自 2026 年以來，穩定幣市場的競爭邏輯正在發生變化。過去市場討論 USDC 時，更多著眼於其與 USDT 的市佔率競爭及流通規模變化。然而進入今年後，Circle 的動作明顯加快。無論是 Circle Payments Network、Arc 網路、Aave V4 部署計畫，還是跨境支付合作與機構採用，USDC 的角色都在轉型。它不再只是交易所中的美元計價工具，而是逐步進入支付、DeFi、企業結算、RWA 及鏈上資本市場等更複雜的金融場景。
對 Circle 而言，未來競爭的重點，或許已經不再是誰發行更多穩定幣，而是誰能成為數位美元時代的基礎設施供應者。
USDC 規模持續成長，鏈上美元需求正發生變化
根據 Circle 於 2026 年 5 月公布的第一季財報，截至 2026 年第一季末，USDC 流通規模約達 770 億美元，年增 28%；同期 USDC 鏈上交易量高達 21.5 兆美元，年增率高達 263%。
同時，公司當季總收入及儲備收入達 6.94 億美元，年增約 20%。相較於數年前主要服務加密交易需求，USDC 的成長動能已出現明顯轉變。
過去穩定幣最大的應用場景為交易所結算與 DeFi 流動性，但隨著 ETF、RWA、穩定幣支付及機構資金持續進入鏈上世界，越來越多企業與金融機構開始將 USDC 視為一種可編程的美元資產。
21.5 兆美元的季度交易量，意味著 USDC 的應用場景早已超越交易所內部資金調度，正逐步進入支付、資金管理、鏈上借貸及資產代幣化等領域。
市場對穩定幣的需求，也正從交易工具逐步轉向金融工具。
Circle Payments Network 正在重新定義跨境支付
支付一直是 Circle 最重要的策略方向之一。2025 年，Circle 推出 Circle Payments Network（CPN），希望建立一個基於穩定幣的全球支付網路。根據 Circle 官方說明，CPN 面向銀行、支付機構及金融科技企業，透過 USDC 實現近即時結算，並提供統一的合規架構。
從商業模式來看，Circle 正在嘗試解決傳統跨境支付體系長期存在的痛點。
傳統國際匯款多依賴 SWIFT 網路及多層中介機構，資金到帳時間可能需數日，同時還受時區、假日及手續費等限制。而穩定幣網路可實現 7×24 小時運作，並顯著提升資金流動效率。
2026 年 5 月，全球支付基礎設施公司 Nium 宣布與 Circle 合作，透過 Circle Payments Network 將 USDC 結算能力連結至涵蓋超過 190 個國家與地區、100 多種貨幣的支付網路。
6 月，菲律賓金融科技公司 Munify 正式接入 Circle Payments Network，支援透過 USDC 收款，並可轉換為菲律賓披索後直接匯入當地銀行帳戶及電子錢包。
菲律賓是全球最大海外匯款市場之一，每年跨境匯款規模約 400 億美元。對 Circle 而言，這類真實支付場景遠比交易所內部流動更具長期價值。
某種程度上，Circle 正在嘗試建立一個穩定幣時代的全球支付網路。
Arc 網路背後，Circle 正在打造自有金融基礎設施
相較於支付網路，更值得關注的是 Circle 正在建構屬於自己的基礎設施層。
2025 年，Circle 推出 Arc，將其定位為面向穩定幣金融體系打造的基礎設施網路。與追求通用智慧合約生態的 Layer1 不同，Arc 更強調支付、數位美元流動性、RWA 及機構金融場景。
根據 Arc 官方公布的資料，截至目前測試網已吸引包括 BlackRock、Visa、AWS、Maple、Curve 等機構與協議參與，累計處理超過 1.5 億筆交易，活躍錢包數量約 150 萬個。
這些數字雖仍處於早期階段，但已能反映 Circle 的策略方向。
過去幾年，穩定幣發行商的主要收入來源來自儲備資產收益，而 Circle 正在嘗試建立新的成長曲線。如果說 USDC 是數位美元，那麼 Arc 更像是數位美元運行的底層系統。從這個角度來看，Circle 的目標已不僅限於穩定幣發行，而是在構建整個網路金融系統。
Aave V4 部署 Arc，意味著 USDC 開始進入資本市場基礎設施
2026 年 5 月底，Aave Labs 提出將新一代借貸協議 Aave V4 部署至 Arc 網路。
這一消息受到市場高度關注，因為這代表 USDC 的定位可能進一步轉變。
過去，USDC 多擔任支付與結算功能；而隨著 Aave V4 的引入，USDC 將進入更深層次的資本形成過程。
借貸市場是金融體系的重要組成部分。銀行透過存放款創造信用，資本市場則藉由借貸實現流動性配置，而 DeFi 本質上也是這一機制在鏈上的延伸。
Aave V4 與 Arc 的結合，意味著 Circle 正從支付基礎設施進一步延伸至資本市場基礎設施。
若說支付網路解決的是資金流動問題，那麼借貸市場解決的則是資本配置問題。
這也是為什麼市場開始將 Circle 與傳統支付公司相提並論。因為 Circle 的野心，已不僅僅是成為穩定幣發行商，而是成為數位金融時代的重要基礎設施供應商。
Circle 正在講述「網路金融系統」的故事
2026 年初，Circle 發布《The Rise of the Internet Financial System》報告。
在這份報告中，Circle 提出了一個新概念：Internet Financial System（網路金融系統）。
在 Circle 看來，未來金融體系將由穩定幣、支付網路、RWA、鏈上資本市場以及 AI Agent 經濟共同組成，而 USDC 將是其中的核心資產。
過去：
- USDC = 穩定幣；
現在：
- USDC = 支付網路；
- USDC = 鏈上現金；
- USDC = DeFi 流動性；
- USDC = RWA 結算工具；
- USDC = 企業資金管理工具；
- USDC = AI 經濟體的價值媒介。
這種轉變背後，實際上反映的是整個穩定幣產業競爭邏輯的升級。
市場競爭的重點，正從發行規模競爭，轉向生態能力競爭。
穩定幣競爭正進入新階段
過去幾年，USDT 與 USDC 的競爭主要集中於市佔率與流通規模。
但隨著穩定幣支付、RWA 與機構採用不斷發展，產業競爭的維度正在轉變。
未來決定穩定幣長期價值的因素，可能不再只是流通量，而是誰能建立涵蓋支付、資本市場、資產代幣化與全球結算的完整生態。
從這個角度來看，Circle 的發展路徑越來越像支付網路公司與金融基礎設施公司。
不少分析機構甚至開始將 Circle 描述為穩定幣時代的 Visa 或鏈上版 SWIFT。
當然，這一願景仍需時間驗證。
但可以確定的是，穩定幣市場已進入新階段。
總結
自 2026 年以來，Circle 的策略重心正明顯轉變。
根據 Circle 最新公布的數據，USDC 第一季鏈上交易量達 21.5 兆美元，流通規模達 770 億美元。與此同時，Circle Payments Network 持續擴展全球支付能力，Arc 網路與 Aave V4 則進一步推動 USDC 進入 DeFi 與資本市場。
從穩定幣支付到鏈上金融基礎設施，從跨境結算到 RWA 與機構金融，Circle 正試圖建立一個以數位美元為核心的網路金融系統。
對 USDC 而言，未來最大的想像空間，或許已不再只是穩定幣本身，而是其在整個數位金融體系中的定位。
FAQ
USDC 目前的流通規模是多少？
根據 Circle 2026 年第一季財報，截至 3 月底，USDC 流通規模約為 770 億美元，年增 28%。
USDC 第一季鏈上交易量達到多少？
根據 Circle 公布的數據，2026 年第一季 USDC 鏈上交易量達 21.5 兆美元，年增 263%。
Circle Payments Network 是什麼？
Circle Payments Network（CPN）是 Circle 推出的全球穩定幣支付網路，旨在透過 USDC 實現近即時跨境結算與合規支付。
Arc 網路與 USDC 有什麼關係？
Arc 是 Circle 建構的金融基礎設施網路，主要服務數位美元流動性、RWA 及機構金融應用，而 USDC 是其中的核心資產。
為什麼 Aave V4 部署 Arc 受到市場關注？
Aave V4 部署 Arc 被視為 USDC 從支付工具進一步進入 DeFi 與資本市場基礎設施的重要訊號。
Circle 未來會成為穩定幣時代的 Visa 嗎？
Circle 正從穩定幣發行商轉型為支付網路及金融基礎設施公司，但其長期發展路徑仍需觀察市場採用情況與生態擴張速度。
