Fin del cierre del gobierno de EE. UU.: Olas de datos de mala calidad, que podrían ser la última zona de introducción de una posición antes del bull run.

Artículo de: Oliver, Mars Finance

Sobre el impacto del cierre del gobierno de Estados Unidos en el mercado, un gráfico de datos ampliamente difundido revela una sorprendente tendencia histórica.

Los datos muestran que, al revisar las tres principales paradas en 1995, 2013 y 2018-2019, el rendimiento promedio del índice S&P 500 durante las paradas fue de un leve aumento del 1.2%. Pero la verdadera “sorpresa” viene después: en los 3 meses posteriores al final de la parada, el S&P 500 tuvo un aumento promedio del 8.5%.

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La historia parece decirnos con datos: el final de la pausa es realmente el disparador del mercado alcista.

Y esta ley histórica parece haber profetizado perfectamente todo lo que está a punto de ocurrir.

Entonces, después de que termine esta “parálisis más larga de la historia” en 2025, ¿cuál será el mecanismo específico que impulsará ese aumento del 8.5%? La respuesta es: una “inundación de liquidez” de un billón de dólares provocada por la “apertura” de TGA, sin excepción.

¿Por qué nos sentimos tan doloridos esta vez (cuando BTC cayó por debajo de 99,000)? Esto demuestra precisamente que el “mecanismo de eliminación” de 2025 es sin precedentes. Esta vez, la “escasez de dólares” causada por la cuenta TGA del Tesoro es estructural.

Pero esto no solo no ha derrocado las leyes históricas, sino que ha hecho que el rebote de “desagüe” después de la paralización sea más violento y seguro.

Sin embargo, antes de que lleguen las inundaciones de “desagüe”, otro “cisne negro” - o mejor dicho, un gran número de “datos de mala calidad” - impactará primero el mercado.

40 días de “agujero negro financiero”: el verdadero culpable de la caída del mercado

Para aquellos que vivieron de primera mano la caída de principios de noviembre en el mundo de las criptomonedas, este parón no es nada fácil.

En la primera semana de noviembre, el Bitcoin no solo no logró mantener la barrera de los 100,000 dólares, sino que incluso cayó por debajo de los 99,000 dólares, alcanzando un nuevo mínimo en seis meses.

¿Qué está asustando al mercado?

No es un cisne negro, no es un colapso narrativo, sino una “escasez de dólares” mecánica creada por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos.

Este nombre de “bomba de extracción” se llama TGA (Cuenta General del Tesoro).

TGA, que se puede entender como la “cuenta central de cheques” abierta por el gobierno de EE. UU. en la Reserva Federal. Todos los ingresos federales (impuestos, emisión de deuda) se depositan aquí, y todos los gastos del gobierno (salarios de los funcionarios, gastos de defensa) se transfieren desde aquí.

Normalmente, TGA es un “punto de transferencia”, donde se recibe y se gasta dinero, manteniendo un equilibrio dinámico.

Pero el “cierre del gobierno” rompió este ciclo. Debido a que el Congreso no aprobó el presupuesto, la mayoría de los departamentos gubernamentales cerraron, y el Departamento del Tesoro “no puede gastar según lo planeado”. TGA se convirtió en un agujero negro financiero donde solo hay ingresos y no salidas.

Los datos son asombrosos. Desde que comenzó la pausa el 1 de octubre, el saldo de TGA ha aumentado de aproximadamente 300 mil millones de dólares a más de 1 billón de dólares a finales de octubre.

En solo 40 días, más de 700 mil millones de dólares en efectivo fueron sacados a la fuerza del mercado y encerrados en la caja fuerte de la Reserva Federal.

El mercado sin dinero, va a “morir”.

Este vacío de liquidez de 700 mil millones de dólares es la última gota que colma el vaso del mercado de criptomonedas. Lo que hemos visto es que BlackRock IBIT se vio obligado a una salida neta de 403 millones de dólares durante la semana del 28 de octubre al 3 de noviembre, no porque las instituciones hayan perdido la fe en Bitcoin, sino porque su “dólar” se ha encarecido, y deben vender activos de alto riesgo para obtener efectivo.

Los LTH (holders a largo plazo) que vimos han vendido netamente 405,000 BTC en 30 días, obteniendo más de 42,000 millones de dólares, lo que no es un colapso de fe, sino que “la casa del terrateniente tampoco tiene reservas”.

31 de octubre: Alerta de choque por la “escasez de dólares”

Si se dice que TGA es un “agujero negro de billones”, entonces el 31 de octubre es el día en que este agujero negro casi dejó al sistema financiero “en estado de shock”.

Ese día, los “capilares” del sistema financiero de Estados Unidos emitieron dos claras alarmas, ambas alcanzando niveles récord desde la crisis pandémica de marzo de 2020.

Alerta uno: El “costo de pedir dinero” entre bancos se ha descontrolado.

Hay una tasa de interés clave que mide el costo real del “dinero prestado de un banco a otro durante la noche”. El 31 de octubre, esta tasa se disparó al 4.22%.

El terror de este número radica en que el “límite” de la tasa de interés política establecida por la Reserva Federal es del 4.00%. Esto significa que, debido a la grave “escasez de dólares”, los bancos prefieren pagar “multas” antes que no poder obtener préstamos. El costo real en el mercado ya se ha descontrolado, alejándose del control del banco central.

Alerta dos: los bancos se lanzan en masa hacia la “casa de empeño” de la Reserva Federal.

Cuando los bancos no pueden obtener dinero en el mercado (incluso con “intereses de penalización”), solo les queda una última opción: hipotecar bonos de alta calidad a la Reserva Federal a cambio de efectivo “de emergencia”.

El 31 de octubre, el uso de esta “ventana de emergencia” explotó hasta los 50,35 mil millones de dólares.

La suma de estos dos datos se traduce en: A finales de octubre, el sistema bancario realmente “carece de dinero”. Primero intentaron (alarma uno) “extraerse sangre” entre ellos a cualquier costo, cuando falló la “extracción de sangre” (alarma dos), comenzaron a dirigirse colectivamente a la “sala de emergencias” de la Reserva Federal.

Y todo este bloqueo de los “conductos de abajo” proviene del “embalse de arriba” de TGA, que solo ha recibido entradas y no ha tenido salidas en los últimos 40 días.

Agujero negro de datos: la “ceguera” de la Reserva Federal y el “pánico” del mercado

Ahora, la “raíz del problema” será erradicada. TGA está a punto de “abrir las compuertas y liberar agua”.

Se supone que el mercado debería tener una reversión en forma de V. Pero el problema es que el cierre del gobierno durante 40 días no solo afecta el flujo de efectivo de TGA, sino también el funcionamiento de departamentos de datos clave como la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS).

Esta es la primera “gran prueba” a la que se enfrentará el mercado, y también la fuente del “pozo de oro”.

Los economistas de Morgan Stanley han advertido: los datos de empleo de septiembre (que se publicarán a más tardar este viernes) serán “parciales”, y los índices de CPI, PPI y PCE de octubre, es decir, los indicadores de inflación más favorecidos por la Reserva Federal, podrían ni siquiera ser publicados.

Debido a que los recolectores de datos se detuvieron, los datos de inflación de octubre “simplemente no fueron recolectados”.

Esto creó un perfecto “agujero negro de datos” antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal en diciembre.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha enfatizado que sus decisiones son “dependientes de datos”. Pero ahora, “no tiene datos en los que basarse”.

Esto traerá una gran incertidumbre al mercado a corto plazo. Lo que más teme el mercado nunca ha sido el “bearish”, sino el “no se puede valorar”. Cuando los operadores de élite de Wall Street se dan cuenta de que no pueden predecir la próxima acción de la Reserva Federal, su primera reacción es vender activos de riesgo hasta que se elimine la incertidumbre.

Es muy probable que veamos un guion extremadamente anómalo: el mercado primero aclamará un aumento debido a las positivas noticias de “apertura del gobierno” y “desagüe del TGA”; luego (quizás este viernes), cuando se publique ese “malo” informe de empleo de septiembre, el mercado se despertará de golpe, dándose cuenta de que la Reserva Federal ha “perdido la vista”, lo que provocará un retroceso de pánico.

¿La inundación de billones se encuentra con el “agujero negro de datos” = ¿la última “trampa de oro”?

Este es precisamente el punto de juego más ingenioso en el mercado actual.

Por un lado, tenemos un gran beneficio a largo plazo y determinista: la “inundación” de un billón de dólares de TGA.

Lo que es más importante, según nuestra profunda investigación, el “esponja” utilizada para absorber esta inundación - RRP (herramienta de recompra inversa) - ha visto su saldo disminuir de 2.2 billones de dólares a menos de 80 mil millones de dólares.

Esto significa que los 10 billones de liquidez liberados por TGA fluirán sin ningún tipo de amortiguación directamente a las reservas bancarias y se inundarán en activos de riesgo. Esto es prácticamente un “gran alivio” asegurado.

Por otro lado, tenemos una gran incertidumbre repentina y a corto plazo: la onda de choque del “agujero negro de datos”.

¿Qué pasará cuando estos dos eventos se superpongan?

Una “trampa dorada” perfecta creada por la “incertidumbre”.

Esto podría ser la última “zona de subida” antes de la llegada del “mercado alcista” mencionado en el material.

Los comerciantes astutos están esperando este “desajuste”. Saben que la “impresión de dinero” eventualmente llegará, pero también saben que el mercado primero se asustará por los “datos de mala calidad”.

Si el mercado experimenta una fuerte corrección este viernes o a principios de la próxima semana debido a un informe de empleo “ininteligible” o a expectativas de CPI “faltantes”—por ejemplo, volviendo a tocar los 99,000 dólares o incluso más bajo en la zona de liquidación—es muy probable que no sea el comienzo de una nueva ronda de mercado bajista, sino la última “venta forzada para acumular” antes de que llegue la “inundación” de liquidez de un billón.

La verdadera “tormenta”: cuando “nueva agua” se encuentra con “nuevo canal”

Lo que hace que los bajistas estén aún más desesperados es que, una vez que el mercado “digiera” este “agujero negro de datos” - quizás la Reserva Federal se vea “forzada a ser más dovish” por razones de “estabilidad financiera” (es decir, el SRF sube 50 mil millones) y pase por alto los datos de inflación - el “nuevo flujo” de TGA se encontrará con un “nuevo canal” tras la reanudación de la regulación.

El gobierno abre, la SEC también tiene que volver al trabajo.

Los analistas de Bitunix están preocupados de que la “aceleración de la revisión regulatoria” pueda traer malas noticias, pero las expectativas predominantes del mercado son claramente más optimistas.

Porque en septiembre, la SEC ya aprobó el “Estándar de Listado General”, lo que se considera un gran “acelerador” en el proceso de aprobación de ETF. El mercado ya no espera BTC o ETH, sino una serie de productos conformes como SOL, XRP, ADA, DOT, que traerán una enorme cantidad de nuevos fondos al mercado.

Ahora, por favor, junta todas las piezas del rompecabezas:

Grifo (TGA): Próxima liberación de 1 billón de dólares en liquidez.

Reservorio (RRP): Está casi agotado, no puede absorber inundaciones, la liquidez se desbordará directamente.

Canal de riego (SEC): pronto reanudará trabajos, preparando la aprobación de un nuevo lote de “ETF de altcoins”.

Este es el verdadero significado de “gobierno abierto”. El “agujero negro de datos” a corto plazo que trae puede provocar una corrección de pánico, pero es muy probable que esta sea la última “zona de abordaje” antes de que llegue el festín de liquidez de un billón.

Después de todo, cuando el “nuevo agua” de TGA se encuentra con el “nuevo canal” aprobado por la SEC, ya no estaremos hablando de “si hay un repunte”, sino de “cuándo estallará la próxima temporada de altcoins.”