#加密市场观察 “الدوامة المميتة” تتعزز باستمرار! البيتكوين تتجه نحو التشاؤم الشديد وتفقد مستوى 7.3万美元، نمط تداول سوق الدببة؟

(2 فبراير) بعد الانهيار المفاجئ أمس، ظل البيتكوين يتداول حول 76,700 دولار، واستقر بشكل عام بعد بداية مضطربة، مع ظهور علامات على تحسن طفيف في الميل العام للمخاطر، لكن المتداولين لا زالوا يحذرون من الاتجاه القصير المدى.
انخفض البيتكوين أمس بنسبة تصل إلى 7%، ليصل إلى 72,877 دولار، وهو أدنى مستوى منذ 6 نوفمبر 2024، ثم استعاد جزءًا من الخسائر، ويعود الآن إلى حوالي 76,000 دولار. منذ بداية العام، انخفض البيتكوين تقريبًا بنسبة 14%، ليصل إلى أدنى مستوى منذ أن عاد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى البيت الأبيض قبل أكثر من عام، محوًا جميع المكاسب التي حققها هذا الأصل الرقمي الذي يُعتبر مؤشرًا رئيسيًا، بعد فوز ترامب في الانتخابات. قال بوهان جيانج، كبير متداولي المشتقات في FalconX: “كان العديد من المتداولين يشترون عند الانخفاض، ويراهنون على أن البيتكوين سيرتد فوق 80,000 دولار. ومع استمرار انخفاض البيتكوين، تم إغلاق العديد من هذه المراكز قسرًا، مما ضغط على السعر.”
على الرغم من أن موقف البيت الأبيض يميل إلى دعم العملات المشفرة، وارتفعت المؤسسات بشكل كبير منذ بداية أكتوبر لتصل إلى أعلى مستوى تاريخي، إلا أن السوق شهدت هبوطًا بنحو 40% منذ ذلك الحين. هذا الانخفاض جاء بعد موجة تصفية حسابات قوية في 10 أكتوبر، بعد تصريحات ترامب الإضافية حول الرسوم الجمركية، مما أدى إلى سلسلة من ردود الفعل، حيث تم تصفية حوالي 19 مليار دولار من رموز الرافعة المالية، ولم يتعاف السوق الأوسع بعد.
بالإضافة إلى تقلبات الأسعار التي سببها فرض الرسوم الجمركية في أبريل الماضي، ظل البيتكوين في الغالب فوق 75,000 دولار، وهو مستوى وصل إليه بعد إعادة انتخاب ترامب، الذي وعد بسياسات أكثر دعمًا لصناعة العملات المشفرة.
لكن منذ ذلك الحين، يعاني السوق من ضغط هبوطي مستمر. على الرغم من أن أسبوع عيد الشكر شهد استراحة قصيرة، حيث ارتد البيتكوين بنسبة تقارب 7%، إلا أن المزاج العام تدهور مرة أخرى في ديسمبر. مع وجود عوائق اقتصادية، يظل المستثمرون قلقين، وانخفاض الميل للمخاطر، والمخاوف المستمرة من فقاعة الذكاء الاصطناعي، كلها عوامل تعيق الانتعاش الفعلي. رغم أن بعض المؤسسات لا تزال متمسكة، إلا أن المشاركين الأفراد يتراجعون، وبيعت بعض أكبر المراكز على مدى طويل بمليارات الدولارات.
تستمر بيانات تدفق الأموال في إظهار حذر السوق.
قالت CoinShares إن التدفقات الصافية على منتجات الاستثمار في العملات المشفرة على مستوى العالم كانت سلبية بقيمة 1.7 مليار دولار الأسبوع الماضي، وهو ثاني أسبوع على التوالي من عمليات سحب كبيرة. وكانت أكبر نسبة من التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين، تليها العملات الرقمية الرئيسية الأخرى.
وفي الوقت نفسه، تظهر مؤشرات على أن المراكز أصبحت أكثر “دفاعية”. دخل حاملو البيتكوين على المدى الطويل في حالة خسائر غير محققة، ووصفت CryptoQuant هذا الوضع بأنه “مرحلة تشاؤم شديد”، وتعتقد أن مثل هذه المراحل قد تظهر أحيانًا قبل القاع المحلي.
كما تظهر سوق الخيارات إشارات مبكرة على أن المتداولين يبدؤون في وضع استراتيجيات للاستقرار المحتمل. لا تزال تعرضات الأصول المشفرة على مستوى الشركات تثير اهتمامًا. أدى انخفاض إيثيريوم إلى زيادة الخسائر غير المحققة للمستثمرين الكبار، مثل خسائر BitMine التي تقترب من 7 مليارات دولار، وبدأ بعض المؤسسات في تقليل مراكزها؛ لكن هناك مؤسسات أخرى (مثل Strategy) تواصل زيادة مراكزها خلال تقلبات السوق.
حدثت أحدث موجة هبوط للبيتكوين في سياق اضطرابات أوسع في السوق، خاصة بعد ارتفاع مذهل في نهاية الأسبوع الماضي، تلاه انهيار تاريخي.
يوم الثلاثاء، تراجع المؤشر من قرب أعلى مستوى قياسي وسط عمليات بيع في أسهم التكنولوجيا؛ وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الذهب والفضة، مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية التي دفعت أسعار النفط للارتفاع.
بالنسبة للبيتكوين، تشير سوق المشتقات الرقمية إلى مزيد من الضعف، ولا توجد حاليًا محفزات واضحة للانتعاش. وفقًا لبيانات CME وCoinglass، انخفضت كمية العقود غير المغطاة للعملات المشفرة بشكل كبير في نهاية الأسبوع الماضي. وتحول معدل التمويل للعقود الدائمة (الذي يمثل الجزء الأكبر من حجم التداول في الأصول الرقمية) إلى سالب، مما يشير إلى أن الطلب على الرهانات الهبوطية أقوى. انخفضت أسعار خيارات البيع المستخدمة للتحوط من المخاطر الهبوطية، لكن من خلال التركيز على أسعار التنفيذ المختلفة، لا تزال الحالة المزاجية في السوق متوترة.
قال أوجستين فان، شريك في منصة SignalPlus لخيارات العملات المشفرة ومقرها هونغ كونغ: “مشاعر السوق المشفرة وصلت إلى أدنى مستوياتها. يتنافس المتداولون على الحماية، وبعد أكثر من عام من الانخفاض المستمر، ارتفعت التقلبات أخيرًا، وأصبح السوق في نمط تداول سوق الدببة.”
وحذر الخبراء من أن البيتكوين، على الرغم من استقرارها مؤقتًا بعد موجة هبوط حادة، إلا أن الزخم أصبح أضعف تحت مستوى الدعم الرئيسي، مما يعرضها والسوق بأكمله لمخاطر هبوط إضافية. قال محللو شركة QCP Capital، خلال هذا الأسبوع، إن البيتكوين “لا تزال تتداول فوق 74,500 دولار”، لكن الاتجاه “لا يزال هشًا”، وأن الزخم “لا يزال يميل نحو الهبوط”. وأضافوا أن “المدى الصعودي محدود بالقرب من مستويات المقاومة الأخيرة”، مما يعرض السوق الأوسع لـ”تقلبات إضافية مدفوعة بالتصفية”.
قالت شركة QCP إن الأيام القليلة القادمة ستكون حاسمة، وحذرت من أنه إذا استمر السعر في الانخفاض دون مستوى 74,000 دولار، فقد يفتح ذلك المجال لمزيد من الهبوط في السوق بأكملها؛ وإذا تمكن السعر من العودة فوق 80,000 دولار، فقد يوفر ذلك فرصة للتنفس على المدى القصير.
كما تراقب الشركة علامات دخول المؤسسات عند مستوى 76,000 دولار، بالإضافة إلى مراقبة التوترات الجيوسياسية وما إذا كانت ستخف، وما إذا كانت ستصدر إشارات أكثر تيسيرًا. وأطلق كبار المراهنين على السوق تحذيرات، وتؤكد شركة QCP على أن الحذر هو السائد، وهو ما يتوافق مع المشاعر التي أشار إليها.
قال المستثمر المعروف من خلال فيلم “الوجه الكبير” (The Big Short)، مايكل بورري، إن ظروف السيولة تتشدد، وأن هشاشة الأصول عالية، وحذر من أن الاتجاهات الأخيرة تعكس ضغوطًا هيكلية.
قال بورري: “الوضع المروع أصبح على الأبواب.” وأشار إلى أن الانهيارات الأخيرة للعملات الرقمية قد تتطور إلى “دوامة مميتة” ذاتية التعزيز، وتسبب أضرارًا دائمة للشركات التي تراكمت تلك العملات خلال العام الماضي. وذكر ثلاث نتائج محتملة إذا استمر البيتكوين في الانخفاض الحر، منها أن ينخفض إلى ما دون 70,000 دولار، مما قد يجبر المؤسسات على تكبد خسائر كبيرة، ويشدد من التمويل لشركات Strategy، ويجعل السوق أكثر عدوانية في إدارة المخاطر؛ وإذا استمر في الانخفاض ليقترب من 60,000 دولار، فقد يؤدي ذلك إلى أزمة لشركة مايكل سيلر.
وأضاف أن الانخفاض إلى 50,000 دولار قد يدفع شركات التعدين إلى الإفلاس، ويؤدي إلى بيع قسري من قبل المعدنين، وامتداد ذلك إلى المعادن المرقمنة والمعادن المادية، مما يسبب اختلالات خطيرة.
وحذر بورري قائلاً: “عقود المعادن المرقمنة قد تنهار إلى حفرة سوداء بلا مشترين؛ والمعادن المادية قد تنفصل عن الاتجاهات الأصلية بسبب الطلب على التحوط.” وقال مايكل نوفوغراتز، المدير التنفيذي لشركة Galaxy Digital، خلال مؤتمر الأرباح: “السوق كانت تؤمن بشكل شبه ديني بأنه يجب الاحتفاظ بالبيتكوين بأي ثمن، لكن هذا الشعور انهار فجأة، وبدأنا نرى بعض عمليات البيع.”