139 empresas cotizadas en KOSDAQ cayeron por debajo del umbral de 200 mil millones de won de capitalización bursátil al cierre del día anterior, colocándolas en territorio de revisión para su exclusión, según datos de Korea Exchange publicados el 21. Esto supone un aumento del 10,32% frente a 126 empresas un mes antes, y los accionistas minoritarios afectados suben un 18,59%, de 1,31 millones a 1,56 millones, según los recientes reportes de negocio de varios años. El índice KOSDAQ cayó un 25,11% durante el mismo periodo, pasando de un máximo intradía de 1229,42 en abril al rango actual de 700. La caída más amplia del mercado se debe a la concentración de capital en acciones de gran capitalización del sector de semiconductores y a las preocupaciones prolongadas por el conflicto en Oriente Medio, que activan temores de endurecimiento monetario y intensifican la salida de capital desde el mercado KOSDAQ.
Aumentan 10,32% en un mes las empresas KOSDAQ por debajo del umbral de capitalización
Según datos de Korea Exchange al cierre del día anterior, 139 empresas cotizadas en KOSDAQ (excluyendo SPACs y acciones preferentes) registraron capitalizaciones bursátiles por debajo de 200 mil millones de won. Esta cifra aumentó un 10,32% frente a 126 empresas un mes antes. El número de accionistas minoritarios afectados por esta situación creció de 1,31 millones a 1,56 millones con base en los reportes de negocio de los últimos años, lo que marca un incremento del 18,59%.
El índice KOSDAQ cae 25,11% desde el pico de abril hasta el rango de 700
El índice KOSDAQ cayó un 25,11% durante el mismo periodo de comparación, reflejando una debilidad sostenida del mercado. Tras marcar un máximo intradía de 1229,42 en abril, el índice siguió bajando hasta el rango actual de 700. La concentración de capital en acciones de semiconductores, junto con las preocupaciones por el endurecimiento por parte de los bancos centrales en respuesta al conflicto en Oriente Medio, ha acelerado la salida de capital del mercado KOSDAQ.
El volumen diario de trading se desploma de 14,9 billones de won a 6,79 billones de won
El volumen de operaciones del mercado KOSDAQ se secó significativamente, promediando 6,79 billones de won al día este mes frente a 14,9 billones de won al inicio del año: aproximadamente la mitad del nivel inicial. El volumen de trading disminuyó con mayor rapidez después de que los productos apalancados sobre acciones individuales de Samsung Electronics y SK Hynix se lanzaran a finales de mayo. El volumen promedio mensual de operaciones se situó en 15 billones de won en mayo, cayó al rango de 10 billones de won en junio y se redujo al rango de 6 billones de won este mes.
Finetech y Woojin B&G muestran crecimiento de la ganancia pese a bajas capitalizaciones
Algunas empresas enfrentan riesgo de exclusión pese a que mejoran sus fundamentos, aunque no estén relacionadas con su fortaleza operativa. La compañía de componentes de pantallas y de equipos para baterías secundarias Finetech registró una pérdida operativa de 8,7 mil millones de won en 2023, volvió a ser rentable con 600 mil millones de won en 2024 y expandió las ganancias a 1,9 mil millones de won en el año reciente. Sin embargo, su capitalización bursátil sigue por debajo de 200 mil millones de won, cumpliendo criterios de exclusión.
La empresa farmacéutica veterinaria Woojin B&G registró una pérdida operativa similar de 700 mil millones de won en 2023, logró rentabilidad con 1,1 billones de won en 2024 y duplicó las ganancias a 2,2 billones de won en el año reciente. A pesar de este desempeño, su capitalización bursátil se sitúa en el rango de 170 mil millones de won, quedando por debajo de la revisión para su exclusión.
Korea Exchange aplica reglas reforzadas de exclusión a partir de este mes
Korea Exchange implementó requisitos reforzados de exclusión a partir de este mes para mejorar la calidad del mercado KOSDAQ. Las empresas cotizadas en KOSDAQ quedan sujetas a revisión para exclusión si su capitalización bursátil cae por debajo de 200 mil millones de won. Las compañías que mantengan capitalizaciones por debajo de 200 mil millones de won durante 30 días consecutivos de trading reciben la designación de lista de vigilancia. Si no logran superar este umbral durante 45 días consecutivos de trading dentro de un periodo posterior de 90 días de trading, se enfrentan a la exclusión sin excepción.
La SEC de NASDAQ propone un mínimo de capitalización de 5 millones de USD con revisión de excepción de 180 días
De acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), NASDAQ propuso introducir regulaciones en enero para exigir que las empresas listadas mantengan capitalizaciones bursátiles por encima de 5 millones de USD (aproximadamente 7,5 billones de won), con exclusión inmediata por incumplimiento sin periodos de gracia.
Sin embargo, NASDAQ preparó el mes pasado regulaciones enmendadas que permiten algunos periodos de gracia. La revisión permite que el Panel de Audiencias de Calificaciones de Listado otorgue excepciones que no superen 180 días para empresas que reciban avisos de exclusión por deficiencias de capitalización bursátil, si el panel lo considera apropiado. Esta medida refleja la preocupación de que las valoraciones corporativas podrían caer temporalmente por shocks del mercado, independientemente de la capacidad de crecimiento de la empresa y su solidez financiera.
El sector pide revisar los criterios formales de exclusión para incluir una revisión cualitativa
Voces del sector abogan por medidas complementarias, incluidas excepciones para empresas de calidad, mientras continúa la marginalización del mercado KOSDAQ. Un ejecutivo del sector afirmó: "Pueden surgir problemas cuando las empresas enfrentan la exclusión debido a factores externos que provocan caídas en la capitalización bursátil, incluso aunque su negocio y su valor real permanezcan sin cambios". El ejecutivo añadió: "El estándar de capitalización bursátil necesita una conversión de un requisito formal de exclusión a un requisito sustantivo de exclusión", subrayando: "Incluso si la capitalización bursátil cae por debajo de 200 mil millones de won, deben incluirse procedimientos para examinar si la empresa realmente sigue siendo adecuada para el mercado KOSDAQ".
FAQ
¿Cuántas empresas de KOSDAQ enfrentan actualmente riesgo de exclusión por baja capitalización bursátil?
139 empresas cotizadas en KOSDAQ (excluyendo SPACs y acciones preferentes) registraron capitalizaciones bursátiles por debajo de 200 mil millones de won al cierre del día anterior, según datos de Korea Exchange publicados el 21, lo que representa un aumento del 10,32% frente a 126 empresas un mes antes.
¿Cuáles son las nuevas reglas de exclusión de KOSDAQ implementadas este mes?
Bajo reglas reforzadas aplicadas desde este mes, las empresas de KOSDAQ con capitalizaciones por debajo de 200 mil millones de won durante 30 días consecutivos de trading reciben la designación de lista de vigilancia. Si no logran mantener capitalizaciones bursátiles por encima de 200 mil millones de won durante 45 días consecutivos de trading dentro de un periodo posterior de 90 días de trading, se enfrentan a la exclusión sin excepción.
¿Cómo revisó NASDAQ sus reglas propuestas de exclusión por capitalización mínima?
NASDAQ preparó el mes pasado regulaciones enmendadas que permiten que el Panel de Audiencias de Calificaciones de Listado otorgue excepciones que no superen 180 días para empresas que reciban avisos de exclusión por deficiencias de capitalización bursátil por debajo de 5 millones de USD, si se considera apropiado según la capacidad de crecimiento de la empresa y su solidez financiera.
