فرص الاستثمار في ظل التضخم: الدليل الكامل من سياسة رفع الفائدة إلى تخصيص الأصول

لماذا نحتاج إلى فهم التضخم؟

في العامين الماضيين، أصبح ارتفاع الأسعار هو الموضوع الرئيسي للاقتصاد العالمي. قامت تايوان برفع سعر الفائدة 5 مرات، ورفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة 7 مرات خلال عام، وتعمل الحكومات في جميع أنحاء العالم على مكافحة التضخم. لكن قليل من الناس يفهم حقًا: ما هو التضخم؟ لماذا يحدث؟ وكيف يمكن الاستفادة منه؟

بدلاً من تحمل انخفاض القوة الشرائية الناتج عن التضخم بشكل سلبي، من الأفضل فهم آليته بشكل نشط، وإيجاد استراتيجيات لمواجهته. ستساعدك هذه المقالة على فهم جوهر التضخم، ووسائل البنوك المركزية لمواجهته، والأهم من ذلك — كيف تبني محفظة استثمارية مقاومة للانخفاض في عصر التضخم.

جوهر التضخم: عدم التوازن بين العملة والسلع

التضخم، باختصار، هو استمرار ارتفاع الأسعار خلال فترة زمنية معينة، مما يؤدي إلى انخفاض القوة الشرائية للعملة. ببساطة، يعني ذلك أن أموالك في الجيب تصبح أقل قيمة مع مرور الوقت.

يقيس الاقتصاديون مستوى التضخم باستخدام مؤشر أسعار المستهلك (CPI). عندما يستمر CPI في الارتفاع، فهذا يعني أنك بحاجة إلى إنفاق المزيد لشراء نفس الأشياء.

كيف يتكون التضخم؟ الأربعة محركات الرئيسية

النوع الأول: الطلب الموجه

عندما يزداد الطلب على السلع فجأة، يرفع التجار الأسعار، مما يدفع الأسعار للارتفاع. زيادة الطلب → زيادة الإنتاج → أرباح الشركات → استثمار إضافي → زيادة الطلب مرة أخرى. هذا يشكل دورة رد فعل إيجابي. المثير للاهتمام أن التضخم الناتج عن الطلب، رغم أنه يرفع الأسعار، يساهم أيضًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي، لذلك تحاول الحكومات تحفيز الطلب بطرق مختلفة.

النوع الثاني: دفع التكاليف

ارتفاع أسعار المواد الخام يرفع مباشرة تكاليف الإنتاج. مثال على ذلك، خلال الصراع الروسي الأوكراني عام 2022، لم تستطع أوروبا استيراد النفط والغاز الروسي، وارتفعت أسعار الطاقة بمقدار 10 أضعاف، مما أدى إلى أن معدل CPI في منطقة اليورو تجاوز 10%، وهو أعلى مستوى في التاريخ. هذا النوع من التضخم، الناتج عن دفع التكاليف، هو الأكثر قلقًا لأنه قد يؤدي إلى انخفاض الإنتاج الاقتصادي وتقلص الناتج المحلي الإجمالي.

النوع الثالث: الإفراط في إصدار العملة

تقوم الحكومات بطبع النقود بشكل غير منضبط، مما يؤدي مباشرة إلى زيادة السيولة النقدية. في تايوان في خمسينيات القرن الماضي، لمواجهة العجز بعد الحرب، أصدروا كميات هائلة من العملة، وفي النهاية أصبحت 800 ألف فرنك تساوي دولارًا واحدًا. جميع حالات التضخم المفرط في التاريخ كانت نتيجة لسوء إدارة البنوك المركزية.

النوع الرابع: التوقعات المرتفعة

عندما يتوقع الجمهور استمرار ارتفاع الأسعار في المستقبل، يبدأون في الاستهلاك المبكر، ويطالبون بزيادة الأجور، ويقوم التجار برفع الأسعار. بمجرد أن تتشكل هذه التوقعات، يصعب كسرها، لذلك تبذل البنوك المركزية جهودًا متعمدة للسيطرة على توقعات التضخم، وتعبّر عن عزمها على كبح التضخم بقوة.

لماذا يمكن لرفع سعر الفائدة أن يحد من التضخم؟ وما هو الثمن؟

عندما يرفع البنك المركزي سعر الفائدة، يصبح الاقتراض مكلفًا. على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر الفائدة من 1% إلى 5%، فإن اقتراض 100 مليون يصبح يتطلب دفع 5 ملايين سنويًا بدلًا من 1 مليون — وهذا يردع معظم المقترضين. يفضل الناس إيداع أموالهم في البنوك بدلاً من المخاطرة بالاستثمار أو الإنفاق.

انخفاض السيولة السوقية → انخفاض الطلب على السلع → اضطرار التجار لخفض الأسعار لتحفيز الشراء → تراجع مستوى الأسعار. هذه هي قوة رفع سعر الفائدة.

لكن الثمن لا يمكن تجاهله: عندما يتراجع الطلب، تقوم الشركات بتقليص العمالة لمواجهة انخفاض المبيعات، وترتفع معدلات البطالة، ويتباطأ النمو الاقتصادي، وقد يدخل في حالة ركود. مثال على ذلك، سوق الأسهم الأمريكية في 2022 كان مثالًا حيًا — حيث رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 425 نقطة أساس، مما أدى إلى هبوط مؤشر S&P 500 بنسبة 19%، وهاوية ناسداك بنسبة 33%.

التضخم المنخفض جيد، والتضخم العالي كارثة

هناك حقيقة غير بديهية: التضخم المعتدل هو في الواقع صحي للاقتصاد.

عندما يتوقع الناس أن ترتفع أسعار السلع في المستقبل، يكون لديهم دافع للاستهلاك، ويزداد الطلب. الطلب يدفع الشركات للاستثمار، ويزيد الإنتاج، وينمو الناتج المحلي الإجمالي. مثال على ذلك، الصين في أوائل عام 2000 — حيث ارتفع CPI من 0 إلى 5%، وارتفع معدل النمو الاقتصادي من 8% إلى أكثر من 10%.

على العكس، عندما ينخفض معدل التضخم إلى سالب (الانكماش)، تأتي الكوارث. يتردد الناس في الإنفاق، ويفضلون الادخار، ويتراجع النمو الاقتصادي. بعد أزمة الانكماش في اليابان في التسعينيات، انهارت الفقاعة الاقتصادية، ودخلت البلاد “ثلاثين سنة من الضياع”.

لذا، فإن التوافق العالمي للبنوك المركزية هو: السيطرة على التضخم في نطاق معتدل يتراوح بين 2%-3% (الولايات المتحدة، أوروبا، المملكة المتحدة، اليابان، كندا، أستراليا) أو 2%-5% (معظم الدول).

من يستفيد من التضخم؟ المدينون

من الظاهر أن التضخم يقلل من قيمة النقد الذي تملكه، لكن من ناحية أخرى: إذا كان لديك ديون، فإن التضخم هو في صالحك.

مثال: قبل 20 عامًا، اقترضت 100 ألف لشراء منزل. مع معدل تضخم 3%، بعد 20 سنة، تصبح قيمة 100 ألف فقط حوالي 55 ألف — أي أنك تدفع فعليًا نصف الدين. لهذا السبب، يستغل المستثمرون المتمرسون التضخم العالي لشراء الأصول باستخدام الرافعة المالية.

تشمل هذه الأصول العقارات، الأسهم، الذهب، العملات الرقمية، وغيرها. باستخدام الديون لشراء الأصول، والاستفادة من ارتفاع قيمتها، وسداد الدين بعملة منخفضة القيمة — هذه طريقة كلاسيكية لمواجهة التضخم.

تأثير التضخم على سوق الأسهم

النتيجة المسبقة: التضخم المنخفض يعزز سوق الأسهم، والتضخم العالي يضرها.

في بيئة التضخم المنخفض، تتدفق الأموال الساخنة إلى الأسهم، مما يدفع أسعارها للارتفاع. لكن عندما يرتفع التضخم إلى مستويات خطيرة، تضطر البنوك المركزية لاتخاذ إجراءات قوية، وغالبًا ما ينخفض سوق الأسهم — وهذا ما حدث في 2022.

ومع ذلك، فترات التضخم العالي توفر أيضًا فرص استثمارية. أداء أسهم الطاقة كان ممتازًا. في 2022، حققت قطاعات الطاقة في سوق الأسهم الأمريكية عائدات تزيد عن 60%: حيث ارتفعت شركة ويسترن بتروليوم بنسبة 111%، وشركة إكسون موبيل بنسبة 74%. المنطق بسيط — ارتفاع أسعار الطاقة يزيد مباشرة من أرباح شركات الطاقة.

كيف تبني محفظة استثمارية دفاعية في ظل التضخم؟

المفتاح هو تنويع الأصول. توزيع الأموال على فئات أصول مختلفة، بحيث تستفيد من النمو، وتقلل من المخاطر.

الأصول الممتازة في فترات التضخم:

نصائح عملية للتوزيع: قسم رأس مالك إلى ثلاثة أجزاء، استثمر كل جزء بنسبة 33% في الأسهم، الذهب، والدولار. هذا التوزيع يتيح لك الاستفادة من نمو السوق، وفي الوقت ذاته، حماية القيمة عبر الذهب والدولار من مخاطر التضخم.

لكن المشكلة: لتحقيق ذلك، تحتاج لفتح حسابات مع وسطاء الأوراق المالية، وسطاء العقود الآجلة، وسطاء الفوركس، مما يستهلك وقتًا وجهدًا. هل هناك حل شامل؟

نعم، وهو العقود مقابل الفروقات (CFD). تتنوع أدوات CFD بشكل واسع (الأسهم، الذهب، العملات، العملات الرقمية، وغيرها)، وتصل الرافعة المالية إلى 200 ضعف، مما يمكنك من التحكم في مراكز أكبر بأقل رأس مال. على سبيل المثال، مع رافعة 100 ضعف، يمكنك استثمار 19 دولارًا في الذهب.

الخلاصة: فلسفة المستثمر في عصر التضخم

التضخم هو الحالة الطبيعية للاقتصاد، وليس كارثة. التضخم المنخفض يدفع النمو الاقتصادي، ويجب أن نكون حذرين فقط عندما يرتفع بشكل مفرط. رفع سعر الفائدة من قبل البنوك المركزية يضغط على الأسعار، لكنه يبطئ النمو أيضًا.

أفضل استراتيجية هي: فهم آلية التضخم، ثم بناء محفظة متنوعة من الأصول، والبحث عن توازن بين الأسهم، الذهب، والدولار. استخدم أدوات الرافعة بشكل معتدل (مثل CFD) لتعظيم العوائد، ووزع استثماراتك لتقليل المخاطر.

بهذا الشكل، لن تكون مجرد ضحية تتلقى التضخم، بل ستكون مستثمرًا يسيطر على الفرص ويستفيد منها.