El 6 de julio de 2026, Broadcom (AVGO.US) presentó un documento ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos que sacudió a toda la comunidad inversora del sector de semiconductores. El archivo reveló que Broadcom y Apple (AAPL.US) habían firmado un nuevo acuerdo plurianual, extendiendo su colaboración tecnológica de largo plazo hasta 2031. En virtud de este acuerdo, Broadcom desarrollará y suministrará a Apple una gama de productos ASIC personalizados (circuitos integrados de aplicación específica) para varias generaciones de dispositivos de Apple.
El día siguiente al anuncio (hora de Pekín, 7 de julio), las acciones de Broadcom cerraron con una subida del 3,73 % hasta $373,90, tras alcanzar un máximo intradía del 6,3 % hasta $383,16. Este repunte no solo reflejó el optimismo del mercado respecto al acuerdo, sino que también señaló una reevaluación más amplia del valor a largo plazo del sector de chips personalizados en los mercados de capital.
Ese mismo día, la posición estratégica de los gigantes tecnológicos tradicionales y la volatilidad de los precios de los criptoactivos parecían resonar en paralelo. ¿Existe una lógica industrial más profunda que conecte estos acontecimientos? Este artículo analiza en detalle la ampliación de la colaboración entre Broadcom y Apple, desglosa el panorama competitivo del sector de chips personalizados y explora la "segunda curva" de la inversión en infraestructura de IA.
Broadcom y Apple amplían su colaboración hasta 2031: Tres claves del acuerdo
La colaboración entre Broadcom y Apple se remonta a casi una década. En enero de 2020, ambas compañías anunciaron un acuerdo de suministro de componentes inalámbricos valorado en unos 15 000 millones de dólares. En mayo de 2023, firmaron otro acuerdo plurianual de miles de millones de dólares para que Broadcom desarrollara y fabricara componentes RF 5G. Esta última ampliación hasta 2031 no solo implica longevidad: marca una profundización significativa de la relación.
Primer señal: Evolución de componentes RF a capacidades ASIC personalizadas. Broadcom lleva años suministrando a Apple chips RF personalizados para el iPhone, chips de conectividad Wi-Fi y Bluetooth, y otros semiconductores de red. El cambio central en el nuevo acuerdo es la expansión de componentes RF tradicionales a chips ASIC personalizados. Los ASIC se diseñan a medida para escenarios de aplicación específicos y están experimentando una demanda creciente en inferencia de IA y computación de alto rendimiento. Este movimiento eleva el papel de Broadcom en la cadena de suministro de Apple, pasando de "proveedor de componentes de conectividad" a "socio de codesarrollo de chips de computación".
Segundo señal: Reconocimiento oficial del chip de IA "Baltra" de Apple. Ya se había informado en el mercado que Apple trabajaba con Broadcom en el desarrollo de un procesador de servidor de IA con nombre en clave "Baltra", que utilizaría el proceso N3P de TSMC y entraría en producción masiva en 2026. Bank of America Securities había señalado que el quinto nuevo cliente de ASIC de IA de Broadcom "podría ser Apple". La firma de este nuevo acuerdo confirma esas sospechas. Con Apple a bordo, la cartera de clientes de ASIC de IA de Broadcom incluye ahora a Google, Meta, ByteDance, OpenAI y Apple, los cinco gigantes tecnológicos.
Tercer señal: Garantía de un 20 % de los ingresos anuales. Los analistas estiman que Apple representa alrededor del 20 % de los ingresos anuales de Broadcom, convirtiéndose en su cliente más importante. Anteriormente, existían preocupaciones de que el avance de Apple en el desarrollo de chips propios (incluido el lanzamiento del módem C1) pudiera reducir gradualmente su dependencia de Broadcom. Las acciones de Broadcom cayeron cerca del 20 % en junio debido a estos temores. El nuevo acuerdo transforma ese riesgo potencial en un flujo de pedidos estables y a largo plazo, aumentando significativamente la visibilidad de ingresos de Broadcom para los próximos años.
¿Por qué Apple no puede prescindir de Broadcom? El foso de los chips personalizados
A pesar de los esfuerzos continuos de Apple por fortalecer su estrategia de chips propios (desde los procesadores M para Mac hasta los chips A para iPhone y el módem celular C1 desarrollado internamente), ¿por qué sigue dependiendo tanto de Broadcom para comunicaciones inalámbricas y ASIC personalizados?
Barreras técnicas: Décadas de experiencia en chips RF y de conectividad difíciles de replicar rápidamente. Broadcom ha acumulado décadas de conocimiento técnico y patentes en chips de RF front-end, Wi-Fi y Bluetooth. Estos chips requieren diseños complejos de circuitos analógicos, procesamiento de señales y optimización energética, habilidades distintas a la experiencia de Apple en procesadores digitales (como las series A y M). Aunque Apple ha lanzado su propio chip N1 (que integra Wi-Fi y Bluetooth) para los últimos iPhone, iPad y Mac, sigue dependiendo de Broadcom para los chips analógicos RF front-end a corto plazo.
Economías de escala: La lógica de reparto de costes en chips personalizados. El desarrollo y fabricación de chips ASIC es extremadamente costoso, requiriendo grandes volúmenes de envíos para amortizar los costes. Aunque los envíos anuales de iPhone de Apple, que se cuentan por cientos de millones, proporcionan escala, Broadcom también sirve a otros clientes de hiperescala como Google, Meta y Microsoft, repartiendo los costes de I+D entre una base de clientes más amplia. Este efecto de escala otorga a Broadcom una ventaja en costes y en iteración tecnológica que los proveedores de fuente única no pueden igualar.
Capacidades de codesarrollo: Cerrando el ciclo desde especificación hasta implementación física. Los ASIC personalizados no son simplemente "construidos según especificaciones": requieren una colaboración profunda entre proveedores de chips y clientes desde la fase de diseño arquitectónico. Broadcom y Marvell juntos dominan cerca del 95 % del mercado de codesarrollo de aceleradores de IA personalizados para la nube de hiperescala. Esta capacidad de codesarrollo se basa en años de confianza y entendimiento, formando un foso difícil de cruzar para nuevos competidores.
Resiliencia de la cadena de suministro: Estrategia de compras diversificada de Apple. Apple ha impulsado una cadena de suministro más diversificada, pero en áreas clave de chips, firmar acuerdos de largo plazo con proveedores centrales como Broadcom forma parte de la resiliencia de la cadena. A principios de 2026, los precios de la memoria aumentaron cerca del 98 %, lo que llevó a Apple a subir los precios de MacBook y iPad en junio para reflejar la presión de costes. En este contexto, asegurar precios y capacidad a largo plazo para chips críticos es una decisión estratégica racional.
Broadcom vs. Marvell: El duelo en el terreno de chips personalizados
En el mercado de codesarrollo de aceleradores de IA personalizados para la nube de hiperescala, solo dos compañías tienen competitividad global real: Broadcom y Marvell. Juntas controlan cerca del 95 % del mercado, pero sus estrategias y posiciones difieren notablemente.
Cuota de mercado y escala: Broadcom lidera con claridad. Broadcom posee más del 70 % del mercado de chips de IA personalizados. En el segundo trimestre del año fiscal 2026, los ingresos de semiconductores de IA de Broadcom alcanzaron los 10,8 mil millones de dólares, un aumento del 143 % interanual. La compañía espera que los ingresos anuales por semiconductores de IA lleguen a 56 mil millones de dólares en 2026 y superen los 100 mil millones en 2027. Los clientes de ASIC de IA de Broadcom incluyen Google (serie TPU), Meta, ByteDance, OpenAI y el recientemente confirmado Apple.
Marvell avanza: Más pequeño, pero más rápido. Los ingresos de Marvell en el ejercicio 2026 fueron de 8,2 mil millones de dólares, un aumento del 42 % interanual, con ingresos del centro de datos de 6,1 mil millones, un crecimiento del 46 %. JPMorgan proyecta que los ingresos del centro de datos de Marvell crecerán de unos 6,1 mil millones en 2025 a 9,3 mil millones en 2026 y alcanzarán 14,6 mil millones en 2027. Los clientes de Marvell incluyen Amazon (serie Trainium) y Microsoft (serie Maia).
Dinámica competitiva: Diferenciación, no suma cero. Broadcom y Marvell no están atrapados en un juego de suma cero. Broadcom destaca por su cobertura de clientes y mayor escala, mientras Marvell busca avances a través de colaboraciones profundas con clientes específicos. JPMorgan estima que los envíos de chips de IA personalizados podrían superar a las GPU en 2027, lo que indica que el mercado sigue expandiéndose rápidamente y hay espacio suficiente para que ambos crezcan.
Riesgos potenciales para Broadcom. Broadcom también enfrenta desafíos. A principios de junio de 2026, MediaTek obtuvo pedidos de TPU de Google al implementar con éxito una solución SerDes 336G, demostrando que incluso en los puntos fuertes de Broadcom el panorama competitivo está cambiando. Además, las acciones de Broadcom siguen cerca de un 24 % por debajo de su máximo de 52 semanas de $494,35, reflejando debates en el mercado sobre su valoración y sostenibilidad del crecimiento.
Broadcom y la "segunda curva" de la inversión en infraestructura de IA
La ampliación del acuerdo entre Broadcom y Apple no solo es una buena noticia para un proveedor de chips: refleja un cambio más profundo en la lógica de la inversión en infraestructura de IA.
Primera curva: La carrera de las GPU. En los últimos dos años, los relatos sobre infraestructura de IA han estado dominados por inversiones en computación centradas en GPU de NVIDIA. Sin embargo, la naturaleza generalista de las GPU implica una eficiencia subóptima en potencia y costes en ciertos escenarios. A medida que las cargas de trabajo de IA pasan del entrenamiento a la inferencia, la demanda de computación personalizada y específica crece.
Segunda curva: La revolución de computación personalizada de los ASIC. Los ASIC están diseñados para propósitos específicos y ofrecen mayor rendimiento y eficiencia que los chips generalistas para cargas de trabajo concretas. Counterpoint Research predice que los envíos de ASIC personalizados se triplicarán entre 2024 y 2027. Un informe de Morgan Stanley del 23 de junio muestra que la demanda global de empaquetado avanzado CoWoS alcanzará 2 694 000 unidades en 2027, un aumento del 93 % respecto a 1 394 000 en 2026, con los ASIC internos de los proveedores de nube como nuevo motor de crecimiento para el mercado CoWoS.
Posicionamiento estratégico de Broadcom: De "vender palas" a "fabricar palas". Lo que distingue a Broadcom es su participación profunda en todas las etapas del proceso ASIC, desde la definición arquitectónica hasta la implementación física. Este modelo de "codesarrollo" convierte a Broadcom en un constructor esencial de computación fundamental para la infraestructura de IA. El chip de inferencia Jalapeño, codesarrollado por Broadcom y OpenAI, pasó del diseño al tape-out en solo nueve meses y se espera que reduzca los costes de inferencia en torno al 50 %, lo que demuestra el foso técnico de Broadcom.
Implicaciones para la industria cripto. La minería de criptomonedas ha seguido una evolución similar, pasando de GPU generalistas a ASIC personalizados. La progresión del hardware de minería de Bitcoin de CPU a GPU y luego a ASIC refleja el cambio en la computación de IA de GPU a ASIC: cuando las cargas de trabajo se estandarizan y escalan, las ventajas de eficiencia y coste de los chips personalizados se vuelven irreversibles. El paso de mineros de Bitcoin como TeraWulf a la computación de IA demuestra aún más la fluidez de la infraestructura de computación entre diferentes escenarios de aplicación.
Conclusión
La ampliación de la colaboración entre Broadcom y Apple hasta 2031 es mucho más que un acuerdo de suministro renovado: es una confirmación del valor estratégico de los chips personalizados en la nueva era. Destaca tres puntos clave:
Primero, en la industria de semiconductores, el "desarrollo interno" y la "externalización" no son excluyentes. Incluso un gigante como Apple sigue necesitando socios especializados como Broadcom en áreas como RF, conectividad y ASIC personalizados. El foso de los chips personalizados reside no solo en la tecnología, sino en las capacidades sistémicas construidas mediante codesarrollo a largo plazo.
Segundo, el sector ASIC está emergiendo de la sombra de las GPU para convertirse en un foco independiente de inversión en infraestructura de IA. Desde los TPU de Google hasta el Baltra de Apple, pasando por Jalapeño de OpenAI y Trainium de Amazon, los clientes de hiperescala apuestan por la computación personalizada con capital real.
Tercero, para los inversores, comprender el duopolio Broadcom-Marvell aporta más valor a largo plazo que seguir las oscilaciones de precios a corto plazo. El acuerdo de Broadcom con Apple hasta 2031 no solo es un ancla de certidumbre para el negocio de chips personalizados de AVGO: es un hito que marca el paso del sector de chips personalizados de "concepto" a "rendimiento".
De vuelta al mercado el 7 de julio de 2026: Bitcoin superó los $64 000 y Broadcom cerró con una subida del 3,73 %. Dos precios de activos aparentemente no relacionados se movieron el mismo día, pero la narrativa compartida es clara: la potencia de computación se está convirtiendo en el activo más escaso de la era digital. Tanto para redes cripto descentralizadas como para servicios de IA centralizados en la nube, la demanda de computación está redefiniendo el marco de valoración de todo el sector tecnológico. Y los chips personalizados son el plano fundamental de esta transformación.
Preguntas frecuentes
P: ¿En qué se diferencia el nuevo acuerdo de Broadcom con Apple respecto al de 2023?
El acuerdo de 2023 se centraba principalmente en el desarrollo y fabricación de componentes RF 5G, con un alcance de varios miles de millones de dólares. El nuevo acuerdo amplía la colaboración de componentes RF a chips ASIC personalizados, abarcando varias generaciones de productos Apple y extendiendo la asociación hasta 2031. Esto supone una mejora sustancial, pasando de "suministro de componentes" a "codesarrollo de chips de computación".
P: ¿Qué porcentaje de los ingresos anuales de Broadcom proviene de Apple?
Según diversas instituciones, Apple aporta alrededor del 20 % de los ingresos anuales de Broadcom, convirtiéndose en su mayor cliente individual. Esta proporción implica que la estabilidad de los pedidos de Apple tiene un impacto directo en la valoración de Broadcom.
P: ¿Cuál es la cuota de mercado de Broadcom en chips de IA personalizados?
Broadcom ostenta más del 70 % de cuota de mercado en chips de IA personalizados. En el mercado de codesarrollo de aceleradores de IA personalizados para la nube de hiperescala, Broadcom y Marvell juntos representan cerca del 95 % del mercado.
P: ¿Cómo fueron los ingresos del negocio de IA de Broadcom en 2026?
En el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, los ingresos de semiconductores de IA de Broadcom alcanzaron los 10,8 mil millones de dólares, un aumento del 143 % interanual. La compañía espera que los ingresos anuales de semiconductores de IA lleguen a 56 mil millones de dólares en 2026.
P: ¿Cuál es la principal diferencia entre los chips ASIC personalizados y las GPU?
Las GPU son chips de computación de propósito general capaces de gestionar una variedad de tareas. Los ASIC están diseñados a medida para usos específicos y ofrecen mayor rendimiento y eficiencia en cargas de trabajo concretas. A medida que crece la demanda de inferencia de IA, los ASIC se convierten en una fuente clave de potencia de computación para la infraestructura de IA.
