PlanB ist der Meinung, dass Bitcoin unterbewertet ist. Er vertritt die Ansicht, dass Bitcoin seltener ist als Gold und Immobilien, aber von den Märkten mit einem 10- bis 100-fachen Preis bewertet wird. Die Grundlage seines Vergleichs ist die Knappheit als die fundamentale Quelle des langfristigen Wertes und stellt Bitcoin in einen Kontext eines missverstandenen Vermögenswerts im aktuellen Finanzrahmen. Dieses Missverhältnis, wie PlanB anzeigt, ist eine seltene Gelegenheit.
Die Stock-to-Flow-Daten sprechen für sich
PlanB untermauert sein Argument mit einem Stock-to-Flow (S2F)-Diagramm. Das Modell zeigt, dass das Knappheitsverhältnis von Bitcoin bei weitem höher ist als das von Gold, um mehr als 50 Mal, und um mehrere Größenordnungen im Vergleich zu den Angebotsdynamiken von Immobilien. Dennoch hat Bitcoin eine Marktkapitalisierung, die fast die Hälfte von Gold beträgt, etwa 1,7 Billionen US-Dollar, während die geschätzte Marktkapitalisierung der Immobilien weltweit bei 400 Billionen liegt. Die Statistiken zeigen, dass die Märkte noch dabei sind, die feste Versorgung von Bitcoin vollständig zu bewerten.
Das Log-Log-Regressionmodell des S2F-Modells von PlanB zeigt eine gute historische Passung mit einem Regressionskoeffizienten von R 2 = 0,995. Laut Modell wird der Wert von Bitcoin nach der Halving im Jahr 2024 steigen, wenn die Nutzung die Knappheit widerspiegeln wird. Obwohl Bitcoin im Verlauf einiger Phasen im Jahr 2021 nicht genau dem Modell folgte, schlussfolgert PlanB, dass langfristige Zyklen weiterhin mit der Reduzierung des Angebots übereinstimmen. Er sieht die Knappheit als sich mit der Zeit wiederholend.
Akzeptanz könnte die Lücke schließen
Vertrauen und Akzeptanz sind einige der wichtigen Variablen in der Reaktion der Gemeinschaft. Gold hat eine tausendjährige Geschichte, während Bitcoin nicht viel älter als zehn Jahre ist. Dennoch könnten ETF-Zuflüsse, institutionelle Beteiligung und sich ändernde makroökonomische Bedingungen die Akzeptanz exponentiell beschleunigen. Sinkende Renditen und wachende Fiat-Liquidität können Bitcoin auch als knappen Vermögenswert noch stärker machen. PlanB ist der Ansicht, dass diese Kräfte in den nächsten ein oder zwei Jahren zu einer Annäherung führen könnten.
PlanB sieht die Gegenwart als einen Wendepunkt. Bitcoin ist ein unvergleichlicher Vermögenswert mit zunehmendem institutionellem Zugang, und es wird immer noch erheblich unterbewertet im Vergleich zu ähnlichen Vermögenswerten. Solange die Akzeptanz weiter steigt, glaubt er, dass Bitcoin dem Wert basierend auf seiner Knappheit nähergebracht wird. Für ihn stellt die Diskrepanz zwischen Preis und Fundamentaldaten eine besonders wichtige Position in der langfristigen Entwicklung von Bitcoin dar.
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