La noche antes del juicio de Do Kwon, 1.8 mil millones de dólares están apostando a su condena

LUNA token en ausencia de ninguna actualización técnica o buenas noticias, el volumen de negociación de contratos en 24 horas se disparó a 1.8 mil millones de dólares. El mercado está apostando con dinero real al resultado de la sentencia de Do Kwon, mientras que los fundamentos que estaban muertos se han convertido en el objeto de especulación más vivo. （Resumen: Fiscalía de EE. UU. busca condena de 12 años para Do Kwon: colapso de TerraUSD por 40 mil millones de dólares “sin precedentes”, se conocerá el 11/12） （Información adicional: Do Kwon se declara culpable pero pide una condena leve “de hasta 5 años” ¡Es posible? TerraUSD evaporó en su momento 40 mil millones de dólares） Hasta la noche del 10 de diciembre, quizás no te habías dado cuenta, pero los datos de contratos de LUNA son muy anómalicos. Sin ninguna actualización técnica ni buenas noticias en el ecosistema, los contratos de la serie LUNA (incluyendo LUNA y LUNA2) en todo el mercado en total han alcanzado casi 1.8 mil millones de dólares en volumen de negociación en 24 horas. Además, LUNA en la última semana ha subido un 150%. Como comparación, el volumen combinado de LUNA y LUNA2 ahora casi puede estar entre los diez principales volúmenes de negociación en todo el mercado, solo por detrás de HYPE con 1.88 mil millones de dólares. Y las tasas de financiación de ambos son -0.0595% y -0.0789%. Una tasa de financiación negativa alta significa que el mercado no solo está congestionado, sino que también está en un estado de divergencia extrema: gran cantidad de fondos en corto, mientras que un volumen aún mayor de fondos está aprovechando esa congestión para hacer squeeze. Todos sabemos que LUNA ya no tiene mucho fundamento. La liquidez de estos 1.8 mil millones de dólares, en realidad, está en una apuesta que está a punto de ser resuelta: Mañana, 11 de diciembre a las 24:00, el antiguo “rey de las stablecoins” Do Kwon tendrá su audiencia final en la sala 1305 del Tribunal Federal del Distrito Sur de Nueva York. El mercado está apostando con dinero real a la duración de la sentencia de esta figura de la era pasada del cripto. La duración puede ser larga o corta, pero la especulación no se detiene. Para entender estos 1.8 mil millones de dólares en volumen de contratos, hay que echar un vistazo al verdadero avance del caso. Para la mayoría, el nombre de Do Kwon había desaparecido de la vista tras el colapso épico de 2022. Pero en realidad, este ex magnate de las criptomonedas fue extraditado a Nueva York a finales de 2024. Y en agosto de este año, se declaró oficialmente culpable en la Corte Federal de Manhattan, admitiendo múltiples cargos, incluyendo fraude de valores. La audiencia de mañana no será una disputa sobre “culpable o inocente”, sino una decisión final sobre la duración de la condena. Según los últimos documentos judiciales, hay una gran brecha entre la recomendación del fiscal y la defensa en cuanto a la sentencia: La fiscalía propone 12 años de cárcel. La Oficina del Fiscal de EE. UU. mantiene una postura dura, alegando las pérdidas de miles de millones de dólares causadas por el colapso de Terra y las acciones fraudulentas de Do Kwon en la cadena antes del colapso relacionadas con la aplicación de pagos Chai. En el mercado, 12 años representa un final definitivo. Según el ciclo de 4 años en criptomonedas, esa ronda de ciclo 3 ya no tiene relación con Do Kwon. La defensa pide 5 años de cárcel. El equipo de defensa ha lanzado la “jugada de la empatía”, destacando que Do Kwon ha estado detenido en Montenegro durante mucho tiempo, que ha mostrado buena actitud de confesión y ha colaborado en la ejecución de multas de la SEC. La diferencia de 7 años es suficiente para hacer una apuesta especulativa y de fondos en un solo día sobre el token LUNA. La lógica normal sería que, si el fundador recibe una condena severa, el token LUNA probablemente vuelva a cero. Por lo tanto, el mercado está lleno de posiciones cortas, vemos tasas de financiación negativas; pero los fondos principales o los “market makers” en realidad no necesitan creer que Do Kwon será condenado a solo 5 años, solo necesitan aprovechar la incertidumbre de la sentencia para impulsar el precio en sentido contrario y cazar a los cortos demasiado apretados. Esto quizás también explique por qué LUNA experimentó un aumento explosivo en la noche previa a la audiencia de Do Kwon. El mercado seguramente no está celebrando la justicia, sino especulando sobre la sentencia misma. El mercado de criptomonedas, que ya está sin puntos calientes y en general débil, solo experimentó una pequeña volatilidad en la audiencia de mañana. De víctima a cazador. Despierta, estamos en 2022. Si en mayo de 2022 abriéramos el gráfico de distribución de posiciones de LUNA, veríamos una escena aún más trágica: Allí estarían los minoristas coreanos que perdieron sus ahorros de toda la vida, fondos de criptomonedas gravemente afectados y especuladores que intentaron hacer bottom fishing y fueron enterrados. En ese momento, la negociación estaba llena de ira, desesperación y autodefensa irracional. Tres años después, la estructura micro del mercado ha cambiado por completo. Los víctimas de entonces ya se retiraron con pérdidas. Y ahora, frente a la mesa, quizás hay un grupo completamente diferente de participantes. Como equipos de trading de alta frecuencia, fondos de cobertura basados en eventos (Event-Driven Funds) y especuladores especializados en cazar “activos basura”. Para estos nuevos jugadores, si Do Kwon es inocente o si el ecosistema Terra tiene futuro, esas preguntas no solo no importan, sino que son ruido. Lo que les interesa es el indicador único llamado beta de eventos (Event Beta), que mide la sensibilidad del precio del activo a noticias legales específicas. En estas condiciones, la propiedad del activo LUNA en realidad se ha convertido en un derivado basado en leyes, como las fluctuaciones de ciertos tokens meme que giran en torno a los movimientos de una figura pública. Es una madurez extremadamente dura en el mercado de criptomonedas, donde la muerte o la cárcel pueden ser “monetizadas”. Actualmente, muchas operaciones con tokens solo tienen estructura de caparazón, en realidad son una valoración de desastre. Los principales fondos saben muy bien que los fundamentos han llegado a cero. Pero mientras existan divergencias, mientras haya espacio para jugar en largo y en corto, ese “cascarón vacío” será un objetivo de negociación perfecto. Incluso se puede decir que, al no tener un ancla en los fundamentos, la volatilidad del token ya no está restringida, depende totalmente de la emocionalidad. Esto confirma esa frase: la mayoría de los tokens en el mercado de criptomonedas son en realidad memes. Para valorar todo. Después del fallo, ya sea que Do Kwon reciba “5 años” o “12 años”, para el activo de negociación LUNA, el resultado puede ser el mismo. Una vez terminados los eventos, el token probablemente volverá a estar sin volatilidad; no solo las malas noticias matan la tendencia, sino que las buenas noticias también lo harán con certeza. Si la condena es severa, volviendo a los fundamentos, el precio llegará a cero; si la condena es leve, y las buenas noticias se materializan, será “Vender la noticia”, y las ganancias se retirarán como una marea. La verdad, LUNA es en realidad un espejo muy bueno para observar. Muestra el relato técnico de un algoritmo de stablecoin, y también revela la cara extremadamente madura y fría de este mercado. Incluso en el mercado de criptomonedas, si es un token muerto o un fundador que ya se declaró culpable, mientras haya alguna noticia de valor, puede ser empaquetado de forma eficiente como fichas en la mesa de apuestas. La liquidez del mercado de criptomonedas ha evolucionado hasta el extremo, puede valorar cualquier cosa: emociones, bugs, memes… y por supuesto, la libertad de una persona y un juicio de justicia. Frente a esta eficiencia extrema, las consideraciones morales parecen algo innecesario. La vida de Do Kwon puede pasar triste en la cárcel, pero en el mercado de criptomonedas no hay tristeza, solo volatilidad aún no valorada. Noticias relacionadas Do Kwon admite fraude: engañé a los compradores de UST/LUNA