CFTC hebt Bidens Vorschlag auf! Vorhersagemarkt-Verbot aufgehoben, Polymarket rechtliche Schwierigkeiten vorübergehend beigelegt

CFTC 主席 Selig zieht den Vorschlag zurück, währenddessen die Verbot von Sport- und Politischen Ereignisverträgen während der Biden-Ära zu verhindern, und kritisiert dies als „leichtsinnige Regulierung vor der Wahl“. Es werden keine endgültigen Regeln veröffentlicht, stattdessen wird eine neue Regelung auf Basis des Commodity Exchange Act zur Förderung von Innovationen vorangetrieben. Gleichzeitig wird ein im September verschicktes Mitarbeiterschreiben, das die Vorbereitung auf Rechtsstreitigkeiten fordert, zurückgezogen. Dies betrifft Polymarket und Kalshi, doch die Plattformen stehen weiterhin vor rechtlichen Herausforderungen in mehreren Bundesstaaten.

CFTC neuer Vorsitzender kritisiert Biden-Regulierungspolitik

Die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat den Vorschlag aus der Biden-Administration zurückgezogen, der ursprünglich den Handel mit Vorhersagemärkten für Sport und Politik verbieten sollte, die heute zu den beliebtesten Event-Kontrakten gehören. Der kürzlich bestätigte CFTC-Vorsitzende Mike Selig erklärte am Mittwoch, dass die Behörde eine Mitteilung über die geplante Regelung für 2024 zurückgezogen habe, die Aktivitäten im Zusammenhang mit Sport-, Politik- und Kriegsthemen verbieten und diese als „gegen das öffentliche Interesse gerichtet“ einstufen sollte.

Selig sagte, der Vorschlag „spiegelt die leichtsinnige Haltung der vorherigen Regierung wider, vor der Präsidentschaftswahl 2024 eine selektive Regulierung zu betreiben, und hat politische Motive, anstatt im öffentlichen Interesse zu handeln. Die endgültigen Regeln werden nicht veröffentlicht.“ Die Kommission werde den Vorschlag zurückziehen und an einer neuen Regelung arbeiten, die auf einer vernünftigen und kohärenten Auslegung des Commodity Exchange Act basiert, um verantwortungsvolle Innovationen auf unseren Derivatemärkten zu fördern, im Einklang mit dem Willen des Kongresses.

Der Vorwurf der „regulatorischen Bevorzugung“ (regulatory favoritism) gegenüber der Biden-Regierung ist äußerst scharf formuliert. Der Zeitpunkt des Vorschlags im Jahr 2024 ist äußerst sensibel, da er nur wenige Monate vor der Präsidentschaftswahl veröffentlicht wurde, während Plattformen wie Polymarket Prognosen zu Wahlergebnissen herausfordern, die die Autorität traditioneller Umfragen in Frage stellen. Beobachter vermuten, dass die Biden-Administration politische Motive verfolgt, um politische Vorhersagemärkte zu verbieten und so die öffentliche Meinung zugunsten der Demokraten zu beeinflussen.

Aus Sicht der Trump-Administration entspricht die Rücknahme dieses Vorschlags ihrer allgemeinen Politik der Deregulierung und Unterstützung von Innovationen. Seit Trumps Amtsantritt haben mehrere Bundesbehörden systematisch regulatorische Vorschläge der Biden-Ära zurückgezogen, darunter die SEC bei der Durchsetzung gegen die Kryptoindustrie, die EPA bei Umweltvorschriften und das Arbeitsministerium bei Arbeitsschutzbestimmungen. Die Freigabe von Vorhersagemärkten durch die CFTC ist Teil dieser größeren politischen Agenda.

Rechtliche Herausforderungen für Polymarket und Kalshi vorerst ausgesetzt

Dies ist die neueste Maßnahme der CFTC, die Polymarket, Kalshi und andere Vorhersagemärkte betrifft, die durch das Angebot, auf verschiedene Ereignisse (insbesondere Sportveranstaltungen) zu wetten, schnell populär wurden. Die Betreiber dieser Plattformen stehen vor rechtlichen Herausforderungen in mehreren Bundesstaaten, die sie als unerlaubtes Glücksspiel ansehen. Die Plattformen bestreiten dies und argumentieren, dass sie vollständig unter der Aufsicht der CFTC stehen.

Die Rücknahme des Verbots durch die CFTC verschafft diesen Plattformen zumindest auf Bundesebene eine Atempause, da ihnen keine vollständige Verbotsgefahr mehr droht. Allerdings bleiben rechtliche Herausforderungen auf Bundesstaatsebene bestehen. Das US-Gambling-Regulierungsmodell ist ein duales System aus Bundes- und Landesrecht, sodass einzelne Bundesstaaten trotz der Entscheidung der CFTC eigene Einschränkungen oder Verbote erlassen können. Dieses komplexe Regulierungsumfeld führt dazu, dass die Rechtmäßigkeit von Vorhersagemärkten in den einzelnen Bundesstaaten stark variiert.

Selig erklärte, die CFTC habe auch ein Mitarbeiterschreiben vom September zurückgezogen, das die Verpflichtungen der von der CFTC regulierten Unternehmen bei der Entwicklung von Sportwettenverträgen betonte und auf die Notwendigkeit der Vorbereitung auf Rechtsstreitigkeiten hinwies. Das Schreiben wurde vor der US-Regierungsstilllegung verschickt und forderte die betroffenen Unternehmen auf, „sich auf alle vorhersehbaren Situationen vorzubereiten, die im Zusammenhang mit der Förderung von Sportwettenverträgen entstehen könnten.“

Die Erklärung ergänzte, dass die CFTC-Mitarbeiter die verschiedenen regulatorischen Maßnahmen und Klagen in den Bundesstaaten im Zusammenhang mit Sportwettenverträgen kennen. Das Schreiben warnte die Unternehmen, sich durch „angemessene Notfallpläne, Offenlegung von Informationen und Risikomanagement-Politiken und -Verfahren“ auf solche Maßnahmen vorzubereiten. Dieser warnende Ton zeigt, dass es innerhalb der CFTC auch während der Biden-Ära Meinungsverschiedenheiten und Unsicherheiten darüber gibt, wie Vorhersagemärkte reguliert werden sollen.

Selig sagte, die Empfehlung „zielt darauf ab, die rechtlichen Überlegungen im Zusammenhang mit Klagen hervorzuheben“, aber „hat unbeabsichtigt Verwirrung und Unsicherheit bei den Marktteilnehmern verursacht.“ Er fügte hinzu: „Ich freue mich auf die Zusammenarbeit mit den Mitarbeitern bei der Entwicklung von Regeln für Event-Verträge.“ Diese Stellungnahme zeigt, dass die CFTC unter Trump nicht die vollständige Freigabe der Vorhersagemärkte anstrebt, sondern eine klarere und freundlichere Regulierungsrahmen schaffen möchte, um Verbraucher zu schützen und Innovationen zu fördern.

Zukunft der Regulierung von Vorhersagemärkten

Das Zurückziehen des Verbots durch die CFTC bedeutet nicht, dass Vorhersagemärkte künftig unreguliert bleiben. Selig machte deutlich, dass die Behörde an der Entwicklung „neuer Regeln“ arbeitet, was bedeutet, dass künftig weiterhin regulatorische Rahmenbedingungen entstehen werden, die sich vom „totalen Verbot“ hin zu einer „geordneten Regulierung“ bewegen. Mögliche neue Regelungen könnten Anforderungen an Plattform-Lizenzen, Beschränkungen für bestimmte sensible Ereignisse (wie Krieg und Opfer), Nutzerqualifikationen und Maßnahmen gegen Marktmanipulation umfassen.

Für Polymarket und Kalshi ist diese erhöhte regulatorische Klarheit ein Vorteil. Sie müssen sich keine Sorgen mehr machen, dass ihre Geschäfte auf Bundesebene vollständig verboten werden, und können sich auf Produktentwicklung und Marktexpansion konzentrieren. Allerdings bleiben rechtliche Herausforderungen auf Bundesstaatsebene bestehen. Bundesstaaten wie Nevada, New York und andere erwägen bereits oder prüfen Einschränkungen für Vorhersagemärkte, unabhängig von der Entscheidung der CFTC.

Aus einer breiteren Perspektive wird die zukünftige Regulierung von Vorhersagemärkten die gesamte Krypto- und Fintech-Branche beeinflussen. Wenn die CFTC eine ausgewogene Regulierung zwischen Innovation und Risiko schafft, könnte sie zum Vorbild für die Regulierung anderer innovativer Finanzprodukte werden. Falls es jedoch zu anhaltenden Konflikten zwischen Bundes- und Landesregulierung kommt, könnten Vorhersagemärkte langfristig im rechtlichen Graubereich verbleiben und ihre Entwicklung einschränken.