Glassnode

يظل مضاعف VDD لـ $BTC ثابتًا في النطاق المنخفض.
يعكس هذا النظام التجميعي قلة إنفاق حاملي المدى الطويل وضغط التوزيع المنخفض.
لا يزال السوق يمتص المكاسب السابقة بطريقة بنائية هيكليًا.
📈

تصفية الساحات
يبدأ البيتكوين عام 2026 بهيكل سوقي أنظف بعد إعادة ضبط كبيرة. لقد خفّت عمليات جني الأرباح، ويعاد بناء شهية المخاطرة، لكن استعادة مستويات أساس التكلفة الرئيسية أمر حاسم لتأكيد الاتجاه الصاعد.
اقرأ الأسبوع الكامل على السلسلة👇

$BTC و أظهرت أحجام التداول الفورية للعملات الرقمية البديلة مجتمعة أدنى مستوياتها منذ نوفمبر 2023. هذا التراجع في الطلب يتناقض بشكل حاد مع الارتفاعات التي شهدها السوق، مما يسلط الضوء على ظروف السيولة الضعيفة بشكل متزايد وراء قوة الأسعار الأخيرة.
📈

منذ أوائل نوفمبر، أصبح متوسط التدفق صافي لمدة 30 يومًا إلى كل من صندوقي بيتكوين وإيثيريوم ETF سلبياً وظل على هذا النحو.
تشير هذه الاستمرارية إلى مرحلة من المشاركة الخافتة والانفصال الجزئي عن المخصصات المؤسسية، مما يعزز انكماش السيولة الأوسع في سوق العملات المشفرة.
📉

مع عودة السعر فوق 90 ألف دولار، ارتفعت الفائدة المفتوحة الدائمة من 304 ألف إلى 310 ألف BTC ( ~ زيادة بنسبة 2% )، بينما ارتفع معدل التمويل من 0.04% إلى 0.09%.
هذا المزيج يشير إلى تجديد بناء المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية، حيث يقوم المتداولون في العقود الآجلة بالتحضير لتحرك محتمل في نهاية السنة.
📊

على متوسط ​​السعر البسيط لمدة 90 يومًا، تهيمن العملات المستقرة الآن على نقل القيمة على السلسلة:
• 🔵USDC: ~$124B
• 🟢USDT: ~$68B
الأصول الرئيسية:
• 🟠BTC: ~$81B
• 🟣ETH: ~$7.9 مليار
• 🔵SOL: ~$9.6 مليار
• ⚫️XRP: ~$2.2 مليار
• 🟡BNB: ~$1.6 مليار
أصبحت العملات المستقرة هي مسارات السيولة الأساسية، بينما تظل عمليات نقل الأصول الأصلية أقل نسبيًا.
📊

$BTC تستمر DATs في تراكم BTC بشكل انتقائي ولكن ثابت. تظل التدفقات متواضعة مقارنة بأوج أواخر 2024، ومع ذلك، توسع الشراء ليشمل المعدنين والتقنية والشركات المالية. على الرغم من التقلبات، يظل اعتماد الميزانية العمومية قوة دافعة هيكلية هادئة.

الخسائر غير المحققة عبر نظام التشفير قد ارتفعت مؤخرًا لتصل إلى حوالي 350 مليار دولار، بما في ذلك حوالي $85B في بيتكوين فقط.
مع إشارات متعددة من المؤشرات على السلسلة تدل على تقلص السيولة عبر جميع القطاعات، من المحتمل أن يدخل السوق في فترة تقلب عالية في الأسابيع القادمة.
📊

صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الفورية تظهر أول علامات على الحياة بعد أسابيع من التدفقات الخارجة المستمرة.
بدأت التدفقات الواردة المعتدلة في العودة، مما يشير إلى تراجع ضغط السحب. ستشير حركة مستدامة للعودة إلى المنطقة الإيجابية إلى تحسن الطلب حتى نهاية العام.

مرساة، ولكن تحت ضغط
#بيتكوين عالقة في نطاق هش مع ارتفاع الخسائر، وزيادة بيع المستثمرين على المدى الطويل، واستمرار ضعف الطلب. تظل صناديق المؤشرات، السيولة، والعقود الآجلة غير نشطة بينما تتجه أسعار الخيارات نحو تقلبات قصيرة الأجل قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
اقرأ الأسبوع الكامل على السلسلة👇

إجمالي حجم احتياطات البيتكوين التي تحتفظ بها الشركات العامة والخاصة نما من 197 ألف بيتكوين إلى 1.08 مليون بيتكوين، أي بزيادة تقارب 448٪ منذ يناير 2023.
أصبحت الميزانيات العمومية للشركات ركناً متزايد الأهمية في الطلب على البيتكوين.
📊

منذ أوائل نوفمبر، انخفض إجمالي الرسوم المدفوعة يوميًا على الإيثريوم (90D-SMA) إلى أقل من 300 ETH/يوم، وهو أدنى مستوى تم تسجيله منذ يوليو 2017.
📊

انخفاض سعر $BTC أدى إلى أكبر ارتفاع في الخسائر المحققة منذ انهيار FTX في أواخر 2022.
يحمل حاملو المدى القصير (STHs) الجزء الأكبر من الخسائر، بينما تبقى خسائر حاملي المدى الطويل (LTHs) محدودة نسبياً، مما يشير إلى أن الضغوط تتركز بشكل رئيسي على المشترين الجدد.
📉

أصداء أوائل 2022
يستقر البيتكوين فوق متوسط السوق الحقيقي، لكن هيكل السوق الآن يعكس الربع الأول من 2022 مع وجود أكثر من 25% من المعروض تحت الماء. الطلب يضعف عبر الصناديق المتداولة في البورصة، السوق الفوري، والعقود الآجلة، في حين تُظهر الخيارات تقلباً منخفضاً ومراكز حذرة.
اقرأ التقرير الأسبوعي الكامل على السلسلة👇

واجهت BTC رفضًا قويًا عند $93K الأسبوع الماضي، ولكن مع محاولة السعر اختراق هذا المستوى مرة أخرى اليوم، نرى تجمعات تصفية قصيرة كبيرة تتشكل.
يمكن أن تشكل عمليات التصفية القصيرة وقودًا للارتفاع، حيث يقوم المشترون المُجبرون بتعزيز الزخم.
📉

عند مستويات الأسعار المشابهة ليوم 21 نوفمبر، ارتفع IV لوضع $BTC بنسبة 76%، مما يعكس تحوطًا هبوطيًا عدوانيًا. شهدت حركة الأمس فقط حوالي 63%، مما يُظهر علاوة مخاطر أقل. يبدو أن السوق أقل قلقًا، ولكن أي انخفاض آخر قد يؤدي إلى إعادة تسعير أكثر حدة.

تكون تجمع جديد لقيمة التكلفة بعد اسقاط بيتكوين إلى منطقة منخفضة-$80K ، مما يظهر تراكم جديد عند هذه المستويات. هذه المنطقة الآن واحدة من أكثر المناطق كثافة على خريطة الحرارة وقد تعمل كمنطقة دعم قوية، من المحتمل أن يدافع عنها المشترون الجدد.
📉

السيولة على الحافة
تواجه البيتكوين حيرة في نطاق هش يتراوح بين 81 ألف دولار و $89K حيث تتناقص السيولة وتزداد الخسائر المدركة. يتم تقليل الرافعة المالية في العقود الآجلة، وتبقى الخيارات دفاعية، ويظل الطلب ضعيفًا.
اقرأ تقرير الأسبوع بالكامل على السلسلة👇
📰

الحيتان على Hyperliquid أصبحت صافية طويلة عندما انخفض السعر من $90K إلى نطاق منخفض $80K ، مما يشير إلى أطول فترة طويلة مستمرة منذ أشهر. وقد تم عكس تلك الحركة منذ ذلك الحين، مع تحول التعرض بشكل معتدل إلى صافي قصير، مما يعكس قناعة ضحلة.
📉

تزداد الخسائر المدركة بين المستثمرين الجدد في altcoins الرئيسية، حيث تواصل الأسعار الكفاح من أجل التعافي، مما يشير إلى تزايد الضغط عبر الطرف المضاربي من السوق.
📉