"مُعبر الاحتياطي الفيدرالي": انخفاض نمو التوظيف قد يصبح الوضع الطبيعي الجديد لكنّه هش بشكل خاص في ظل سياق الحرب

قناة جينسِه للتقارير المالية، في 4 أبريل، كتب نِك تيميريوس، “ناقل الاحتياطي الفيدرالي”، مشيرًا إلى أن الوظائف الجديدة في مارس بلغت 178 ألفًا، مما عكس الانخفاض الكبير الذي شهده فبراير. كما انخفض معدل البطالة إلى 4.3%. لكن بعض التفاصيل ليست مطمئنة؛ فقد تباطأ نمو الأجور لدى العاملين العاديين إلى أدنى وتيرة نمو سنوي مقارنةً بنظيرها منذ خمس سنوات منذ التعافي بعد الجائحة. ومن خلال متوسط الشهرين اللذين شهدا تقلبات كبيرة، يمكن رؤية الاتجاه الكامن بشكل أوضح: متوسط الوظائف الجديدة الشهري يبلغ 22.5 ألف وظيفة فقط. قبل عامين، كان متوسط 22.5 ألف وظيفة جديدة شهريًا كافيًا لإثارة القلق؛ أما اليوم، فقد يُنظر إلى هذا المستوى على أنه ما زال مقبولًا. وما زال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يحاولون شرح هذا التغير. وكتب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دالي، يوم الجمعة: “ليس من السهل على الجمهور أن يفهم أن اقتصادًا يعاني من نمو صفري في التوظيف ما يزال متوافقًا مع التوظيف الكامل”. ومع هجوم جديد من صدمات العرض، يصبح هذا الوضع أكثر هشاشة بشكل خاص. إذا استمرت الحرب في إيران، فإن ارتفاع تكاليف الوقود أو نقص السلع قد يضغط على الشركات والمستهلكين، وعندها سيفتقر سوق العمل إلى هامش كافٍ لامتصاص الصدمات. وفي الوقت نفسه، وبسبب احتمال أن تؤثر مخاوف التضخم على يقين خفض أسعار الفائدة، فإن مساحة المناورة أمام الاحتياطي الفيدرالي أصبحت أكثر محدودية.