En 2026, los mercados de capitales de EE. UU. están viviendo un acontecimiento histórico: las acciones realmente se están moviendo "on-chain". En marzo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó oficialmente las enmiendas propuestas por Nasdaq a sus normas de negociación de valores tokenizados, lo que permite que acciones y ETF elegibles se negocien y liquiden en formato tokenizado dentro del sistema tradicional de negociación. Poco después, NYSE Texas, parte del grupo NYSE, presentó y puso en vigor cambios normativos similares, mientras que la empresa matriz de la NYSE, Intercontinental Exchange, anunció que está desarrollando una nueva plataforma de valores tokenizados orientada a la negociación 24/7, liquidación instantánea e integración con financiación mediante stablecoins.
Esta serie de movimientos ha planteado una pregunta central tanto en la industria cripto como en las finanzas tradicionales: ¿Podrán las acciones tokenizadas reemplazar finalmente a bolsas tradicionales como Nasdaq?
La respuesta de Nasdaq: cuando las bolsas tradicionales adoptan blockchain
Las respuestas más sólidas suelen venir desde dentro. El 18 de marzo de 2026, la SEC aprobó formalmente la propuesta de Nasdaq, presentada en septiembre de 2025, para modificar sus reglas sobre negociación de valores tokenizados (SR-NASDAQ-2025-072). Esta aprobación no crea un nuevo "casino on-chain" sin regulación, sino que integra la tecnología blockchain en el sistema nacional de mercados existente.
Las decisiones de diseño de Nasdaq lanzan un mensaje claro: la tokenización no es un reemplazo, sino una mejora. Según las normas aprobadas por la SEC, los valores tokenizados y los valores tradicionales se negociarán "en paralelo, con igualdad de derechos y precios" en el centro de negociación de Nasdaq. Los valores tokenizados deben ser totalmente intercambiables con sus equivalentes tradicionales, compartiendo los mismos números CUSIP y símbolos de cotización. Los titulares disfrutan de idénticos derechos como accionistas, incluyendo dividendos, voto y distribución de activos residuales. Ambos tipos de activos se listan en el mismo libro de órdenes con igual prioridad de ejecución.
Este enfoque aborda la preocupación central en el debate sobre el reemplazo: las acciones tokenizadas no pretenden crear un "mercado en la sombra" paralelo a Nasdaq, sino aportar una mejora generacional a la propia infraestructura de Nasdaq. En un sentido más amplio, los movimientos de Nasdaq y la NYSE demuestran que las bolsas tradicionales ya no ven blockchain como una amenaza externa, sino que la están integrando activamente. Aunque muchos creían que los exchanges cripto "disrumpirían" a las bolsas tradicionales, el camino más probable ahora es que estas evolucionen mediante mejoras tecnológicas.
La realidad de la escala: de 1 500 millones a 5 billones de dólares
Otro pilar del argumento del reemplazo es el tamaño del mercado. En mayo de 2026, el valor total de los activos del mundo real (RWA) tokenizados on-chain, excluyendo stablecoins, ha alcanzado aproximadamente entre 3 100 y 3 400 millones de dólares, un salto significativo desde los 540 a 600 millones de principios de 2025. De este total, los activos de renta variable pública tokenizados suman cerca de 1 500 millones de dólares, más de cinco veces el valor de principios de 2025.
Aislado, el dato de 1 500 millones de dólares en acciones tokenizadas equivale aproximadamente a la capitalización bursátil de una empresa pública mediana, casi insignificante comparado con el volumen anual de negociación de Nasdaq, que se mide en billones. Sin embargo, la verdadera historia está en la tasa de crecimiento. En el primer trimestre de 2026, el valor total on-chain de acciones tokenizadas superó por primera vez los 1 000 millones de dólares, creciendo casi 29 veces en doce meses.
Los líderes del sector ofrecen previsiones aún más ambiciosas. El 10 de junio de 2026, Carlos Domingo, CEO de Securitize, declaró públicamente que las acciones tokenizadas podrían impulsar el mercado de RWA desde los 30 000 millones actuales hasta 5 billones de dólares. Señaló que los mercados globales de acciones y ETF suman unos 150 billones de dólares; si solo el 2 % o 3 % se mueve on-chain, el mercado podría acercarse a los 5 billones. Domingo considera que serán las acciones tokenizadas, y no el crédito privado o los bonos soberanos, el principal motor de este crecimiento.
Un mercado de 5 billones de dólares es suficiente para captar la atención de las bolsas tradicionales, aunque sigue representando solo alrededor del 3 % de la capitalización total del mercado de renta variable mundial. El objetivo de las acciones tokenizadas nunca ha sido "eliminar" a Nasdaq, sino ofrecer una "segunda vía" para los flujos de capital, más eficiente, de menor coste y altamente programable.
¿Quién lidera el mercado de acciones tokenizadas?
Actualmente, el mercado de acciones tokenizadas está muy concentrado. Según datos de Token Terminal de mayo de 2026, la capitalización de mercado de los activos de renta variable pública tokenizados alcanzó los 1 500 millones de dólares, repartidos en 2 649 activos tokenizados, 10 redes blockchain y 11 emisores. Ondo Finance lidera con 963,3 millones de dólares de capitalización, lo que supone el 63,1 % del mercado, seguida de xStocks con 402,7 millones y una cuota del 26,4 %. Entre ambas controlan el 89,5 % del mercado.
El producto de acciones tokenizadas de Ondo Finance, Ondo Global Markets, actualmente ofrece más de 250 activos tokenizados de sectores como IA, energía, biotecnología, defensa y ETF de Bitcoin. Su TVL ha pasado de unos 534 millones de dólares en 2024 a más de 3 000 millones en 2026. La red de socios de Ondo incluye más de 150 instituciones, como BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs y J.P. Morgan.
Sin embargo, esta concentración también indica que el sector está lejos de ser maduro. En contraste, pioneros como Backed Finance aún no han logrado que sus productos de acciones tokenizadas superen los 10 millones de dólares en TVL, con volúmenes diarios de negociación a veces por debajo de los 4 000 dólares. La historia también ofrece advertencias: en 2021, Binance lanzó productos de acciones tokenizadas de Tesla, Coinbase, Apple y otros, pero recibió advertencias de reguladores del Reino Unido y Alemania en pocas semanas y retiró todos los productos relacionados en menos de tres meses. FTX ofreció negociación de acciones estadounidenses tokenizadas desde 2020 hasta 2022, pero el servicio terminó abruptamente con la quiebra de FTX. Más tarde, surgieron dudas sobre si las acciones tokenizadas de FTX realmente estaban respaldadas por las acciones subyacentes.
El panorama competitivo de las acciones tokenizadas está lejos de estar definido.
Regulación de doble vía: de la fragmentación a la unificación
Ningún debate sobre el "reemplazo" puede obviar la barrera regulatoria. El año 2026 marca un punto de inflexión, al comenzar a unificarse los marcos regulatorios globales para los criptoactivos.
En EE. UU., tras la aprobación por la SEC del piloto de tokenización de Nasdaq en marzo de 2026, la DTCC (infraestructura central para la custodia y liquidación de valores) anunció en mayo que más de 50 instituciones financieras tradicionales y digitales se habían unido a su grupo de trabajo sobre tokenización. La DTCC planea lanzar una negociación de valores tokenizados en producción limitada en julio de 2026, con despliegue completo en octubre. Los servicios de tokenización de la DTC cubrirán los componentes del Russell 1000, los principales ETF de índices y bonos del Tesoro de EE. UU., y actualmente la DTCC custodia más de 114 billones de dólares en activos.
En Europa, el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) entrará en vigor plenamente en julio de 2026. Tras el periodo de transición, solo las entidades con licencia MiCA podrán operar en los mercados cripto de la UE. Al mismo tiempo, la UE estudia ampliar su piloto de Tecnología de Registro Distribuido (DLT) para probar la tokenización en una gama más amplia de activos financieros.
La convergencia regulatoria es la condición previa para que las acciones tokenizadas lleguen al mercado principal. Sin un marco legal claro, ni siquiera hay base para hablar de "reemplazo".
Conclusión
Volviendo a la pregunta central: ¿pueden las acciones tokenizadas reemplazar a Nasdaq?
Según los datos actuales y la evolución regulatoria, la respuesta es más "integración" que "reemplazo". La apuesta de Nasdaq por la tokenización demuestra que las bolsas tradicionales trabajan para interiorizar las ventajas de eficiencia de blockchain, en lugar de esperar a ser disrumpidas. El plan de la DTC para lanzar servicios de valores tokenizados en octubre de 2026 supone, en la práctica, la integración de la infraestructura blockchain en el núcleo de los mercados financieros tradicionales. Los 114 billones de dólares en activos bajo custodia de la DTCC superan en más de 3 000 veces los 34 000 millones del mercado actual de RWA tokenizados, una brecha de escala que hace que el "reemplazo" siga siendo un relato lejano.
Pero esto no significa que las acciones tokenizadas carezcan de relevancia. Al contrario, su verdadero valor reside en abrir una nueva vía paralela para los flujos globales de capital junto a plataformas tradicionales como Nasdaq. En esta vía, los activos pueden negociarse 24/7, liquidarse casi al instante, ofrecer programabilidad e integrarse profundamente con ecosistemas DeFi. Como señala Carlos Domingo, los mercados tradicionales no van a desaparecer, pero estamos presenciando el auge de un potente mercado paralelo sobre raíles blockchain, con una eficiencia difícil de imaginar.
Para los usuarios de Gate, esta tendencia anticipa un vasto nuevo escenario de arbitraje estructural y oportunidades de inversión emergentes entre acciones tradicionales y criptoactivos. Ya sea participando en la negociación de acciones tokenizadas a través de canales regulados o siguiendo los principales proyectos del sector RWA, vigilar de cerca el avance de la tokenización de acciones será una de las lecciones de inversión más importantes para la segunda mitad de 2026 y los próximos tres años.
