2026年上半年加密一級市場的數據已經出爐。根據 RootData 統計，上半年加密產業總融資金額為 90.81 億美元，總融資事件 259 起；其中一級市場融資金額（不含 IPO、Post IPO 及併購輪次）為 86.58 億美元。這一數字較 2025 年同期下降 26.1%，融資事件數同比下降 28.5%。同時，併購交易完成 75 起，其中 16 起揭露具體金額，合計約 38.36 億美元。融資金額下滑、交易數量收縮與併購活動升溫同時發生——這組看似矛盾的數據背後，隱藏著加密一級市場正在經歷的深層結構重塑。
融資規模同比下降近三成，降溫是否意味寒冬延續
86.58 億美元的一級市場融資總額，較去年同期下降 26.1%。這一降幅雖然顯著，但若放在更長的時間維度來觀察，市場並未陷入冰封。2026 年上半年加密市場整體資本流入（含所有輪次）達到 133 億美元，幾乎追平 2024 年全年的 132 億美元。資本仍在流入，只是流速和流向發生了明顯變化。融資事件數同比下降 28.5%，降幅略大於金額降幅，意味單筆融資的平均規模有所提升——資本正向更少、更成熟的項目集中，而非廣泛撒網。這與 2021 年牛市週期中風險投資機構普遍採用的「撒網祈禱」策略形成鮮明對比。
三月與五月兩度衝高，月度融資節奏透露什麼訊號
從月度分布來看，3 月和 5 月是上半年融資金額的兩個高點，融資事件數分別達到 66 起和 68 起。這兩個高峰的出現，與市場上幾筆大額融資和併購交易的集中揭露直接相關。進入 6 月後，融資事件數回落至 43 起，顯示第二季末市場資金活躍度有所降溫。整體而言，大額融資仍能顯著抬高月度融資規模，但常規融資輪次的熱度已開始收縮。這一趨勢意味著：一級市場的融資活動並未消失，但支撐融資規模的力量正從「數量驅動」轉向「單筆規模驅動」。
DeFi、基礎設施與 CeFi 三分天下，資本到底在買什麼
從賽道分布來看，DeFi、基礎設施和 CeFi 是 2026 年上半年融資最活躍的三大方向。具體而言，DeFi 完成 129 起融資事件，基礎設施完成 116 起，CeFi 完成 69 起。DeFi 在融資事件數量上超越 CeFi，反映資本對鏈上金融底層設施的持續押注——穩定幣協議、流動性機制、收益策略與鏈上交易工具仍是資金密集布局的方向。
在三大主線之外，AI、支付、預測市場和 RWA（真實世界資產）也是資本重點關注的細分方向。AI 相關融資 59 起，支付相關項目 46 起，RWA 相關項目 28 起。AI 與加密的結合正從概念走向實際應用層，而 RWA 的融資事件數雖然相對較少，但其背後的邏輯——將傳統金融資產引入鏈上——代表機構資金進入加密市場的結構性通道。
併購交易 75 起、CeFi 成主戰場，整合浪潮意味著什麼
2026 年上半年加密產業共完成 75 起併購交易，其中 16 起揭露具體金額，合計約 38.36 億美元。併購主要集中在 CeFi、工具與資訊服務、DeFi 和基礎設施領域。代表性事件包括：萬事達卡收購 BVNK（18 億美元）、Kraken 收購 Reap（6 億美元）等。
併購交易的集中爆發，揭示了一個重要訊號：在二級市場流動性收縮、代幣價格承壓的背景下，傳統金融機構和頭部加密企業正透過收購來取得合規牌照、用戶基礎及成熟技術團隊。CeFi 領域成為併購的主戰場並非偶然——中心化金融服務涉及支付牌照、銀行合作、法幣通道等強監管資產，透過併購取得現成的合規基礎設施，遠比從零搭建更有效率。併購升溫與一級融資降溫同時發生，說明加密產業的資本配置正從「風險投資驅動的新項目孵化」轉向「策略收購驅動的產業整合」。
頭部機構逆勢加注，中小 VC 加速出清
儘管整體融資環境趨冷，頭部加密風投機構仍維持較高的出手頻率。Coinbase Ventures 在 2026 年上半年參與 25 筆投資，居產業第一；Animoca Brands 參與 20 筆，a16z 與 Tether 分別參與 14 筆。過去 12 個月，Coinbase Ventures 共參與 68 筆投資，持續穩居產業首位。這些頭部機構的持續活躍，反映交易所系風投、穩定幣發行方與大型加密原生基金正穿越週期地配置資本。
同時，缺乏明確競爭優勢的中型風險投資機構正被快速淘汰。2026 年上半年融資輪次僅為 435 筆，較 2022 年峰值的 1,978 筆大幅下降 78%。曾在上一輪牛市中依靠快速代幣變現構建寬泛投資組合的機構，其交易量最多下降 98.9%，影響力幾乎歸零。資本正從「廣撒網」轉向「精準狙擊」——只有能清楚展現基礎設施價值、分發優勢或監管相關性的團隊，才能獲得融資。
從 86.58 億美元出發，下半年的投資熱點將往哪裡走
基於上半年的融資結構，可以對下半年的趨勢做出幾項推演。其一，CeFi 領域的併購整合仍將延續。38.36 億美元的併購金額僅來自 16 起揭露交易，大量未揭露金額的併購意味實際整合規模可能更大。傳統金融機構透過併購進入加密領域的窗口期尚未關閉。其二，AI + Crypto 與 RWA 的融資熱度有望持續。上半年 AI 相關融資 59 起、RWA 相關 28 起，這兩個方向的共同特徵是「將外部價值引入加密生態」——AI 帶來算力和數據價值，RWA 帶來傳統金融資產——它們不依賴加密市場內部的流動性循環，具有更強的抗週期屬性。其三，融資輪次數量可能繼續收縮，但單筆融資規模將維持高位。資本向頭部項目與成熟賽道集中的趨勢一旦形成，短期內難以逆轉。
總結
2026 年上半年加密一級市場融資 86.58 億美元、259 起事件的數據，傳遞的核心訊息並非「市場冷了」，而是「市場變了」。融資金額同比下降 26.1%，但資本流入總量已追平 2024 年全年；融資事件數大幅減少，但單筆融資品質在提升；一級融資降溫，但併購交易以 75 起、38.36 億美元的規模加速整合。DeFi、基礎設施和 CeFi 三分天下的賽道格局已然明朗，AI、支付與 RWA 正成為資本布局的新座標。對市場參與者而言，理解這組數據背後的結構性變化，比關注數字本身的漲跌更具參考價值。
FAQ
Q1：2026 年上半年加密一級市場融資總額是多少？
86.58 億美元（不含 IPO、Post IPO 及併購輪次）。若計入所有輪次，總融資金額為 90.81 億美元。
Q2：與去年同期相比，融資規模變化如何？
融資金額同比下降 26.1%，融資事件數同比下降 28.5%。
Q3：哪些賽道獲得最多融資？
DeFi（129 起）、基礎設施（116 起）和 CeFi（69 起）是融資最活躍的三大方向。AI（59 起）、支付（46 起）和 RWA（28 起）是資本重點關注的細分領域。
Q4：上半年併購交易的情況如何？
共完成 75 起併購交易，其中 16 起揭露具體金額，合計約 38.36 億美元。併購主要集中在 CeFi、工具與資訊服務、DeFi 和基礎設施領域。
Q5：頭部風投機構的表現如何？
Coinbase Ventures 以 25 筆投資居首，Animoca Brands 參與 20 筆，a16z 與 Tether 各參與 14 筆。
Q6：下半年的融資趨勢可能如何演變？
CeFi 領域的併購整合預計將延續，AI + Crypto 與 RWA 的融資熱度有望持續，融資輪次數量可能繼續收縮但單筆融資規模將維持高位。
