Visión general
La innovación central de HIP-3 reside en los perps desplegados por constructores: permite que equipos externos desplieguen y gestionen sus propios mercados de contratos perpetuos sobre la infraestructura de HyperCore.
Bajo el marco de HIP-3, los deployers deben cumplir varios requisitos clave:
Umbral de staking: cada deployer debe bloquear 500 000 HYPE.
Distribución de comisiones: los deployers pueden obtener hasta el 50 % de los ingresos por comisiones de trading.
Restricciones de riesgo: si se producen acciones maliciosas (como oráculos defectuosos u operaciones de mercado inadecuadas), los activos bloqueados pueden ser objeto de slashing.
Fuente: hl.eco
Este mecanismo abre el ecosistema de Hyperliquid a mercados más diversos y especializados, incluyendo activos de larga cola, perps de nicho y plataformas de trading profesional. Los datos muestran que HIP-3 está ganando cuota de mercado rápidamente dentro del trading de perps de Hyperliquid: en su punto máximo, HIP-3 representó aproximadamente el 38 % del volumen de perps de Hyperliquid, con un volumen acumulado cercano a los 200 000 millones de dólares.
Sin embargo, el requisito de staking de 500 000 HYPE supone una barrera de capital significativa, lo que impide que la mayoría de equipos participe directamente en el despliegue de HIP-3.
Aquí es donde entra Kinetiq Launch. Launch es una plataforma Exchange-as-a-Service (EaaS) construida sobre el protocolo HIP-3 de Hyperliquid, diseñada para reducir la barrera de entrada a los equipos que desean desplegar y operar sus propios exchanges de contratos perpetuos.
Concretamente, Launch combina la infraestructura LST verificada de Kinetiq con un modelo de crowdfunding, ayudando a los equipos a recaudar el capital de staking necesario (500 000 HYPE) para los mercados gestionados por constructores. Cada mercado desplegado corresponde a un pool de staking independiente, lo que significa que los usuarios que apoyan un exchange concreto asumen el riesgo únicamente en ese mercado, sin exponerse al sistema en su conjunto.
Modelo de negocio y estructura de ingresos de Kinetiq
Kinetiq actúa como una infraestructura clave que impulsa el crecimiento del ecosistema HIP-3.
El requisito de staking de 500 000 HYPE, equivalente a unos 31 millones de dólares al precio actual, sigue siendo una barrera de capital elevada para la mayoría de equipos. Actualmente, market.xyz y Borsa han lanzado mercados de perps a través del modelo Kinetiq Launch. También se rumorea que Perps.fun está preparando su despliegue mediante Launch.
Sobre esta base, el modelo de ingresos de Kinetiq está tomando forma: los mercados HIP-3 y el código builder generan ingresos por comisiones de trading, mientras que el staking de kHYPE y los LSTs de Launch aportan comisiones de rendimiento. En conjunto, estas fuentes conforman un modelo de ingresos sostenible estrechamente ligado al crecimiento del ecosistema Hyperliquid.
Fuente: DeFiLlama
El modelo de ingresos de Kinetiq se compone de dos elementos principales:
El primero proviene de las recompensas por staking, incluyendo kHYPE y los LSTs de Launch. El protocolo suele cobrar una comisión de rendimiento del 10 % sobre estas recompensas, de la cual el 30 % se destina a la tesorería del protocolo y el 70 % se utiliza para recompras de KNTQ, generando así una clara acumulación de valor para los holders del token.
El segundo componente son las comisiones de trading, con Kinetiq capturando un 40 % de las comisiones generadas por los mercados HIP-3.
Fuente: DeFiLlama
Al analizar el desglose de ingresos de Kinetiq, las recompensas de staking de kHYPE siguen siendo su principal fuente de ingresos.
El rendimiento en el tercer y cuarto trimestre de 2025 fue especialmente sólido, con recompensas de staking trimestrales medias cercanas a los 6,5 millones de dólares. Tras la finalización de los incentivos iniciales y airdrops posteriores al TGE en 2026, el TVL del protocolo descendió desde un máximo de 2070 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 hasta aproximadamente 1000 millones, lo que provocó una caída en las recompensas de staking de kHYPE. Desde 2026, las recompensas trimestrales de staking han promediado unos 4 millones de dólares.
Por otro lado, EaaS es una parte clave de la narrativa de crecimiento futuro de Kinetiq, lo que convierte las comisiones de mercado HIP-3 en un área a seguir de cerca. En el primer semestre de 2026, las comisiones de mercado HIP-3 promediaron unos 330 000 dólares.
Debido al sentimiento general negativo del mercado, el rendimiento del segundo trimestre fue inferior al del primero. Sin embargo, el principal catalizador de este flujo de ingresos es el lanzamiento de más mercados a través de Kinetiq Launch. Por ejemplo, Borsa, un mercado de perps recientemente lanzado, ha validado el potencial de Kinetiq Launch como infraestructura de emisión de mercados HIP-3. A medida que se suman más mercados, la trayectoria de crecimiento de Kinetiq se clarifica: sigue capturando ingresos por staking de kHYPE y LSTs de Launch, al tiempo que expande los mercados HIP-3 para captar comisiones de trading.
Recompensas de staking
Fuente: DeFiLlama
En términos de captura de beneficios, Kinetiq demuestra una eficiencia destacada entre los protocolos LST.
Lo comparamos con los principales protocolos LST de otros ecosistemas, incluyendo Lido en Ethereum, Sanctum en Solana y Lista en BNB Chain. En el primer semestre de 2026, el beneficio bruto medio de Kinetiq fue de unos 680 000 dólares. Aunque su TVL absoluto no es el mayor, su ratio beneficio bruto/TVL promedió 7,6 puntos básicos, superando a sus competidores.
Además, la captura de beneficio de Kinetiq ha mejorado notablemente desde el tercer trimestre de 2025, pasando de unos 1,2 puntos básicos a 7,6 puntos básicos en el primer semestre de 2026. Esto demuestra que Kinetiq no solo depende del crecimiento del TVL, sino que también está logrando una mayor eficiencia en conversión de ingresos y captura de beneficios por unidad de TVL.
Esta mejora se debe principalmente a un ajuste en el mecanismo de comisiones implementado tras el 9 de abril de 2026: anteriormente, el 100 % de las recompensas de staking de kHYPE se destinaban a los stakers de HYPE, y los ingresos del protocolo provenían principalmente de las comisiones de unstaking. Tras el ajuste, el 90 % de las recompensas sigue yendo a los stakers, mientras que el 10 % restante se retiene como comisión de rendimiento, que el protocolo captura y distribuye entre la tesorería y las recompras de KNTQ.
Fuente: DeFiLlama
Con el TVL actual de Kinetiq en torno a 1020 millones de dólares y una ratio trimestral de beneficio bruto/TVL de 6,8 puntos básicos, el protocolo genera aproximadamente 702 000 dólares de beneficio bruto por trimestre. En comparación, el beneficio bruto trimestral de Lido ronda los 10,5 millones de dólares, una diferencia de 15 veces.
Cabe señalar que la diferencia de TVL también es de unas 15 veces: Kinetiq con 1020 millones frente a Lido con 15 100 millones. Esto significa que la captura de beneficio bruto por unidad de TVL de Kinetiq ya está a la par de Lido. La diferencia actual en beneficio bruto se debe principalmente al tamaño del TVL, y no a la eficiencia operativa.
Fuente: Stakingrewards
Dado que el TVL de staking determina directamente el potencial de ingresos futuros de Kinetiq, es importante analizar el ecosistema de staking de Hyperliquid en su conjunto.
Una característica destacada del staking en Hyperliquid es:
La concentración entre los principales proveedores de staking es mucho mayor que en otros ecosistemas. Actualmente, los diez validadores principales representan aproximadamente el 83,4 % de todo el HYPE en staking, con Hyper Foundation controlando casi la mitad. El resto se distribuye entre algunos validadores medianos, la mayoría con stakes individuales próximos a los 1000 millones de dólares.
Por su parte, la tasa de staking actual de Hyperliquid es de aproximadamente el 45,7 %, superior a la de otros grandes ecosistemas (Ethereum: 33 %, BNB Chain: 19 %, Solana: 67 %, Polygon: 33 %). Esto sugiere que, desde la perspectiva de aumentar la tasa de staking de toda la red, el potencial de crecimiento incremental de Hyperliquid es relativamente limitado.
A partir de los datos anualizados de TVL y tasa de beneficio bruto del segundo trimestre de 2026, podemos analizar cómo varían los ingresos por recompensas de staking de Kinetiq en distintos escenarios.
La dinámica del TVL depende principalmente de la competencia en el mercado de staking de HYPE.
Actualmente, los activos de staking de HYPE están distribuidos entre varias instituciones y validadores. Como una de las mayores plataformas abiertas a stakers minoristas, Kinetiq aún tiene oportunidades de impulsar el crecimiento del TVL gracias a sus menores barreras de entrada. Por el contrario, si los rendimientos de staking de HYPE no resultan competitivos (actualmente en torno al 2,24 %), los inversores pueden trasladar su capital a activos de mayor rentabilidad, ejerciendo presión a la baja sobre el TVL de Kinetiq.
La tasa de beneficio bruto depende principalmente de los rendimientos de staking de HYPE y del precio de HYPE.
Dado que el beneficio bruto principal de Kinetiq proviene de las comisiones de rendimiento sobre las recompensas de staking, unos mayores rendimientos de staking de HYPE suponen más recompensas por unidad de TVL, lo que se traduce en mayor beneficio para el protocolo; rendimientos más bajos tienen el efecto contrario. Además, el precio de HYPE afecta tanto al valor en dólares de las recompensas de staking como a la base de TVL en términos de USD, por lo que es otra variable clave para el rendimiento del beneficio bruto.
Comisiones de trading HIP-3
Fuente: hl.eco
Las comisiones de trading HIP-3 constituyen otra fuente de ingresos para Kinetiq. Actualmente, dos mercados de contratos perpetuos se han lanzado a través de Kinetiq Launch: market.xyz y Borsa (en fase de crowdfunding).
Sin embargo, en el panorama actual de trading HIP-3, trade.xyz sigue siendo el actor dominante, representando cerca del 95 % del volumen de trading HIP-3. Su principal ventaja es el pricing de perps RWA durante los fines de semana, lo que le otorga una sólida posición en la mente de los usuarios y una ventaja de liquidez en escenarios de trading relevantes.
Para plataformas como market.xyz, incubadas por Kinetiq Launch, la cuestión clave es si podrán ofrecer clases de activos o experiencias de trading lo suficientemente diferenciadas como para atraer traders desde trade.xyz.
Por ahora, esa diferenciación no es evidente. Al comparar la cobertura de activos, la mayoría de los RWA más negociados también están disponibles en trade.xyz. Aunque market.xyz ha lanzado algunas acciones únicas, como Tencent y Xiaomi, muchas otras solo están listadas en trade.xyz y aún no en market.xyz.
Por tanto, en esta fase, market.xyz no ha mostrado catalizadores claros para desafiar la cuota de mercado de trade.xyz. Sin una diferenciación significativa en cobertura de activos, liquidez, precios o experiencia de trading, la cuota de Kinetiq en ingresos por comisiones HIP-3 puede seguir siendo limitada.
Fuente: Kinetiq
Borsa es otro mercado de contratos perpetuos previsto para su lanzamiento a través de Kinetiq Launch, posicionado como un terminal de trading on-chain para traders profesionales. Su objetivo es poner herramientas avanzadas de ejecución—antes exclusivas de hedge funds y equipos de trading propietario—a disposición de traders minoristas.
Sin embargo, quedan varios puntos por resolver. Primero, la recaudación de fondos de Borsa aún está lejos del umbral de 500 000 HYPE necesario para el despliegue. En un mercado débil con poca liquidez on-chain, no está claro si Borsa logrará recaudar los fondos y salir en producción.
Segundo, aunque Borsa está incubado por Kinetiq Launch, Kinetiq no obtiene una parte de las comisiones de trading de Borsa. En este caso, los ingresos adicionales de Kinetiq provienen principalmente de las recompensas de staking generadas por el capital asociado, o de posibles comisiones de reembolso, más que de comisiones HIP-3.
Esto puede formar parte de una estrategia de Kinetiq para atraer a más deployers a usar Launch, reduciendo las comisiones de la plataforma para incentivar el despliegue. Sin embargo, desde la perspectiva del modelo de negocio de Kinetiq, esto implica renunciar a parte del potencial de ingresos por comisiones HIP-3, debilitando la contribución directa de Launch al crecimiento de los ingresos del protocolo.
Valoración y perspectivas
Para evaluar mejor la valoración y las perspectivas de Kinetiq, utilizamos un enfoque de múltiplo de flujo de caja para estimar el precio potencial de su token. La métrica central de valoración es capitalización de mercado circulante / ingresos para holders.
La capitalización circulante es más adecuada que la fully diluted para evaluar el valor del token en diferentes ciclos. Esto se debe a que los proyectos de tokens suelen tener emisiones continuas y nueva oferta circulante, por lo que la valoración debe considerar la oferta real en circulación, y no solo los números estáticos fully diluted.
En el denominador, utilizamos los ingresos para holders, no los ingresos por comisiones o del protocolo. El motivo es que los ingresos para holders representan el valor económico que retorna a los poseedores del token mediante recompras, quemas o distribución directa.
Por el contrario, los ingresos del protocolo—aunque entren en la tesorería del proyecto—no deben considerarse ingresos para holders salvo que exista un mecanismo claro de acumulación de valor para ellos.
Esta es una diferencia fundamental entre la valoración de tokens y la de acciones tradicionales.
En finanzas tradicionales, métricas como enterprise value / ingresos tienen sentido porque los accionistas tienen derechos legales sobre los flujos de caja residuales de la empresa; toda la distribución de beneficios pertenece, en última instancia, a los accionistas.
Los holders de tokens no tienen intrínsecamente esos derechos. Lo que reciben depende por completo de los derechos económicos definidos por el mecanismo del token. Si los ingresos simplemente permanecen en una tesorería controlada por el equipo, sin mecanismos explícitos de recompra, quema o distribución, no se acumulan automáticamente para los holders solo por poseer tokens de gobernanza.
En primer lugar, es importante aclarar que el ingreso anualizado normalizado para holders de $KNTQ debería ser de 1,61 millones de dólares, y no de 3,298 millones.
La segunda cifra se calcula multiplicando la cantidad de recompras del segundo trimestre por cuatro, pero ese trimestre fue el primero con recompras y se incluyó un pago puntual de unos 1,688 millones de dólares en ingresos acumulados del primer trimestre, lo que supone un impulso no recurrente. Excluyendo este ajuste histórico, 1,61 millones refleja mejor el ritmo actual de ingresos sostenibles por trimestre.
Para las proyecciones de ingresos, las comisiones de rendimiento de staking de kHYPE siguen siendo la principal fuente de ingresos de Kinetiq, por lo que las hipótesis de crecimiento deben ser prudentes.
Dado que el staking de Hyperliquid está dominado por unas pocas instituciones medianas y grandes, la expansión de Kinetiq en el mercado institucional de staking es complicada. Sin embargo, como plataforma principalmente abierta a stakers minoristas y con sinergias en el ecosistema HIP-3, aún puede impulsar el crecimiento del TVL de staking. Por ello, suponemos un crecimiento de ingresos relacionados con staking de 1,5x y 2x.
En cambio, los ingresos de Builder Code y HIP-3 dependen de la actividad de trading de contratos perpetuos en Hyperliquid, lo que ofrece mayor potencial de crecimiento.
El volumen de perps RWA creció de 29 700 millones de dólares en el primer trimestre de 2025 a 524 800 millones en el primer trimestre de 2026, un aumento de 17 veces en un año. El open interest de HIP-3 también subió de 280 millones a 2380 millones en seis meses. Basándonos en esto, planteamos tres escenarios:
Un escenario pesimista asume un crecimiento de 2x, con trade.xyz suprimiendo la cuota de market.xyz. El escenario base asume un crecimiento de 4x, con market.xyz manteniendo una cuota estable a medida que los perps RWA se expanden y los mercados incubados por Launch aportan volumen incremental. El escenario optimista asume un crecimiento de 10x, con una expansión del mercado sostenida, market.xyz entrando en nuevos verticales o aumentando cuota, y más mercados de Kinetiq Launch cubriendo activos de larga cola adicionales.
Para los múltiplos de valoración, necesitamos un comparable razonable para Kinetiq. Dado que actualmente es principalmente un protocolo LST, Lido es la referencia más directa, especialmente porque Lido también tiene un mecanismo de recompra para holders, lo que hace que su múltiplo de ingresos para holders sea muy relevante.
Al mismo tiempo, no debemos ignorar la capacidad de captura de valor de Kinetiq Launch en el trading de contratos perpetuos HIP-3. Aunque kHYPE sigue siendo la principal fuente de ingresos, las comisiones de trading HIP-3 pueden convertirse en un motor de crecimiento importante. Por ello, además de protocolos LST, incluimos algunos exchanges descentralizados de perps como referencias de valoración.
Con base en el mix de ingresos actual de Kinetiq, usamos un múltiplo combinado: 70 % LST + 30 % exchange de contratos perpetuos, donde el 70 % refleja el peso de kHYPE y los ingresos por staking, y el 30 % el potencial de Launch y las comisiones de trading HIP-3. Esto da como resultado un múltiplo combinado de aproximadamente 18x.
El modelo utiliza 1,61 millones de dólares de ingresos anualizados para holders como base, aplicando hipótesis de crecimiento a cada flujo de ingresos para estimar los ingresos para holders en 2028.
En el escenario base, incluso con solo un crecimiento de 4x en dos años, la contribución combinada de Builder Code y HIP-3 pasa de 324 000 a 1,296 millones de dólares; en el escenario optimista, un crecimiento de 10x eleva la contribución a 3,24 millones, superando ampliamente los ingresos por staking en términos absolutos.
En cuanto a la valoración, todos los escenarios usan una oferta circulante de 490 millones de tokens en 2028—circulación actual de 280 millones, más los shares de equipo e inversores totalmente desbloqueados (1 año de lockup desde 11/25, vesting lineal en 2 años), menos la parte de la fundación. El modelo aplica de forma consistente el múltiplo combinado de 18x.
Al precio de entrada actual de 0,16 dólares, el escenario base arroja un precio objetivo de 0,1183 dólares, un 26 % por debajo del precio actual; el escenario pesimista da 0,0710 dólares, una caída del 56 %; el escenario optimista apunta a 0,2133 dólares, un 33 % de potencial alcista.
Esto significa que a 0,16 dólares, el mercado ya descuenta expectativas entre el escenario base y el optimista. El potencial alcista adicional depende de si los ingresos de Builder Code y HIP-3 logran seguir el ritmo de expansión del mercado de perps RWA; si el crecimiento no es suficiente, el riesgo a la baja a precios actuales es limitado.
Por otro lado, aunque Kinetiq aún tiene potencial de crecimiento por las recompensas de staking de kHYPE y la distribución de comisiones de mercado HIP-3, alrededor del 31 % de la oferta de tokens en manos de inversores y contribuyentes principales se irá desbloqueando gradualmente en los próximos años, lo que genera una presión de dilución significativa.
Si la nueva oferta circulante no es absorbida por la demanda del mercado, el potencial alcista del precio de KNTQ podría verse limitado.
¿Puede HIP-3 seguir impulsando un ecosistema diverso?
Como se mencionó antes, trade.xyz ostenta actualmente más del 95 % de la cuota de mercado HIP-3, mientras que otros protocolos aún no han logrado avances significativos. El principal motivo es la homogeneidad en la oferta de activos de contratos perpetuos. El volumen de trade.xyz se concentra en unos pocos grandes traders, que tienden a ser fieles; una vez establecidas la liquidez y los hábitos de trading, su disposición a migrar es baja.
Como resultado, varios protocolos HIP-3 han salido recientemente, incluyendo Felix, Ventuals y, más recientemente, DreamCash. Estos competidores de trade.xyz han intentado diferenciarse—por ejemplo, Ventuals lanzó una cesta de semiconductores, o el mercado BTC.D de Paragon. Pero con un umbral de staking de 500 000 HYPE, las oportunidades de ingresos en estos mercados de nicho a menudo no compensan el capital bloqueado, la liquidez limitada y el riesgo de slashing.
trade.xyz tuvo éxito por varios factores: primero, generó confianza temprana gestionando activos spot a través de Unit; segundo, mientras otros deployers se centraban en mercados USDH o USDT, trade.xyz fue el primero en lanzar pares USDC, captando usuarios y liquidez.
Cuando Coinbase se convirtió en el deployer oficial de USDC en Hyperliquid y adquirió la marca USDH, esto añadió presión extra a otros deployers de stablecoins, como DreamCash (que usaba USDT) y Hyena (con USDe).
Además, los retornos para los deployers suelen ser inferiores a lo que sugieren las cifras principales. Normalmente, los deployers no usan su propio HYPE para staking, sino que lo obtienen de terceros o mediante crowdfunding. Por ejemplo, Felix dependía de Hyperion para el HYPE, mientras que Kinetiq y Ventuals usaban un modelo de staking por crowdfunding. En esta estructura, los stakers subyacentes de HYPE solo reciben una parte de los ingresos del deployer. Por ejemplo, los holders de kmHYPE obtienen solo el 10 % de los ingresos del deployer de Kinetiq.
Esto reduce aún más los retornos, ya de por sí modestos, para los deployers, haciendo que el staking sea menos atractivo para los stakers de HYPE subyacentes y aumentando la presión de reembolso, lo que dificulta a los deployers marginales mantener el umbral de 500 000 HYPE.
Sin embargo, el requisito de staking de 500 000 HYPE es solo una barrera de capital. Para los deployers, el coste más directo es el gasto en subastas, ya que lanzar un nuevo mercado requiere pagar comisiones de subasta por adelantado.
Fuente: Hyperliquid Docs
Por tanto, los costes de subasta constituyen una segunda barrera real de entrada: aunque los deployers consigan recaudar el capital de staking, aún deben invertir en comisiones de subasta para nuevos mercados, que pueden tardar años en ser rentables—o quizá nunca lleguen a serlo.
La relación simbiótica entre Kinetiq y HIP-3
Kinetiq y HIP-3 forman en esencia un flywheel mutuamente reforzado. HIP-3 proporciona la infraestructura para el EaaS de Kinetiq, permitiendo un uso más eficiente del HYPE en staking; Kinetiq, mediante Launch, ayuda a deployers de terceros a recaudar el HYPE necesario, reduciendo la barrera de capital para entrar en HIP-3.
Pero en el ecosistema HIP-3 actual, con Felix, Ventuals, DreamCash y otros saliendo, los retos se hacen evidentes: el umbral de despliegue de 500 000 HYPE, los costes iniciales de subasta y la concentración de trade.xyz están asfixiando a los deployers no líderes. Si HIP-3 quiere mantener un ecosistema de mercados diverso, reducir las barreras de despliegue es uno de los caminos más directos.
Fuente: Hyperliquid Doc
La documentación oficial de Hyperliquid deja margen para ello, señalando que el requisito de staking de 500 000 HYPE podría disminuir gradualmente a medida que la infraestructura madure.
Pero simplemente bajar el umbral conlleva riesgos. El requisito de 500 000 HYPE es, en esencia, una fianza de rendimiento con slashing, diseñada para limitar las malas prácticas de los deployers (oráculos defectuosos, mercados maliciosos o riesgo de deuda incobrable). Si el requisito se reduce, la fianza disponible para cubrir riesgos en caso de problemas de mercado también disminuye.
Un umbral más bajo puede atraer también mercados de menor calidad, redundantes o ilíquidos. Si los deployers de bajo umbral conservan privilegios como el cross-margin o la liquidación backstop, los riesgos pueden trasladarse de mercados individuales al protocolo en su conjunto.
Fuente: Blockwork Research
Una solución más viable no es simplemente bajar el requisito de staking, sino introducir un mecanismo de exchanges HIP-3 por niveles. Como sugiere Blockworks Research, pueden establecerse distintos niveles—por ejemplo, 100 000, 250 000 y 500 000 HYPE—con privilegios que escalen según el tamaño del stake. Los deployers de nivel inferior pueden lanzar mercados con requisitos reducidos, pero deben aceptar límites más estrictos, como topes de open interest, menor apalancamiento y desactivación del cross-margin y la liquidación backstop.
Este enfoque reduce las barreras de entrada, pero mantiene el riesgo contenido dentro de mercados o exchanges concretos, evitando contagios a nivel de protocolo.
Además, los deployers distintos de trade.xyz aún tienen muchas opciones para ofrecer activos diferenciados. Por ejemplo, cestas temáticas de acciones—Internet chino, infraestructura IA, semiconductores sin Nvidia, vehículos eléctricos, empresas de reservas cripto, etc. Frente a la competencia directa con trade.xyz en acciones individuales, las cestas temáticas permiten expresar visiones de trading concretas y establecer un posicionamiento diferenciado.
Los mercados macro de tipos y políticas también son interesantes, como el tipo de los fondos federales, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años, estrategias de empinamiento de la curva, o el SOFR. Estos productos están más diferenciados que los perps de acciones y son adecuados para traders macro, aunque el principal reto es el diseño del oráculo y la liquidez inicial.
Los perps de volatilidad son otra dirección potencial, como el , el índice MOVE, la volatilidad de Bitcoin y la de Ethereum. La volatilidad es un objetivo de trading independiente, poco representado en los perps estándar de acciones, materias primas y divisas, lo que lo convierte en un nicho prometedor para deployers más pequeños.
La clave está en que los deployers distintos de trade.xyz lancen estos mercados diferenciados rápidamente y capten volumen y usuarios antes de que trade.xyz pueda replicarlos. Solo estableciendo liquidez, poder de fijación de precios y hábitos de trading desde el principio podrán convertirse en la referencia para esos nichos, en vez de verse desplazados por la ventaja de liquidez de trade.xyz tras la réplica de activos.
Referencia:
https://www.stakingrewards.com/asset/hyperliquid
https://x.com/shaundadevens/status/2065134660942754117
https://x.com/Borsa_HL/status/2051354970717302862
