Hash Global fundador habla sobre la asignación de activos digitales y las etapas de desarrollo de Web3

Organización: Hash Global

Recientemente, el fundador de Hash Global KK y la directora general de Noah Olive, Peng Jing, conversaron en la reunión anual de clientes de Noah Black Diamond sobre las etapas de desarrollo de Web3, el valor del ecosistema BNB y la asignación de activos digitales, con el contenido que sigue:

Jing: Desde 2018, Hash Global ha invertido en Web3, participando tanto en proyectos tempranos como en el mercado secundario; hemos sido nodos tempranos de BNB Chain y también lanzamos fondos de criptomonedas dirigidos a instituciones y familias. Se puede decir que hemos experimentado todo el ciclo y toda la cadena de este sector. Mirando atrás desde 2018 hasta hoy, ¿qué es lo que en la industria Crypto ha sido realmente refutado y qué es la dirección a largo plazo en la que cada vez confían más?

KK: Lo que realmente ha sido refutado, creo, es la construcción excesiva que se aparta de las necesidades reales, hecha solo por visión. En Web3 hay muchas cosas en las que “creo que el metaverso necesita, así que voy a construir”, pero esas infraestructuras serán abandonadas, como los cables submarinos sobre-implementados en los primeros días de Internet. En estos años, Web3 ha tenido muchos intentos significativos, como socialfi, gamefi, etc., que aún no han salido adelante. Creo que estas son refutaciones temporales, y en el futuro seguramente habrá una ola más, otra más, y quizás la tercera ola pueda sacar adelante. Muchas cosas que antes no funcionaban o no estaban maduras, cuando el entorno comercial y las políticas estén listos y haya suficientes usuarios reales de productos Web3, naturalmente se volverán maduras y viables. Desde mi perspectiva, en realidad la tecnología ya está allí; ahora hay que encontrar las debilidades en los modelos comerciales existentes y los verdaderos puntos de dolor en la primera dimensión, y que un equipo adecuado cree nuevos modelos. La industria de IA es igual: su desarrollo es en espiral ascendente, y muchas refutaciones temporales en etapas son en realidad por haber avanzado demasiado temprano. Crear Yahoo en 1990 y Google en 1996 fue imposible, incluso con un equipo muy fuerte, porque es una ley objetiva del desarrollo de las cosas.

En estos años, aunque a veces hay burbujas y falsedades, la industria avanza de manera concreta cada año, con muchos progresos. Siempre digo que Web3 está demasiado cerca del dinero, y los emprendedores se distraen fácilmente, a diferencia de los emprendedores de IA que están más concentrados. Algunos fundadores han salido ya del sector, pero muchos otros están entrando. Hace poco escuché a un amigo decir que este año en la cumbre de Wanxiang en Shanghái hubo muchas más personas que en años anteriores, incluso más que en la conferencia de Bitcoin en Hong Kong. El equipo de Wanxiang Blockchain y Shao Feng han estado impulsando continuamente la escalada de toda la industria.

Las tecnologías de Web3 ya muestran un gran poder en finanzas y pagos, pero como infraestructura de la próxima generación de Internet, aún no se ha aplicado a gran escala. Incluso algunos amigos en la industria preguntan si Web3 solo es una Fintech. Creemos que, en cuanto a su significado para los negocios, Web3 es igual en importancia a lo que Bitcoin representa para las finanzas. La tecnología de registros subyacentes ha cambiado, y tanto las finanzas como los negocios cambiarán. Simplemente, todavía hay muy pocas personas en Web3, no se ha formado un efecto de red. Web3 es una tecnología de red que requiere superar un umbral de usuarios; esto es diferente de las tecnologías puntuales como IA. IA es una fuerza productiva, evidente, mientras que Web3 es una tecnología relacional de producción que, cuando explota, lo hace de manera silenciosa y sutil. Nuestros padres la usan, y en realidad ni siquiera saben que la usan.

Las aplicaciones de Web3 ahora deben centrarse en resolver problemas comerciales. Ya hemos visto algunos proyectos que usan tecnologías Web3 para mejorar realmente la eficiencia operativa de productos en Internet. Mientras reducen costos y aumentan la eficiencia, están surgiendo modelos de negocio completamente nuevos. Por ejemplo, fans y creadores pueden usar Web3 para vincularse, verificar y distribuir beneficios. Debido a que esto funciona en el negocio, tenemos una confianza a largo plazo, solo que la pregunta es quién lo hace primero y quién escala primero.

Jing: ¿Cuál es el papel de BNB en todo el ecosistema de Binance? Desde el exterior, todos saben que Binance tiene una bolsa, una cadena, Launchpad y proyectos ecosistémicos, pero quizás no está claro qué rol desempeña realmente BNB en todo este sistema. ¿Cuál es la “ancla de valor” a largo plazo de BNB? En 3-5 años, ¿hacia dónde se dirigirá su enfoque en el ecosistema?

KK: BNB es el token ecológico emitido por Binance, y es el principal portador de valor del ecosistema BNB. Si uno presta atención, en realidad no hablamos mucho de “el ecosistema de Binance” ni de “el ecosistema de Binance” sino del “ecosistema BNB”.

¿Cómo entender BNB? Permítanme poner un ejemplo. Si Tesla aún no hubiera emitido acciones en Nasdaq, creo que Elon Musk emitiría tokens de Tesla en la cadena, para que los propietarios de Tesla puedan usar esos tokens para obtener descuentos en la carga en cualquier estación del mundo. Elon podría usar los tokens de Tesla para vincular los intereses de los accionistas, usuarios, gestión, proveedores y demás participantes del ecosistema, además de poder usarlos en empresas hermanas como SpaceX. En el mundo Web2, los puntos de fidelidad entre empresas son difíciles de interoperar; en Web3, los puntos o tokens en un libro mayor (cadena) son naturalmente interoperables. Los tokens de Tesla también podrían extenderse fuera del imperio comercial de Musk. Es un nuevo modelo organizacional que no requiere una descentralización total, pero puede generar enormes incrementos económicos y valor emocional para los usuarios. Mientras los datos de las acciones de Tesla (datos) no estén en las bases de datos de Nasdaq y DTC (nota: Trust de depósito de valores en EE. UU.), y se conviertan en tokens en la cadena, todo tipo de negocios en el mundo podrán intercambiar valor mediante los tokens de Tesla y el ecosistema de Musk, logrando una confianza comercial verificable. En comparación, las acciones de Tesla solo pueden vincularse a los gestores y accionistas, y esa es la verdadera utilidad de la tecnología Web3. ¿Cómo puede Web3 ser solo una Fintech? BNB es el token del ecosistema de Binance, y ya lleva 8 años en práctica. Nuestro ejemplo ya está allí.

Hash Global define los tokens de utilidad y función que soportan valor, tanto con respaldo de valor como con varias funciones, como tokens de función. Prevemos que en los próximos tres años habrá un gran auge en la cantidad de tokens funcionales. Recientemente publicamos un informe de carácter académico que discute la cadena de todo y los tokens de función de valor. Además, contamos con un comentario del presidente de Noah, Wang, sobre nuestro informe, que pueden buscar en línea. El token IDOL, de la empresa líder en entretenimiento en la que invertimos, Meet48, también es un token de función de valor. Animamos a los proyectos a diseñar sus propios tokens ecológicos siguiendo el ejemplo de BNB. Para que un token tenga valor, el modelo comercial en el que se basa debe ser saludable y sostenible.

El ancla de valor de BNB tiene al menos dos aspectos: 1) las utilidades del ecosistema; 2) el respaldo de valor que brindan BNB Chain y Binance Exchange. El núcleo del ecosistema BNB es BNB, y en 8 años Binance ha centralizado y potenciado efectivamente los beneficios de todo el ecosistema en BNB; además, el motor principal de todo el ecosistema, el aumento del valor de BNB, ayuda a atraer más usuarios, emitir y comerciar más activos de alta calidad, y también a atraer más desarrolladores para construir. Este motor ya está orgánicamente vinculado de manera eficiente con todas las partes del ecosistema BNB. En nuestra opinión, la eficiencia y fuerza de este motor son únicas en la industria.

Binance acaba de obtener toda la licencia en Abu Dabi de ADGM. La plataforma Binance ya tiene más de 300 millones de usuarios en todo el mundo, y el ecosistema completo, incluyendo BNB Chain, supera los 500 millones de usuarios. Esto es realmente una infraestructura financiera similar a Internet, única hasta ahora. CZ, He Yi y el equipo de gestión de Binance han trabajado durante 8 años para construir un enorme portaaviones financiero que puede brindar servicios integrales a la futura economía digital impulsada por IA. Cuando emerja, seguramente habrá colisiones con los esquemas y las instituciones financieras tradicionales. En este proceso, el equipo de Binance ha soportado mucha presión, incluso hemos visto trato injusto hacia personas. Debemos agradecer a los fundadores y al equipo de Binance: su impulso para el desarrollo de las finanzas y la ecología Web3 supera a todas las demás plataformas. Porque este camino es muy arduo, lleno de incertidumbre y presiones que la mayoría no puede soportar, requiere innovación constante y mantener una fuerza de combate vigorosa, creemos que su trayectoria de crecimiento será difícil de replicar.

En el futuro, todos los activos se emitirán y comerciarán en la cadena. No lo digo yo, lo dijo Paul Atkins, presidente de la SEC de EE. UU. Añadiré que no solo los activos financieros, sino todos los activos no financieros y otros bienes que aún no puedan ser tokenizados también se emitirán y comerciarán en la cadena. Quizás no sepan que ya se puede comprar y vender en la cadena muchas acciones tokenizadas, y más de la mitad del volumen de comercio global ocurre en BNB Chain. BNB ya se ha convertido en la primera herramienta de valoración en la cadena para numerosos activos digitales, en lugar de depender de stablecoins. Para que un nuevo stablecoin tenga liquidez y escala, necesita también el apoyo de Binance. En los próximos 3-5 años, en esta era de todo en la cadena, creemos que el ecosistema BNB será el mayor beneficiario: todos los activos buscarán liquidez en el ecosistema BNB. BNB no solo es el motor del ecosistema, sino también de toda la Web3 y la economía digital.

Jing: ¿Cómo deben los family offices y clientes de alto patrimonio hacer su “primera entrada”? En un portafolio global multiactivo, ¿cuál sería un rango razonable de exposición a Web3 / Cripto?

KK: Creo que, tras distribuir activos de bajo riesgo como seguros, oro, bonos y bienes raíces, un inversor debe asignar una proporción a activos de crecimiento. Entre estos, valoramos mucho IA y Web3. El profesor Zeng Ming dijo que el nivel superior del comercio inteligente futuro será la productividad que trae la IA, y la red de coordinación a gran escala en la base solo puede ser Web3. Desde mi punto de vista, IA y Web3 son las dos caras de la misma moneda de la economía digital. Permítanme dar un ejemplo: todos ven con optimismo el gran auge de los agentes (agents), y el intercambio de valor entre agentes no puede hacerse a través de cuentas bancarias, solo mediante direcciones en cadena que proporciona Web3. Hace poco, durante la semana de Blockchain en Binance, organizamos junto con Robo.AI, una empresa de Dubai que cotiza en Nasdaq, y Arkreen, líder en proyectos Web3 en economía de máquinas, un foro sobre economía de máquinas. El intercambio de valor entre máquinas solo puede hacerse con Web3. Por eso, recomiendo que los activos de crecimiento asignen la mitad a IA y la otra mitad a Web3.

Jing: Mirando a 2025, si desde la perspectiva de family offices y clientes de alto patrimonio, ¿qué tres líneas principales usarías para resumir las principales oportunidades y riesgos de los próximos 3-5 años?

KK: Primero, creo que en 3-5 años, el riesgo y la oportunidad para los inversores tradicionales será que están sobreexpuestos a IA y subexpuestos a Web3. Dado que la mayor parte del consenso en IA es alto, mientras que en Web3 o activos digitales hay mucho ruido y baja atención, la tendencia sería aumentar subconscientemente su asignación a activos digitales.

En segundo lugar, los inversores quizás se enfoquen demasiado en buscar Alpha y descuiden Beta. En Web3, es muy difícil superar a BTC o BNB, igual que en IA, que es difícil superar a Nvidia o Google. Por eso, primero deben captar Beta para evitar perderse los principales activos líderes. Los líderes en Internet, en la era móvil y ahora en IA, siguen siendo líderes. ¿Cuánto han subido? ¡Mucho! Ellos disfrutan de los beneficios del avance tecnológico y la época: Google, Microsoft, Amazon, Alibaba, Tencent, etc. Lo mismo en Web3: deben primero captar los activos líderes y esenciales; si los tienen, no los suelten. Son activos de reserva, y en mi opinión personal, incluso más importantes que bienes raíces.

El tercer riesgo y oportunidad es que todavía no se presta suficiente atención a Web3. Todos saben qué activos en IA invertir, y quizás están rodeados de informes de investigación, conocen los resultados financieros de Nvidia y Microsoft al detalle, pero ¿realmente importan tantos datos operativos? Deja eso a los expertos de Noah para seguirlo. Tú, en cambio, deberías dedicar tiempo a aprender Web3. ¿Compraste BTC? ¿Realmente entiendes BTC? Si hubieras estudiado seriamente, quizá ya no me preguntarías: “¿Este precio de BTC es buen momento para comprar?”

A veces, quien sigue la industria Web3 me pregunta qué pienso de las acciones de Coinbase y Circle. Yo digo que no conozco mucho, pero deben estar bien. En realidad, me sorprende que nadie me pregunte qué pienso de activos líderes como BNB. Les sugiero dedicar algo de tiempo a estudiar BNB, buscar en línea los informes de YZi Labs sobre BNB, y también nuestro informe “Método de valoración de tokens de función de valor”. Créame, quizás no entiendan el valor de BTC del todo, pero si entienden los informes de Coinbase, podrán entender los análisis de BNB. Para mí, comprar acciones de Coinbase y comprar BNB es como en 2009, la diferencia entre las acciones de Suning y las participaciones de Alibaba: una es una empresa tradicional usando tecnología de Internet, la otra es una empresa nativa de Internet. No son del mismo nivel; la generación de valor con la nueva tecnología nativa tiene mucho más valor. Coinbase es excelente, deberías invertir, pero si crees en Web3 y activos digitales, deberías optar por los activos nativos de Web3.

La semana pasada, en Oriente Medio, estuve con dos grandes fondos de inversión, y todos coincidían en que BNB es el elefante en la habitación, the elephant in the house. Todos deben valorar mucho BNB. También he trabajado más de diez años en gestión de activos tradicionales. Pienso que en el sector de activos digitales, lo más subestimado y, al mismo tiempo, lo más comprensible para los inversores tradicionales es BNB. Buffett dice que Bitcoin es una rata, pero si surge la oportunidad, creo que podría convencerlo de comprar BNB. No deben perderse este activo en los próximos diez años.

Creo que BNB ahora es como la acción de Moutai en 2004. Antes de 2004, solo los inversores minoristas que bebían Moutai sabían cuánto era de bueno; después de 2004, las instituciones comenzaron a estudiarlo y a construir posiciones. Ahora solo los del sector Web3 saben lo valioso que es tener BNB, los fuera del círculo no lo sienten ni ven su posición central en la industria. Les digo: ahora las instituciones empiezan a mirar, y hace poco VanEck en EE. UU. presentó una solicitud de ETF de BNB. Este activo monopolístico de alto crecimiento y alto rendimiento, solo hay que invertir y mantener; con diez o veinte años, solo hay que mantenerlo. Actualmente, las instituciones poseen solo un 12% de BTC, un 9% de ETH y solo un 0.4% de BNB. Pueden ver la evolución del precio de las acciones de Moutai después de 2004; en cuatro años subió más de diez veces, y parte de ese aumento se debió a su crecimiento en resultados, pero la mayor parte proviene del consenso institucional. La opinión de los inversores institucionales se contagia.

Jing: Dentro de Crypto, ¿cómo deberíamos estratificar y combinar aproximadamente BTC / ETH / BNB y otros activos?

KK: Hemos dicho durante muchos años que BTC, ETH y BNB son los tres “únicos en su clase” en la industria de activos digitales. Dentro de sus categorías, solo ellos existen en esa forma. Sus valores a largo plazo son altos, y en realidad son cosas completamente diferentes. En proporciones, recomendaría 40% para BTC, 20% para ETH y 40% para BNB. Sugiero una mayor ponderación en BNB, principalmente porque mantener BNB brinda mejores beneficios en el ecosistema, y el desarrollo del ecosistema BNB es mucho más rápido y eficiente. Creo que en el corto y medio plazo, el valor de BNB puede superar al de ETH. El valor de Ethereum solo se realizará cuando el ecosistema Web3 esté plenamente desplegado, quizás en diez años. Cuando llegue ese momento, entenderemos cuánto necesitamos infraestructura totalmente descentralizada para ello. Hay un orden de prioridades y aún hay incertidumbre. Quiero aclarar que soy muy optimista con ETH y también la poseemos. Solo que, en el ámbito comercial, quien pueda ofrecer mejor servicios y resolver mejor los problemas reales, será más valioso.

Actualmente, los beneficios ecológicos de BNB superan el 10%, y cada año se queman entre un 3 y 4%, acumulando cerca de un 15%. Estos beneficios provienen de la posición central del ecosistema BNB en Web3, similar a Nvidia en IA. Todos saben que Nvidia domina IA; les digo que en Web3 también hay Nvidia. Solo con dedicarles un poco más de tiempo aprenderán a identificar esa gran Beta en los próximos diez años, y lo más interesante es que las instituciones tradicionales apenas están empezando a entenderlo, como en 2004 cuando las instituciones empezaron a mirar Moutai, y antes esas instituciones no bebían Moutai.