BitMine arrasa con 100,000 Ethereum, con una pérdida en libros de 3.000 millones y aún así sigue comprando

La firma de gestión de fondos de Ethereum BitMine Immersion amplió su reserva de activos digitales la semana pasada, adquiriendo 102,259 ETH desde su última actualización. Con esta compra, la cantidad de Ethereum en posesión de la compañía aumentó a 3,96 millones, valorados en aproximadamente 11,82 mil millones de dólares, con el objetivo de poseer el 5% de la oferta circulante de ETH.

La estrategia de “alquimia del 5%” de BitMine y la paradoja de las pérdidas de 3 mil millones de dólares

Desde su última actualización, BitMine Immersion ha comprado 102,259 ETH en un contexto de precio débil de Ethereum, lo que demuestra una fuerte convicción en el valor a largo plazo. Actualmente posee 3,96 millones de ETH, consolidándose como la segunda mayor reserva de criptomonedas, solo detrás de Strategy, y superando a SharpLink Gaming en el ámbito de los fondos de reserva de ETH. El presidente Thomas Lee define la estrategia de la compañía como la “alquimia del 5%”, con la meta de poseer el 5% de la oferta circulante de ETH.

Este objetivo es sumamente ambicioso. La oferta circulante actual de ETH es de aproximadamente 120 millones, por lo que el 5% equivale a unos 6 millones. BitMine, con 3,96 millones, aún necesita adquirir aproximadamente 2,04 millones adicionales. A un precio actual de unos 2,980 dólares por ETH, esto supondría una inversión adicional de cerca de 6,08 mil millones de dólares. Sumando los 11,82 mil millones ya comprometidos, la inversión total de BitMine alcanzaría casi 18 mil millones de dólares. Esta escala de inversión convierte a BitMine en uno de los mayores compradores institucionales dentro del ecosistema de Ethereum.

Pero la realidad es mucho más dura. Según datos compilados por Maartunn, gestor de comunidad de CryptoQuant, BitMine enfrenta unas pérdidas no realizadas de aproximadamente 3 mil millones de dólares. Esto implica que el coste medio de sus tenencias está muy por encima del precio actual de mercado. Haciendo cálculos simples, si 3,96 millones de ETH tienen una pérdida de 3 mil millones de dólares, el coste promedio sería de unos 3,740 dólares por ETH, mientras que el precio actual es solo 2,980 dólares. Esta situación de “comprar cada vez más a pérdida”, conocida en inversión como la “trampa del coste medio”, puede agravarse si el precio continúa cayendo, ampliando aún más las pérdidas.

Perspectiva general de la posición de ETH de BitMine

Total de tenencias: 3,96 millones de ETH, valorados en unos 11,82 mil millones de dólares, segunda mayor reserva de criptomonedas

Última compra: 102,259 ETH, en contra de la tendencia en un escenario de precios débiles

Meta estratégica: poseer el 5% de la oferta circulante (unos 6 millones), todavía necesita comprar 2,04 millones

Situación de pérdidas: pérdidas en papel de aproximadamente 3 mil millones de dólares, coste medio de unos 3,740 dólares vs precio actual de 2,980 dólares

Evolución del precio de ETH: caída del 9% en la semana, reflejando preocupación del mercado por las pérdidas continuas

Ethereum colapsa un 5% y su análisis técnico se desploma

(Fuente: Trading View)

El precio de Ethereum cayó un 5% el lunes, intentando volver a los 3100 dólares pero enfrentando una fuerte resistencia, y ahora se acerca a un soporte en 2850 dólares. Según datos de Coinglass, en las últimas 24 horas ETH sufrió liquidaciones por 174 millones de dólares, con liquidaciones de largos por hasta 141,8 millones. La magnitud de estas liquidaciones indica que muchos traders apalancados fueron forzados a cerrar sus posiciones a medida que el precio bajaba, aumentando aún más la presión vendedora.

Los indicadores técnicos muestran un panorama muy pesimista. El índice de fuerza relativa (RSI) ha caído por debajo del nivel neutral de 50, situándose en zona bajista. El índice de oscilación estocástica (Stoch) se acerca a niveles de sobreventa, y si continúa bajando, podría generar una reversión técnica a corto plazo. Sin embargo, dada la inercia bajista actual, tal rebote sería probablemente solo un espejismo temporal. ETH necesita recuperar los 3100 dólares y superar las medias móviles exponenciales (EMA) de 50, 100 y 200 días para retomar una tendencia alcista.

La estructura actual del precio muestra que Ethereum está en una fase crucial de prueba de soporte. Los 2850 dólares son el próximo soporte importante, que ha funcionado varias veces en el pasado. Si ETH no logra rebotar en ese nivel, podría caer a unos 2600 dólares. Soportes más profundos están en torno a los 2380 dólares, y una caída a esa zona representaría aproximadamente un 20% adicional desde el precio actual. Estas sucesivas pruebas de soporte reflejan una persistente debilidad en la demanda.

Es importante notar que Ethereum sigue mostrando un rendimiento más débil que Bitcoin. Mientras BTC se mantiene en torno a los 100,000 dólares, ETH ha perforado la barrera psicológica de los 3000 dólares. Esta relativa debilidad refleja preocupaciones del mercado sobre los fundamentos de ETH, incluyendo la disminución del volumen de transacciones en Layer-2, la caída en ingresos por tarifas gas, y la competencia feroz con cadenas de alto rendimiento como Solana. En este contexto, la acumulación contracíclica de BitMine resulta aún más notable.

¿Inversión contracíclica o a punto de recibir un golpe?

BitMine ha aumentado mucho sus compras durante la caída del precio de ETH, lo que puede interpretarse de dos formas. La visión optimista es que se trata de una estrategia contracíclica: cuando el mercado está en pánico y vendiendo, los inversores con convicción aprovechan para acumular activos a bajo coste. La declaración de Thomas Lee destaca su “confianza en el futuro de las criptomonedas”, indicando que la compañía considera los precios actuales como una buena oportunidad de inversión, no una señal de riesgo. Si ETH sube significativamente en los próximos años, esas pérdidas de 3 mil millones de dólares podrían convertirse en grandes ganancias.

La visión pesimista, en cambio, es que esto es “comprar a un precio que no se debe”. Seguir acumulando activos en un mercado bajista y en caída puede generar una espiral de pérdidas aún mayores. Actualmente, BitMine ya tiene unas pérdidas no realizadas de 3 mil millones, y si ETH continúa bajando a 2600 o incluso 2380 dólares, esas pérdidas podrían escalar a 4, 5 mil millones o más. Para una firma de gestión de fondos, unas pérdidas no realizadas de este tamaño pueden afectar gravemente su salud financiera y la confianza de los accionistas. La caída del 9% en su cotización del lunes refleja esa preocupación.

Además, BitMine posee 193 BTC, valorados en unos 38 millones de dólares en su reserva de Worldcoin (WLD), participaciones en Eightco Holdings, y un total de 1.000 millones de dólares en caja. Estos 1.000 millones de dólares en efectivo ofrecen cierta capacidad de resistencia financiera, permitiendo seguir acumulando en caídas adicionales de ETH. Sin embargo, si ETH permanece en un mercado bajista prolongado, seguir invirtiendo puede agotar rápidamente esas reservas, poniendo en riesgo la liquidez de la compañía.

El caso de BitMine ofrece una lección importante para inversores en criptomonedas: una convicción fuerte a largo plazo puede crear grandes riquezas, pero también puede derivar en pérdidas catastróficas. La clave está en la evaluación: ¿las debilidades actuales de ETH son cíclicas o estructurales? Si son cíclicas, la estrategia contracíclica de BitMine puede resultar acertada. Si son estructurales, esas pérdidas de 3 mil millones pueden ser solo el comienzo. Para inversores particulares, sin la misma solidez financiera y visión a largo plazo, comprar en medio de una tendencia bajista puede ser muy peligroso. Es más racional establecer niveles de stop-loss claros y esperar señales de reversión de tendencia en lugar de intentar el giro en el fondo.