بيع الأحذية حتى الإفلاس، وتغيير الاسم لزيادة سعر السهم 5 أضعاف: Allbirds و لعبة تغيير الأسماء التي لا تتوقف في وول ستريت

مقالة: دُرُوماي بِي مِنج، تِيك فلو العميق

مقدمة: شركة أحذية بيئية بقيمة سوقية انخفضت بنسبة 99%، تعتمد على حرفتين “AI”، وارتفعت أسهمها يومًا واحدًا بنسبة 582%.

في 15 أبريل 2026، اسم كان على وشك أن يُنسى في وادي السيليكون، عاد ليظهر من جديد في قائمة البحث عن الأسهم الأمريكية.

Allbirds، تلك العلامة التجارية للأحذية المصنوعة من الصوف التي كانت تجعل مبرمجي وادي السيليكون يرتدون زوجًا من أحذيتها، أعلنت عن التخلي تمامًا عن صناعة الأحذية، وتحولها إلى شركة للبنية التحتية للحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. الاسم الجديد هو “NewBird AI”، ونشاطها هو شراء وحدات معالجة الرسوميات، وبناء مراكز بيانات، وتأجير القدرة الحاسوبية.

عند إصدار الخبر، قفز سعر سهم BIRD من 2.49 دولار عند إغلاق اليوم السابق، إلى أعلى مستوى خلال التداول عند 24.31 دولار، وأغلق عند حوالي 17 دولارًا، بزيادة يومية قدرها 582%. وقيمتها السوقية ارتفعت من 21 مليون دولار إلى ما يقرب من 160 مليون دولار.

شركة تبيع الأحذية، وتغير اسمها لتبيع القدرة الحاسوبية، وتضاعفت قيمتها السوقية تقريبًا ثماني مرات في يوم واحد.

هل هذا المشهد مألوف؟

من 4 مليارات إلى 39 مليون: سقوط محبوب وادي السيليكون

القصة تبدأ من البداية.

في عام 2015، أسس تيم براون، لاعب كرة قدم سابق من نيوزيلندا، وخبير المواد المتجددة جوي زويلينجر، شركة Allbirds في سان فرانسيسكو. كانت نقطة بيعهم بسيطة جدًا: استخدام صوف الميرينو لصناعة الأحذية، مريحة، صديقة للبيئة، وبسيطة جدًا. سرعان ما أصبحت هذه الأحذية “زي موحد” في أوساط التكنولوجيا في وادي السيليكون، يرتديها أوباما، وليوناردو دي كابريو، وحتى المستثمرون في Sand Hill Road كانوا يكادون يمتلكون زوجًا منها.

في نوفمبر 2021، أدرجت Allbirds في ناسداك، وبلغت قيمتها السوقية أكثر من 4 مليارات دولار في ذروتها. في ذلك الوقت، كانت معايير ESG لا تزال تعتبر سياسية صحيحة في وول ستريت، و"الموضة المستدامة" كانت السرد الأكثر جاذبية للمستهلكين، وكان المستثمرون يعتقدون أن الشركة ستصبح Nike التالية.

لكن الفقاعة انفجرت بسرعة أكبر مما توقعوا.

خلال الأربع سنوات بعد الإدراج، انخفضت إيرادات Allbirds من 298 مليون دولار إلى 152 مليون دولار. وتدفقت المنافسة، وارتفعت تكاليف جذب العملاء، وأغلقت متاجرها التقليدية واحدة تلو الأخرى. في يناير 2026، أعلنت الشركة عن إغلاق جميع متاجرها الأمريكية ذات الأسعار الكاملة. وفي 30 مارس 2026، باعت Allbirds علامتها التجارية وحقوق ملكيتها وكل أصولها المتعلقة بالأحذية مقابل 39 مليون دولار لشركة American Exchange Group.

39 مليون دولار، وهو أقل من مبلغ جمعته الشركة عند طرحها للاكتتاب، والذي لم يكن يتجاوز 40 مليون دولار. من 4 مليارات إلى 39 مليون، بانخفاض 99%، خلال أقل من خمس سنوات.

بعد بيع الأحذية، ماذا تبقى من Allbirds؟ شركة ذات غطاء في ناسداك، ورمز سهمها BIRD، ومجموعة من المساهمين، ومدير تنفيذي يحتاج إلى إخبار وول ستريت بقصة جديدة.

Vernachio هو مخضرم في البيع بالتجزئة، عمل في Nike، Patagonia، The North Face، انضم إلى Allbirds كمدير عمليات في 2021، وتولى منصب المدير التنفيذي في 2024. لم يذكر سيرته الذاتية أي شيء عن الذكاء الاصطناعي، أو وحدات معالجة الرسوميات، أو مراكز البيانات.

لكن هذا لا يهم، ففي وول ستريت 2026، أنت لست بحاجة لفهم الذكاء الاصطناعي، فقط عليك أن تقول هاتين الحرفتين، وسيتم الدفع لك.

NewBird AI: 50 مليون دولار لشراء وحدات معالجة الرسوميات

في 15 أبريل، أصدرت Allbirds بيانًا: ستغير اسمها إلى NewBird AI، وتحدد نفسها كمزود لـ"GPU-as-a-Service" و"الحلول السحابية الأصلية للذكاء الاصطناعي". حصلت الشركة على تمويل قابل للتحويل بقيمة 50 مليون دولار، من مستثمر مؤسسي غير معلن، وسيُستخدم التمويل لشراء أجهزة GPU عالية الأداء، ثم تأجيرها على المدى الطويل لمطوري الذكاء الاصطناعي والعملاء من الشركات.

البيان كان يتحدث بشكل احترافي جدًا: “دورة شراء وحدات معالجة الرسوميات تتطول، ونسبة الشواغر في مراكز البيانات في أمريكا الشمالية تنخفض إلى أدنى مستوياتها تاريخيًا، وقد تم حجز كل القدرة الحاسوبية المتاحة قبل منتصف 2026.” بمعنى آخر، الطلب على القدرة الحاسوبية يفوق العرض، وNewBird AI تريد سد هذه الفجوة.

يبدو الأمر منطقيًا، لكن المشكلة أن Allbirds لا تملك خلفية تقنية في الذكاء الاصطناعي، ولا خبرة في تشغيل مراكز البيانات، ولا علاقات في سلسلة توريد وحدات معالجة الرسوميات، ولا عملاء موقعة معهم عقود. ما تملكه هو غطاء شركة مدرجة، و50 مليون دولار جديدة.

50 مليون دولار في صناعة البنية التحتية للحوسبة، ماذا تعني؟ سعر وحدة H100 من نفيديا يتراوح بين 25 ألف و40 ألف دولار. وبهذا المبلغ، يمكن شراء بين 1200 و2000 وحدة H100، بينما تسيطر أمازون AWS، ومايكروسوفت Azure، وجوجل Cloud على حوالي 63% من سوق البنية التحتية السحابية العالمية.

شركة أحذية سابقة، تملك أكثر من ألف وحدة GPU، وتريد منافسة عمالقة التكنولوجيا؟

بالطبع، البيان أشار أيضًا إلى خطة: عقد اجتماع خاص للمساهمين في 18 مايو، للتصويت على تغيير الاسم والتحول الاستراتيجي. ومن بين المقترحات، طلبت الشركة من المساهمين الموافقة على حذف بند في النظام الأساسي ينص على “العمل من أجل مصلحة حماية البيئة.”

من “صنع حذاء جيد للأرض” إلى “بيع القدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي”، حتى بند حماية البيئة يُراد تغييره، والإصرار على التحول واضح جدًا.

“اقتصاد تغيير الاسم”: تاريخ عبثي في وول ستريت

Allbirds ليست الشركة الأولى التي تقوم بمثل هذه الأمور، ولن تكون الأخيرة.

في ديسمبر 2017، أعلنت شركة Long Island Iced Tea Corp.، من لونغ آيلاند، عن تحول استراتيجي نحو تقنية البلوكشين، وغيرت اسمها إلى Long Blockchain Corp.، وفي يوم الإعلان، قفز سعر سهمها بنسبة تقارب 500%.

لكن أعمالها في البلوكشين لم تكن أبدًا فعالة. بعد شهرين، أزالتها ناسداك من قوائمها. ثم تدخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وفتحت تحقيقًا، وفي النهاية، تم توجيه تهم تداول داخلي ضد بعض الأفراد.

هذه هي الحالة الكلاسيكية لـ"اقتصاد تغيير الاسم" في وول ستريت: عندما يكون المفهوم شائعًا جدًا، مجرد ذكره في اسم الشركة يمكن أن يدفع سعر السهم للارتفاع بشكل جنوني. كلمة السحر في 2017 كانت “Blockchain”، وفي 2026، هي “AI”.

حتى قصة Allbirds تتشابه بشكل مذهل مع Long Blockchain:

فشل النشاط الأساسي، بيع الأصول بثمن بخس، الاحتفاظ بغطاء شركة مدرجة، التغيير إلى اسم يتماشى مع أحدث الاتجاهات، وارتفاع سعر السهم بشكل جنوني.

الفرق أن 2017 كانت فوضى عشوائية، أما في 2026، فهناك تغليف مالي أكثر دقة. لدى Allbirds تمويل قابل للتحويل بقيمة 50 مليون دولار، ونموذج تجاري يُسمى “GPU-as-a-Service”، ومستندات SEC مليئة بالمصطلحات الصناعية.

التغليف أصبح أكثر احترافية، لكن الجوهر لم يتغير: استغلال علامة تجارية شهيرة، وتغطية شركة فارغة بالذهب.

من DAT إلى GPU: تغيير السرد وتقييم الشركة

إذا كنت تتابع سوق العملات المشفرة، فستعرف أن هذا الأسلوب ليس جديدًا.

في 2025، كانت سنة انفجار شركات “صندوق الأصول الرقمية” (DAT). العديد من الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، التي كانت تعاني من ضعف في أعمالها الأساسية، أعلنت عن إدراج العملات المشفرة في ميزانياتها، وتحولت إلى “شركات تخزين بيتكوين/إيثيريوم/سولانا”. حتى سبتمبر 2025، كان هناك على الأقل 200 شركة من هذا النوع، بقيمة سوقية تقدر بـ 150 مليار دولار، وارتفعت ثلاث مرات خلال سنة واحدة. نفس الأسلوب: سعر سهم منخفض، يعلن عن شراء أصول مشفرة، ويقفز بنسبة 300% إلى 900%، ثم يصدر أسهمًا جديدة لزيادة التمويل، ويشتري المزيد من العملات، ويكرر.

عندما توقفت السوق، كانت الصورة غير جيدة. في النصف الثاني من 2025، تراجعت سوق العملات المشفرة، وانخفضت أسعار أسهم 15 شركة من شركات “صناديق البيتكوين” إلى أقل من قيمة أصولها، وخسر المستثمرون الأفراد حوالي 170 مليار دولار.

جوهر شركة NewBird AI من Allbirds هو ببساطة نسخة من نمط DAT. استبدال “شراء رموز مشفرة” بـ"شراء وحدات معالجة الرسوميات"، و"صندوق بيتكوين" بـ"تأجير القدرة الحاسوبية"، والمنطق الأساسي هو نفسه: شركة فارغة لا تملك خبرة، تستغل الاتجاهات لجذب التمويل، ثم تشتري أصولًا شهيرة. وحدات GPU أصول مادية، لا تنهار فجأة بنسبة 50%، لكنها تتدهور، وتصبح قديمة، وتتطلب كهرباء وتبريد وصيانة، وهذه كلها مجالات لم تتعامل معها شركة Allbirds من قبل.

كل موجة تكنولوجية تؤدي لنفس الظاهرة.

عام 2000 أضفت “.com”، 2017 أضفت “Blockchain”، 2021 ادعيت أنك “ميتافيرس”، 2025 أعلنت عن شراء بيتكوين، و2026 أعلنت عن شراء GPU. الطبيعة البشرية لم تتغير أبدًا: الطمع يبحث عن أقصر الطرق، والسوق دائمًا مستعد لدفع ثمن قصة جيدة.

50 مليون دولار من القدرة الحاسوبية، أمام شركات مثل CoreWeave وLambda التي تمتلك عشرات الآلاف من وحدات GPU، لا تساوي حتى موجة صغيرة. لكن شركة تبيع أحذية من الصوف، فقط بإعلان واسم جديد، يمكنها أن تخلق زيادة في القيمة السوقية تتجاوز 1.3 مليار دولار في يوم واحد. هذا يحدث غالبًا في أواخر سوق الثيران، وهو مؤشر غير جيد.

تذكر نهاية Long Blockchain Corp.، وربما لا تكون نهاية NewBird AI تمامًا مثلها. لكن عندما يقود مخضرم في البيع بالتجزئة شركة فارغة بعد أن باعت كل أحذيتها، ويزعم أنه يريد منافسة أمازون ومايكروسوفت على القدرة الحاسوبية، فعليك أن تسأل نفسك سؤالًا واحدًا على الأقل:

كم من هذا الارتفاع البالغ 582% هو إيمان، وكم هو فقاعة؟