¡Japón sube la tasa en 1 punto básico! El yen no se aprecia sino que se deprecia, y Bitcoin rompe los 87,000 dólares

El Banco de Japón (BoJ) hoy (19) como se esperaba, subió los tipos de interés en 1 punto base, pero el mercado financiero protagonizó una escena “contraintuitiva”: el yen no se fortaleció, sino que cayó, y el tipo de cambio dólar-yen se depreció hasta la barrera de 156; mientras tanto, el Bitcoin alcanzó en un momento los 87,000 dólares.

Para frenar el riesgo de una inflación persistente, el BoJ decidió aumentar la tasa de interés política en 25 puntos base (1 punto base) hasta el 0.75%, alcanzando el nivel más alto en 30 años, marcando el fin oficial de la era de política monetaria ultra expansiva en Japón.

En el comunicado de decisión, el BoJ admitió que, debido a la subida de los precios de importación y la inflación interna, la tasa de inflación ha permanecido por encima del objetivo del 2% durante mucho tiempo. Sin embargo, los responsables de la decisión también destacaron que, excluyendo la inflación, la “tasa de interés real” todavía es negativa. Esto significa que, incluso con la subida de los tipos nominales, el entorno de política monetaria sigue siendo “expansivo”.

Tras el anuncio, el mercado mostró un típico comportamiento de “vender la noticia”. El tipo de cambio del yen no se fortaleció por la subida de tipos, sino que cayó de 1 dólar por 155.67 yenes a 156.03 yenes.

Al mismo tiempo, el Bitcoin reaccionó con una fuerte subida, desde un mínimo de 86,000 dólares hasta 87,500 dólares, aunque antes del cierre la ganancia se moderó, y se movió alrededor de los 87,000 dólares.

La razón principal de la calma en la reacción del mercado es doble: por un lado, la subida de tipos del BoJ ya había sido completamente asimilada por el mercado; por otro, en las últimas semanas, los fondos especulativos ya habían acumulado una gran cantidad de “longs en yenes”, lo que en realidad suprimió la energía de compra tras la subida.

Un susto sin consecuencias

Anteriormente, el mercado temía que la subida de tipos en Japón pudiera fortalecer el yen, desencadenando un cierre masivo de las operaciones de “arbitraje en yenes”, lo que provocaría caídas en los mercados bursátiles globales y en las criptomonedas.

El “arbitraje en yenes” se refiere a que los inversores toman préstamos en yenes a tasas muy bajas, incluso negativas, y los invierten en activos con mayor rentabilidad, incluyendo acciones tecnológicas en EE. UU., bonos en dólares, e incluso mercados emergentes y criptoactivos. Con el tiempo, este mecanismo ha proporcionado apalancamiento barato en los mercados globales, ampliando la liquidez y la preferencia por el riesgo.

Sin embargo, con los resultados de la decisión de tasas en Japón, se confirmó que esta preocupación era infundada. Los analistas ya habían señalado que, incluso si el BoJ sube los tipos hasta el 0.75%, la tasa en Japón sigue siendo mucho más baja que en EE. UU., y la estructura de costos de financiamiento no cambia de forma fundamental, por lo que no se espera una gran retirada de fondos de arbitraje.

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