La liquidez global se reducirá en 2026. Aquí te explicamos por qué

Los principales bancos centrales del mundo están preparados para drenar liquidez de los mercados financieros en 2026, incluso cuando la Reserva Federal de EE. UU. finalice su programa de ajuste cuantitativo (QT).

Mientras la Fed ha pausado el ajuste cuantitativo tras concluir la reducción de su balance el 1 de diciembre, el Banco Central Europeo (ECB), el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco de Japón (BoJ) se espera que aceleren las reducciones de activos, reduciendo colectivamente sus balances en aproximadamente 1,2 billones de dólares en 2026, según The Kobeissi Letter.

Esto significa que, incluso con la política monetaria de EE. UU. estabilizándose, las condiciones de liquidez global siguen siendo restrictivas. The Kobeissi Letter señala que las reducciones del ECB y del BoJ podrían casi compensar los efectos de la pausa de la Fed, señalando una continuación del endurecimiento en el sistema financiero mundial.

Mirando el panorama general, los llamados bancos centrales G4 (la Fed, ECB, BoE y BoJ) redujeron sus activos combinados en 1,4 billones de dólares en 2024, con otros 1,3 billones proyectados para finales de 2025. Estas reducciones forman parte de una normalización plurianual tras la pandemia.

Entre 2020 y 2021, los bancos centrales G4 compraron activos por valor de 7,7 billones de dólares para estabilizar los mercados durante el COVID-19. Si las proyecciones actuales se cumplen, habrán deshecho $5 trillones entre 2023 y 2026, invirtiendo aproximadamente el 65 % del estímulo de la era pandémica.

La liquidez global es la savia de los mercados financieros. Cuando los bancos centrales reducen sus balances, están efectivamente retirando efectivo del sistema, lo que puede ralentizar los préstamos, reducir la actividad especulativa y aumentar la volatilidad del mercado.

Para los inversores, esto significa menos capital disponible, mayor volatilidad y menor apetito por el riesgo. Las narrativas o el hype del mercado importan menos cuando los bancos centrales retiran activamente el apoyo.

Los activos más riesgosos, como las acciones tecnológicas y las criptomonedas, que prosperan con tasas bajas y liquidez abundante, pueden sentir más presión y enfrentar una ajuste prolongado.

Por qué esto importa

El deshacer trillones en estímulos de la era pandémica significa que los mercados podrían enfrentar condiciones más estrictas durante años, no meses. Los inversores deben prepararse para una fase sostenida de flujos de capital más lentos y ganancias moderadas.

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Preguntas frecuentes:

¿Qué es un balance general de un banco central? El balance de un banco central muestra los activos que posee (como bonos del gobierno) y el dinero que ha creado. Expandirlo o reducirlo influye en la liquidez del sistema financiero.

¿Qué es el ajuste cuantitativo (QT)? El QT es lo opuesto a la flexibilización cuantitativa (QE). Implica que los bancos centrales reduzcan sus balances para normalizar las condiciones monetarias tras periodos de estímulo.

¿Por qué importa la reducción de liquidez para los inversores? Menos liquidez puede conducir a mayor volatilidad, menor apetito por el riesgo y un crecimiento más lento del mercado, especialmente para activos que prosperan con dinero fácil, como las acciones tecnológicas y las criptomonedas.

¿Están actuando juntos la Fed, ECB, BoE y BoJ? No exactamente. Cada banco central gestiona su propia política, pero colectivamente influyen en la liquidez global, ya que los mercados financieros están interconectados.

¿Significa esto que las tasas de interés están subiendo? No necesariamente. Las reducciones del balance aprietan la liquidez incluso sin subir las tasas, porque hay menos efectivo disponible para préstamos e inversiones.

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