Como dos grandes leyendas en el mundo de las inversiones, Munger ha fallecido y Buffett también ha dejado su cargo. En los últimos años de sus carreras, ambos expresaron opiniones negativas sobre Bitcoin. Sin embargo, cuando Buffett habló por primera vez sobre Bitcoin, ya tenía más de 80 años, y Bitcoin solo tenía 5 años. Pero tú no eres diferente, quizás tienes solo 30 años y aún te quedan 50 años de carrera de inversión. Todo el ciclo de vida de Web3 podría atravesar el resto de tu carrera de inversión. Si hoy no compras, ¿qué pasa en 10 años?
Las tres verdaderas razones por las que Buffett rechaza Bitcoin
Es normal que a Buffett no le guste Bitcoin, tampoco le gusta el oro. Buffett dice que esas cosas no generan flujo de caja, es decir, necesitas depender de que otros compren a un precio más alto para obtener beneficios, en lugar de su “valor comercial” que produce en sí mismo. Este es el núcleo de la filosofía de inversión en valor de Buffett: la inversión debe basarse en el valor intrínseco de la empresa y su capacidad de generar flujo de caja, no en la especulación del mercado.
Sin embargo, esta filosofía de inversión tiene sus limitaciones temporales. Cuando Buffett habla de Bitcoin, ya tiene más de 80 o 90 años, y está a punto de entrar en los últimos años de su carrera de inversión. ¿Por qué arriesgarse en un campo nuevo? Los nuevos campos necesitan décadas para madurar, al menos igual que Internet, que tardó más de 20 años en entrar en la vía rápida, y cuando Buffett habló por primera vez de Bitcoin, solo tenía 5 años. Para Buffett, la madurez de Bitcoin ocurrirá después de su vida, y dedicar tiempo a investigarlo no tiene sentido práctico.
Más importante aún, está el tema del tamaño del capital. Buffett gestiona fondos por valor de miles de millones de dólares, y aunque Bitcoin hoy supera el billón de dólares en valoración, para Buffett todavía es “imposible de entrar”. Si Buffett quisiera asignar un 5% de su capital a Bitcoin, tendría que comprar 500 mil millones de dólares, una escala que distorsionaría gravemente el mercado. Dado que no puede hacer compras a gran escala, ¿qué sentido tiene que Buffett intente entenderlo? Como Duan Yongping, que aunque gestiona menos fondos que Buffett, aún tiene cientos de millones de dólares y 30 años de carrera de inversión, pero tampoco necesita entender Bitcoin porque no puede comprarlo.
Las tres grandes diferencias entre Buffett y los inversores jóvenes
Diferencia de edad: Cuando Buffett tenía 80 años y hablaba de Bitcoin, solo le quedaban 10 años de carrera de inversión; tú, con 30 años, aún tienes 50 para que Bitcoin madure.
Diferencia de tamaño de capital: Buffett, con miles de millones, no puede comprar Bitcoin; tu capital puede entrar y salir con flexibilidad.
Diferencia de época: Buffett creció en la era industrial; tú, en la era digital, con estructuras cognitivas completamente diferentes.
Diferencia en necesidades: Buffett ya ha demostrado que no necesita arriesgar; tú aún necesitas aprovechar las oportunidades de la era para lograr un salto en tu riqueza.
Diferencia en costos de aprendizaje: Buffett obtiene un retorno muy bajo al aprender nuevas áreas; tú, al aprender sobre Bitcoin, podrías beneficiarte de por vida.
El círculo de competencia no es una jaula, sino un límite que debe expandirse
Todos saben que la inversión debe estar dentro de su círculo de competencia. Pero, ¿qué es exactamente ese círculo? ¿Es suficiente entender el mercado a los 20 y tantos años y quedarse allí, sin hacer inversiones fuera de ese círculo? Por supuesto que no. El círculo de competencia debe expandirse continuamente para aumentar las opciones disponibles. Para Buffett, su círculo de comprensión del “negocio” ya es suficiente, pero tú no. Los cambios que experimentarás en las próximas décadas, Buffett ni siquiera los verá con los ojos cerrados, y no necesita experimentarlos.
Irónicamente, incluso si copiaras exactamente las decisiones de Buffett, incluyendo su punto de entrada, en un ciclo de 20 años, casi no superarías al índice. Esto fue solo gracias a que Buffett se despertó en la segunda mitad de su vida y compró Apple, lo que impulsó su rendimiento. Este ejemplo demuestra que incluso Buffett, en las etapas finales de su vida, tuvo que ampliar su círculo de competencia para ingresar en el sector tecnológico y mantener rendimientos superiores. Si incluso Buffett necesita ampliar su círculo, ¿qué razón tienes tú para quedarte en un campo antiguo?
El círculo de competencia en inversión no es innato; todos comienzan en cero y lo expanden con el tiempo. Entonces, ¿cuándo deberías seguir expandiéndolo y cuándo limitarte a invertir dentro de tu zona de conocimiento? La respuesta depende de cuatro escenarios: debe expandirse, no debe expandirse, puede expandirse y debería expandirse. Cuando aparece un activo o campo que necesitas entender, debes expandir; pero si esa nueva cosa está completamente aislada de ti y no tendrá relación por mucho tiempo, no pierdas tiempo en entenderla, como el tamaño del capital de Buffett o su edad restante para invertir, eso es cuando no debes expandirte.
Para Bitcoin y Web3, los inversores jóvenes enfrentan un escenario de “debería expandirse”. Este campo puede que no sea mainstream mañana, pero tarde o temprano tendrá interacción contigo. Si se convierte en mainstream, como Internet, todos tendrán algo de acciones de Apple, Nvidia, etc. ¿Puedes no tenerlas? Cada generación tiene sus propias cosas; en la era de Buffett eran Coca-Cola y Wells Fargo, en la tuya quizás Bitcoin y Ethereum.
Los inversores jóvenes deberían mirarse en el espejo de Buffett en su juventud
Deberías preguntarte: ¿cómo trataba Buffett las nuevas oportunidades que surgían en su época? ¿Cómo lograba obtener beneficios superiores a los demás participantes en esas áreas? No como un joven que copia a un anciano moribundo, que además gestiona fondos enormes.
El joven Buffett era audaz. En los años 50, investigó la emergente industria de la televisión, cadenas minoristas, seguros, que en ese momento eran “nueva economía”. Buffett no se aferró a la manufactura tradicional, sino que expandió activamente su círculo de competencia, entrando en áreas que incluso su mentor Graham no entendía bien. Esa actitud abierta a nuevas oportunidades fue la clave de sus primeros rendimientos extraordinarios.
Hoy, los inversores jóvenes deberían aprender esa actitud, no la postura conservadora de Buffett en sus últimos años. Cuando Buffett tenía 30 años, no dijo “esperaré 50 años para que estas empresas maduren antes de invertir”, sino que investigaba activamente y apostaba con audacia. Igualmente, tú no deberías esperar a que Bitcoin valga 10 veces más y esté completamente maduro para entrar; para entonces, las ganancias extraordinarias ya habrán sido repartidas entre los primeros participantes.
Así somos los humanos: si Buffett y Munger dicen que beber alcohol es de tontos, incluso un bebedor que los admira dirá “que se jodan, ese viejo no tiene razón en todo, al menos no entiende del alcohol”. Esta actitud selectiva de aceptar solo las opiniones de la autoridad demuestra que cada uno tiene su propio criterio. La negativa de Buffett a Bitcoin no debería ser una excusa para no investigarlo, igual que su abstinencia del alcohol no debería ser una razón para que tú dejes de beber.
Además, Buffett mismo reconoce que puede equivocarse. Se perdió los mejores momentos para comprar Google, Amazon, Microsoft, lo que le costó a Berkshire miles de millones en ganancias potenciales. Sus errores en tecnología muestran que aferrarse solo a su círculo de competencia conlleva riesgos. Si incluso Buffett no puede predecir el futuro con perfección, ¿por qué deberías confiar ciegamente en su juicio sobre Bitcoin?
