Hat Bitcoin den Boden erreicht und ist wieder im Aufschwung? Bernstein: Institutionelle Akzeptanz beendet den vierjährigen Zyklus-Fluch

Bernstein Analyst Chhugani sagt, dass Bitcoin den Boden erreicht hat, mit 80.000 US-Dollar im November als Tiefpunkt. Es wird prognostiziert, dass es 2026 150.000 US-Dollar erreichen wird, 2027 dann 200.000 US-Dollar. Es wird angenommen, dass die Sorgen um den Vierjahreszyklus übertrieben sind und die durch institutionelle Nachfrage getriebene „Digitale Vermögensrevolution“ den Bullenmarkt verlängern wird.

Bernstein durchbricht den Mythos des Vierjahreszyklus

Bernsteins Einschätzung, den Boden erreicht zu haben, stellt die traditionelle Theorie des „Vierjahreszyklus“ bei Bitcoin in Frage. Historisch gesehen erlebt Bitcoin oft drei aufeinanderfolgende Jahre mit Kurssteigerungen, gefolgt von einer größeren Korrektur. Viele Analysten glauben, dass der Höchststand im Oktober 2025 bei 126.000 US-Dollar das Top dieser Zykluswelle sein könnte, gefolgt von einem langen Bärenmarkt. Allerdings widerspricht das Bernstein-Team eindeutig dieser Ansicht.

Der Analyst schrieb: „Wie wir bereits betont haben, halten wir es in der aktuellen Marktsituation, die durch institutionelle Nachfrage angetrieben wird, für unangemessen, den Vierjahreszyklus zu fürchten.“ Diese Einschätzung basiert auf einer entscheidenden Veränderung: Das massive Engagement institutioneller Investoren hat die Marktstruktur von Bitcoin verändert. In früheren Zyklen wurde Bitcoin hauptsächlich von Privatanlegern und Krypto-nativen Institutionen gehalten, deren Verhalten stark emotional geprägt war – Gier in Bullenmärkten, Panikverkäufe in Bärenmärkten.

Die aktuelle Situation ist völlig anders. Die Einführung von Bitcoin-ETFs bietet traditionellen Finanzinstituten einen regulierten Investitionskanal, Pensionsfonds, Vermögensverwaltungsfirmen, Family Offices und andere langfristige Investoren beginnen, Bitcoin zu allokieren. Das Verhalten dieser Institutionen ist rationaler und stabiler; sie treffen Entscheidungen auf Asset-Allokations-Logik statt auf Emotionen. Wenn der Bitcoin-Preis fällt, sehen sie dies eher als Gelegenheit zum Nachkaufen denn als Signal zum Verkauf. Diese strukturelle Veränderung reduziert die Volatilität von Bitcoin und verlängert den Bullenmarktzyklus.

Bernstein prognostiziert weiterhin, dass die Kryptowährung 2026 150.000 US-Dollar und 2027 200.000 US-Dollar erreichen wird. Diese Prognose übertrifft die konservativen Schätzungen der meisten Analysten deutlich und zeigt Bernsteins starkes Vertrauen in den Trend der institutionellen Adoption. Bei einem aktuellen Kurs von 92.000 US-Dollar bedeuten 150.000 US-Dollar etwa 63 % Aufwärtspotenzial, 200.000 US-Dollar sogar 117 %. Diese Ziele sind zwar ambitioniert, aber nicht beispiellos: Bitcoin stieg im Bullenmarkt 2020–2021 innerhalb von 18 Monaten von 10.000 auf 69.000 US-Dollar, eine Steigerung um 590 %.

Der Motor des tokenisierten Superzyklus

Chhugani weist darauf hin, dass Bitcoin trotz eines Rückgangs um 6 % im Jahr 2025 in diesem Jahr positiv für Krypto-bezogene Aktien und IPOs war. Für die Zukunft wird der tokenisierte „Superzyklus“, angeführt von Branchenführern wie Robinhood (HOOD), der größten regulierten Krypto-Börse in den USA (COIN), Figure (FIGR) und Circle (CRCL), die die institutionelle Adoption weiter vorantreiben und das Wachstum der Kryptoindustrie fördern.

Drei Säulen des tokenisierten Superzyklus

Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA): Anleihen, Aktien, Immobilien und andere traditionelle Vermögenswerte werden auf die Blockchain gebracht, mit einem Marktvolumen im Billionen-Dollar-Bereich

Ausbau des Stablecoin-Zahlungsnetzwerks: USDT, USDC werden für grenzüberschreitende Zahlungen und Unternehmensabwicklungen genutzt, was die praktische Anwendung der Blockchain erhöht

Krypto-native Finanzinfrastruktur: Die größte regulierte Krypto-Börse in den USA und Plattformen wie Robinhood werden zu Brücken zwischen traditioneller Finanzwelt und Krypto

Der erfolgreiche Börsengang von Robinhood und der größten US-regulierten Krypto-Börse sowie das anhaltende Wachstum des Geschäfts beweisen, dass die Kryptoindustrie auf dem Weg in die Mainstream-Akzeptanz ist. Figure konzentriert sich auf Immobilien- und Asset-Tokenisierung, Circle, als Emittent von USDC, spielt eine wichtige Rolle im Stablecoin-Markt. Gemeinsam ist diesen Unternehmen, dass sie nicht mehr nur für Krypto-native Nutzer, sondern zunehmend auch für traditionelle Finanzinstitute und Firmenkunden Dienstleistungen anbieten. Dieser Wandel in der Kundenstruktur ist ein Zeichen für die Reife der Branche.

Bernstein betont, dass die „Digitale Vermögensrevolution“ kein kurzfristiger Hype ist, sondern eine langfristige strukturelle Veränderung. Wenn immer mehr traditionelle Vermögenswerte tokenisiert werden, Stablecoins zum Standardinstrument für grenzüberschreitende Zahlungen werden und Banken sowie Vermögensverwalter beginnen, Krypto-Assets in ihre Portfolios aufzunehmen, wird sich die Funktionsweise des gesamten Finanzsystems grundlegend wandeln. Vor diesem Hintergrund wird Bitcoin als Flaggschiff der digitalen Vermögenswerte neu bewertet.

Technische und Liquiditäts-Doppelfaktoren bestätigen den Boden

Der Bitcoin-Preis wird Anfang 2026 voraussichtlich wieder steigen, nachdem er im letzten Quartal des Vorjahres nach Verkäufen gefallen war, wobei die Handelsspanne in den letzten Wochen eng blieb. Zwangsliquidationen und Verkäufe durch langfristige Inhaber haben den Kurs seit dem Hoch im Oktober um bis zu 35 % gedrückt. Am Sonntag wies 10X Research darauf hin, dass technische Indikatoren zeigen, dass „Bitcoin in einen Aufwärtstrend eingetreten ist“. Die Kryptowährung schloss im Dezember drei Monate in Folge im Minus, ein Muster, das in der Vergangenheit nur 15 Mal auftrat und oft den Weg für Gewinne im Januar ebnete.

Fundstrat-Digital-Asset-Chef Sean Farrell sagte am Montagabend: „Das ist eine gute Gelegenheit für eine taktische Erholung.“ Farrell wies auf die Expansion der Bilanz der Federal Reserve und die Reduktion des Treasury General Account (TGA) hin, was eine positive Signale für Bitcoin seien. „Unsere Liquidität verbessert sich, der Kapitalfluss verbessert sich ebenfalls, wir sehen endlich einige Tage, an denen die Aktienperformance besser ist als der Markt“, sagte Farrell.

Der Stratege erwartet, dass Bitcoin die Marke von 105.000 bis 106.000 US-Dollar testen könnte, seine Grundannahme ist jedoch, dass es im ersten Halbjahr 2026 deutlich fallen wird, um dann bis Ende 2026 wieder zu steigen. Diese Sichtweise steht im Gegensatz zu Bernsteins optimistischer Prognose und zeigt, dass der Markt noch uneins ist über die weitere Entwicklung. Dennoch stimmen viele Analysten darin überein, dass der Boden erreicht ist; die Unterschiede liegen nur im Ausmaß und im Timing der Erholung.

Bitcoin hält sich am Mittwochmorgen über 92.000 US-Dollar pro Coin, die jüngste Dynamik hat die Stimmung optimistisch gemacht, da angenommen wird, dass der heftige Verkauf im vierten Quartal bereits vorbei sein könnte. Technisch gesehen hat die Unterstützung bei 80.000 US-Dollar, die mehrfach getestet wurde, eine solide Bodenstruktur gebildet. Jedes Mal, wenn der Kurs in diese Region fällt, tauchen starke Kaufinteressenten auf, was zeigt, dass hier viele Langzeitinvestoren positioniert sind.

Die Verbesserung der Liquiditätsindikatoren bestätigt die Bodenbildung zusätzlich. Die Expansion der Bilanz der Federal Reserve bedeutet eine erhöhte Marktliquidität, was in der Regel risikoreiche Anlagen begünstigt. Die Reduktion des Treasury General Account bedeutet, dass die Ausgaben der Regierung steigen, was letztlich in die Finanzmärkte fließt. In diesem makroökonomischen Umfeld profitieren Bitcoin als liquiditätsabhängige Anlage oft als erstes.