La SEC publica preguntas frecuentes sobre criptomonedas aclarando las reglas de comercio, custodia e infraestructura del mercado

La orientación del personal de la SEC aclara cómo se aplican las leyes de valores existentes a los activos criptográficos, detallando las expectativas sobre custodia, capital, comercio y mantenimiento de registros, al tiempo que señala flexibilidad para los corredores y la infraestructura del mercado que manejan bitcoin, ether y otros activos digitales.

El personal de la SEC explica cómo se aplican las reglas de valores a los mercados de criptomonedas

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó el 17 de diciembre Preguntas Frecuentes relacionadas con las actividades de activos criptográficos y la tecnología de libro mayor distribuido del Division of Trading and Markets. Las FAQ siguieron a la publicación de la orientación del personal de la División que aborda las actividades de activos criptográficos y describen interpretaciones regulatorias en materia de custodia, comercio e infraestructura del mercado.

El documento proporciona respuestas del personal que explican cómo se aplican las leyes federales de valores existentes a los valores de activos criptográficos y, en circunstancias limitadas, a las actividades de entidades reguladas que involucran activos criptográficos no securitarios. Enfatiza que las respuestas reflejan las opiniones del personal de la División de Trading and Markets, no son reglas ni declaraciones de la SEC, y no tienen fuerza ni efecto legal. El personal aclaró las expectativas de capital y custodia para los corredores y agentes de bolsa involucrados con productos cotizados en bolsa de criptomonedas (ETPs), explicando:

Los corredores y agentes que tomen posiciones propias en los activos subyacentes a un ETP deberán considerar esos activos como parte de sus cálculos de capital neto. El personal no objetará si un corredor trata una posición propia en bitcoin o ether como fácilmente comercializable para determinar si se aplica el recorte del 20% correspondiente a las mercancías bajo el Apéndice B de la Regla 15c3-1.

En otros apartados, las FAQ detallan cómo la Regla 15c3-3 solo se aplica a valores, dejando los activos criptográficos no securitarios fuera de las disposiciones principales de protección al cliente, incluyendo la cobertura bajo la Ley de Protección al Inversionista en Valores. El personal también reiteró que el cumplimiento del marco de custodia para corredores con propósito especial sigue siendo opcional y enfatizó que los valores de activos criptográficos pueden mantenerse sin forma certificada cuando se cumplen los requisitos de control.

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Más allá de la custodia y el capital, las FAQ abordan cuestiones operativas y de mantenimiento de registros en toda la infraestructura del mercado de criptomonedas. El personal enfatizó la importancia de libros y registros para las empresas involucradas en actividades de criptomonedas no securitarias, señalando:

En la opinión del personal, un corredor que realiza un negocio de activos criptográficos no securitarios podría hacer y mantener los mismos registros para sus actividades de criptomonedas no securitarias que para sus actividades de valores.

El documento también analiza cuándo los proveedores de servicios de valores de activos criptográficos deben registrarse como agentes de transferencia y confirma que la tecnología de libro mayor distribuido puede servir como un archivo oficial de titulares de valores si se cumplen todos los requisitos de salvaguarda, reporte y retención. Secciones adicionales explican cómo los intercambios nacionales de valores y los sistemas de negociación alternativos pueden facilitar operaciones de pares que involucren activos criptográficos de valores y no valores, siempre que se cumplan las obligaciones del Reglamento ATS y del Reglamento NMS. Las FAQ también describen las expectativas de divulgación en el Formulario ATS y el Formulario ATS-N, aclaran cuándo no es necesario registrar una agencia de compensación para los operadores de ATS y extienden los principios de exención sin acción previos del Reglamento M a los ETP de criptomonedas, reafirmando que las disposiciones contra fraudes y manipulaciones de las leyes federales de valores siguen aplicando.

FAQ ⏰

• ¿Qué aclaró la SEC sobre la custodia de activos criptográficos por parte de los corredores y agentes de bolsa?

El personal de la SEC dijo que las reglas de custodia solo se aplican a valores, dejando los activos criptográficos no securitarios fuera de las protecciones de la Regla 15c3-3.

• ¿Cómo trata la SEC a bitcoin y ether para los cálculos de capital neto?

El personal no objetará que los corredores traten bitcoin o ether como fácilmente comercializables para fines de capital neto.

• ¿Están obligados los corredores y agentes de bolsa a seguir el marco de custodia de criptomonedas de propósito especial?

El personal de la SEC reiteró que la participación en el marco de custodia de corredores de propósito especial sigue siendo opcional.

• ¿Puede la tecnología de libro mayor distribuido servir como un registro oficial de valores?

Sí, el personal de la SEC dijo que la DLT puede usarse como un archivo maestro de titulares de valores si se cumplen todos los requisitos regulatorios.