La acumulación de Bitcoin por parte de las empresas en el Q4 de 2025 se desacelera: las empresas mineras de criptomonedas están convirtiéndose en los nuevos principales compradores

En el cuarto trimestre de 2025, la velocidad de compra de empresas de Bitcoin (BTC) se desacelera notablemente, el 65% de las compañías que cotizan en bolsa tienen actualmente un precio de Bitcoin por debajo del coste, en una situación de pérdidas no realizadas. En un contexto de mayor cautela en la gestión de fondos empresariales, las empresas mineras de Bitcoin están convirtiéndose gradualmente en la fuerza de acumulación más estable en el mercado abierto, sentando las bases para una adopción empresarial en la próxima fase.

Al entrar en noviembre, el precio de Bitcoin registró la mayor caída mensual del año, con una bajada del 17.67%, lo que llevó a muchos inversores empresariales que construyeron posiciones durante 2025 a enfrentarse a pérdidas. Según el último informe de Bitcoin Treasuries, más de dos tercios de las 100 empresas que componen la muestra tienen posiciones con pérdidas flotantes, lo que ha enfriado la demanda del mercado.

A pesar de que la acumulación general de las empresas se ralentiza, en noviembre todavía se compraron más de 12,600 BTC por parte de instituciones públicas, pero las ventas en ese mismo período compensaron aproximadamente 1,800 BTC, reduciendo la acumulación neta a unos 10,800 BTC, el nivel más bajo en casi un año. Las instituciones como Strategy y Strive siguen siendo las principales en la acumulación, pero muchas compañías optan por reducir sus posiciones debido a la presión en sus balances. Por ejemplo, Sequans Communications vendió casi un tercio de sus reservas de BTC para reducir la deuda, mientras que Genius Group vendió parte de sus BTC para financiar operaciones y luego volvió a comprar.

El informe prevé que la acumulación adicional en el cuarto trimestre de 2025 será de unos 40,000 BTC, siendo el trimestre más débil del año, similar al tercer trimestre de 2024. Esto indica que las empresas están pasando de una “compra rápida” a un “ritmo más lento y una posesión cautelosa”.

Mientras la tendencia en los fondos corporativos se vuelve más conservadora, las empresas mineras de Bitcoin han aumentado su presencia en el mercado. El informe muestra que las minerías representaron el 5% del incremento en diciembre y el 12% del total de BTC en posesión de las empresas cotizadas. Cango y American Bitcoin figuran entre los cinco principales compradores del mes, con Cango adquiriendo 508 BTC a través de la minería y American Bitcoin obteniendo 139 BTC. Debido a que en ciertas condiciones los costos de minería son inferiores al coste de compra en el mercado abierto, los mineros tienen una ventaja relativa en este momento.

Aunque el índice de precios de hash ha estado en caída desde julio, recientemente ha rebotado de aproximadamente 34.8 dólares a unos 39.4 dólares, y la dificultad de minería ha bajado desde máximos históricos, proporcionando a los mineros un cierto colchón de beneficios. Sin embargo, el coste medio en efectivo por Bitcoin sigue siendo de 74,600 dólares, con un coste total de 137,800 dólares, lo que mantiene la presión en la industria.

En un mercado donde la compra por parte de las empresas se ralentiza, las compañías mineras de criptomonedas están asumiendo gradualmente un papel en el soporte de la liquidez del mercado, convirtiéndose en una parte importante de la demanda estructurada a largo plazo de Bitcoin.