Wintermute-CEO kritisiert die Kryptoindustrie scharf: Der Kampf um öffentliche Blockchains ist sinnlos, Preisanstiege ersetzen die Mission.. Appell, den Cyberpunk-Geist wiederzubeleben

Verbrechensbranche entfernt sich allmählich von den ursprünglichen Idealen? Wintermute-CEO Evgeny Gaevoy äußerte kürzlich offen, von der Konkurrenz zwischen öffentlichen Blockchains, der Gestaltung von Börsen bis hin zum eigentlichen Geist der Kryptowährungen, eine Reihe scharfer Reflexionen über die gesamte Branche.
(Vorheriger Kontext: CZ: KI wird dich arbeitslos machen, Kryptowährungen werden dich überflüssig machen)
(Hintergrund: Wintermute 28-seitiger Bericht: Enthüllung der Flusswege außerbörslicher Gelder)

Inhaltsverzeichnis

• Der Kampf um öffentliche Blockchains ist sinnlos: Niemand gewinnt wirklich
• Stablecoins sind nur ein kleiner Sieg, die grundlegende Struktur ändert sich nicht
• Perpetual Contracts sind schwer zu skalieren, die wahre Engstelle liegt im Risikomotor
• Der Preis übertrifft die Ideologie, der Geist der Kryptowährungen verfälscht sich allmählich
• Token-Ökonomie ist „völlig kaputt“, Rückkehr zu den ersten Prinzipien
• Das Nachlassen des Marktes ist nicht unbedingt schlecht, wahre Gläubige bleiben

Der bekannte Kryptowährung-Marktmacher Wintermute-CEO Evgeny Gaevoy veröffentlichte eine lange Reihe von Beiträgen auf der Community-Plattform X, in denen er die aktuelle Entwicklung der Kryptowährungsbranche scharf kritisierte. Er bezeichnet sich selbst als „wishful cynic“ (wunschvoller Zyniker), einerseits weist er auf den Stillstand und die Ideologieverfälschung in der Branche hin, andererseits bleibt er vorsichtig optimistisch für die Zukunft und ruft die Branche auf, zum ursprünglichen Cypherpunk-Geist zurückzukehren.

kurze Gedankenreihe darüber, wo wir stehen usw

— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) 4. Februar 2026

Der Kampf um öffentliche Blockchains ist sinnlos: Niemand gewinnt wirklich

Evgeny Gaevoy hebt in seinem Beitrag hervor, dass die Diskussionen um Solana, Ethereum und andere öffentliche Blockchains im Markt eigentlich keinen substanziellen Sinn haben. Er glaubt, dass bisher keine Blockchain ein Ereignis getragen hat, das „Skalierung und Einfluss“ wirklich beweist, weshalb es keinen Sieger oder Verlierer gibt.

Seiner Ansicht nach verbleibt das gesamte Ökosystem der öffentlichen Blockchains auf der Ebene von Konzepten und Narrativen, ohne dass ein entscheidender Moment eingetreten ist, der ihren langfristigen Wert und gesellschaftliche Einflusskraft bestätigt.

Stablecoins sind nur ein kleiner Sieg, die grundlegende Struktur ändert sich nicht

Bezüglich der als Repräsentanten der Blockchain-Implementierung angesehenen Stablecoins erkennt Evgeny eine begrenzte Anerkennung an. Er weist darauf hin, dass Stablecoins tatsächlich ein „kleiner Sieg“ im Bereich der Kryptowährungen sind, aber im Wesentlichen nur eine zentrale Vermittlungsstelle durch eine andere, kleinere und effizientere ersetzt haben.

Mit anderen Worten, Stablecoins haben auf einer makroökonomischen Ebene die Machtstrukturen des Finanzsystems nicht verändert und haben die versprochene Dezentralisierung nicht grundlegend umgesetzt.

Perpetual Contracts sind schwer zu skalieren, die wahre Engstelle liegt im Risikomotor

Im Bereich der Handelsanwendungen übt Evgeny schärfere Kritik an dezentralen Perpetual-Contracts-Börsen. Er sagt offen, dass diese Plattformen derzeit „wirklich nicht skalierbar sind“ und es äußerst schwierig ist, das Niveau von traditionellen Finanzgiganten wie der Chicago Mercantile Exchange (CME) zu erreichen.

Er betont, dass die Branche die Kernherausforderung falsch einschätzt: Das Problem liegt nicht bei der Transaktionsrate pro Sekunde (TPS), sondern bei der Gestaltung und Leistungsfähigkeit des Risikomotors. Die meisten Akteure haben dieses strukturelle Limit bis heute nicht wirklich verstanden.

Der Preis übertrifft die Ideologie, der Geist der Kryptowährungen verfälscht sich allmählich

Evgeny weist weiter darauf hin, dass die ursprünglich bei Bitcoin betonten Prinzipien der Dezentralisierung und Privatsphäre längst durch „Preisanstieg“ ersetzt wurden, und die meisten Krypto-Projekte sind auf denselben Weg geraten.

Er beschreibt, dass die Werte, die ursprünglich den Cypherpunk zugeschrieben wurden, durch eine „Cyberpunk-ähnliche Haltung“ ersetzt wurden — der Markt interessiert sich nur noch dafür, „wann Institutionen einsteigen“, während die Mission und die ursprüngliche Absicht bei der Entstehung der Kryptowährungen allmählich in Vergessenheit geraten. Seiner Ansicht nach sind nur noch wenige Meinungsführer, die an diesen ursprünglichen Prinzipien festhalten, übrig geblieben, darunter Vitalik Buterin, Gründer von Ethereum.

Token-Ökonomie „völlig kaputt“, Rückkehr zu den ersten Prinzipien

Was das derzeit populäre Token-Ökonomie-Design betrifft, ist Evgeny ebenfalls unnachgiebig. Er sagt offen, dass das gesamte System „völlig kaputt“ ist: Rückkäufe (Buybacks) seien selbst dumm, die Umsetzung noch schlimmer; Lock-ups seien ebenfalls ohne substanziellen Sinn; Airdrops, obwohl allgemein als ineffektiv angesehen, seien zumindest im Branchenbewusstsein angekommen.

Er fordert die Branche auf, zu den ersten Prinzipien zurückzukehren, alte Formeln und Narrative abzulegen und mehr echte, bedeutungsvolle Experimente durchzuführen.

Das Nachlassen des Marktes ist nicht unbedingt schlecht, wahre Gläubige bleiben

Trotz der scharfen Kritik zeigt Evgeny am Ende des Beitrags eine optimistische Haltung. Er glaubt, dass die Kryptowährungsbranche allmählich die „Trump pump our bags“-artige Spekulationswelle hinter sich lässt, der Markt wird diejenigen aussortieren, die nur kurzzeitig eingestiegen sind, und die wahren Verfechter der Dezentralisierung werden bleiben.

Er schließt mit den Worten „cypherpunk > cyberpunk“ und betont, dass nur durch die Rückkehr zum Cypherpunk-Geist die Kryptowährungsbranche in eine wirklich wertvolle nächste Phase eintreten kann.