. السيولة السوقية جيدة، وتحديد اتجاه السعر أسهل نسبيًا، خاصة خلال فترات التقلبات الكبيرة، حيث تكون قوى الشراء والبيع واضحة، وتزداد فرص الربح. لكن يتطلب الأمر مهارات تحليل فني قوية.

للمبتدئين الراغبين في المشاركة على المدى القصير

يجب أن يبدأوا بمبالغ صغيرة لتجربة السوق، وعدم التسرع في زيادة المراكز. عند فقدان السيطرة على الحالة النفسية، قد تتفاقم الخسائر. يُنصح باستخدام أدوات التقويم الاقتصادي، ومتابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية بشكل دوري، لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة.

للمستثمرين على المدى الطويل في الذهب المادي

يجب أن يكونوا مستعدين نفسيًا لتحمل تقلبات محتملة، مع العلم أن منطق الصعود طويل الأمد لا يزال قائمًا، لكن القدرة على تحمل تقلبات حادة خلال الفترة يتطلب تقييمًا مسبقًا.

للمستثمرين في توزيع الأصول

يمكن تخصيص جزء من المحفظة للذهب بشكل معتدل، لكن لا ينبغي أن يكون كامل رأس المال مركّزًا فيه. تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، والتنويع هو الخيار الأكثر استقرارًا.

للمستثمرين الباحثين عن أعلى عائد

يمكن الجمع بين الاحتفاظ طويل الأمد والتداول قصير الأمد، مع التركيز على فرص توسع تقلبات الأسعار قبل وبعد بيانات الولايات المتحدة. لكن ذلك يتطلب خبرة وإدارة مخاطر جيدة.

التحذيرات المهمة من المخاطر

قبل المشاركة في تداول الذهب الدولي، يحتاج المستثمرون إلى فهم البيانات الرئيسية التالية:

متوسط تقلب الذهب السنوي حوالي 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%، والمخاطر لا يستهان بها. دورة الذهب طويلة جدًا، ويحتاج كأصل للحفاظ على القيمة إلى فترة امتلاك تتجاوز 10 سنوات للاستفادة الكاملة، لكن خلال هذه الفترة قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف. تكاليف التداول على الذهب المادي مرتفعة عادةً بين 5%-20%، مما يقتطع أرباح المستثمرين بشكل كبير.

تنويع الاستثمارات وتجنب التركيز المفرط هو المبدأ الأساسي للمشاركة في سوق الذهب. وأخيرًا، يجب تذكير أن التحليل أعلاه هو للاسترشاد فقط، وأي قرار استثماري يجب أن يتوافق مع قدرة تحمل المخاطر الشخصية.