¡La alt season nunca ha desaparecido! Arthur Hayes: solo compraste el Token equivocado.

El legendario comerciante Arthur Hayes afirmó que la alt season siempre ha estado ocurriendo, solo que no compraste esos tokens que tuvieron un gran aumento. Hayes señaló que Hyperliquid se disparó de 2-3 dólares a 60 dólares, y Solana subió de 7 dólares a cerca de 300 dólares; estas son pruebas de la alt season, pero la mayoría de los comerciantes aún están atrapados en viejos pensamientos, esperando que se repitan los patrones del pasado, y al final se pierden a los verdaderos ganadores.

Errores fatales de los comerciantes: buscar un nuevo continente con un mapa antiguo

(A la derecha, Arthur Hayes, fuente: Youtube)

Arthur Hayes en una reciente entrevista de podcast en YouTube dijo: “Las altcoins siempre tendrán una temporada de aumento; si siempre dices que la temporada de altcoins no ha llegado, es porque no posees esas altcoins que están aumentando.” Esta frase ha dolido a innumerables traders que aún están esperando. Hayes cree que muchas personas se pierden la temporada de altcoins porque utilizan un marco de experiencia pasada para entender el mercado actual, esperando que las mismas criptomonedas y los mismos patrones se repitan.

“Ustedes esperan que sea como la última alt season, porque así sienten que saben qué hacer”, señala Hayes al punto ciego psicológico de los traders. Este deseo de certeza lleva a muchos a seguir manteniendo las monedas populares de la última ronda, ignorando los cambios estructurales que ya han ocurrido en el mercado. Cuando las viejas monedas caen en el silencio, los traders asumen erróneamente que la alt season aún no ha llegado, cuando en realidad es que sus carteras no han logrado seguir el ritmo del mercado.

Hayes advirtió a los traders que deberían “ajustar sus estrategias” y no mirar hacia el pasado. “Oh, tengo que comprar estas cosas porque fueron muy populares la temporada pasada”, imitó el patrón de pensamiento de los traders y lo criticó. Este tipo de pensamiento habitual es especialmente mortal en el mercado de criptomonedas, ya que la rotación de narrativas y puntos calientes supera con creces a los mercados financieros tradicionales. Los proyectos estrella del último ciclo pueden pasar desapercibidos en el nuevo ciclo, mientras que nuevas narrativas y tecnologías pueden crear monedas de cien veces.

Los tres principales pensamientos habituales que los traders pierden durante la alt season

Selección de monedas al estilo de “buscar la espada en el barco”: continuar manteniendo las monedas populares del ciclo anterior, esperando que vuelvan a brillar, ignorando que la narrativa del mercado se ha trasladado a nuevos campos como la IA, DePIN o blockchain modular.

Esperando el patrón tradicional de rotación: Aferrándose a la lógica de rotación tradicional de “Bitcoin primero sube → Ethereum sube después → grandes altcoins → pequeñas altcoins”, pero en este ciclo muchos altcoins se desacoplaron de Bitcoin, formando un mercado independiente.

Ignorar las nuevas narrativas y carreras: Al centrarse en proyectos de DeFi o NFT familiares, se pierden las oportunidades de explosión en nuevas carreras como Layer-2, blockchain modular, y agentes de IA.

Hyperliquid y Solana certifican la nueva lógica de la alt season

(fuente: CMC)

Hayes utiliza dos ejemplos concretos para demostrar que la alt season nunca se detuvo. Hyperliquid (HYPE) es considerado por él como “la mejor historia” de este ciclo de criptomonedas, con un precio inicial de solo 2-3 dólares, que luego se disparó hasta 60 dólares, con un aumento de más de 20 veces. Este crecimiento explosivo es precisamente una característica típica de la alt season, pero muchos traders se lo perdieron por completo debido a su falta de familiaridad con el nuevo relato de los exchanges descentralizados de contratos perpetuos.

El caso de Solana es más convincente. Esta cadena pública casi devolvió todas sus ganancias después del colapso de FTX en 2022, cayendo a cerca de 7 dólares, y el mercado generalmente la consideró muerta. Sin embargo, Solana se disparó a cerca de 300 dólares a principios de este año, con un aumento de más de 40 veces. Hayes enfatizó: “Digo nuevamente, la alt season siempre ha estado aquí. Solo que tú no has participado.” Aquellos inversores que creyeron en el valor tecnológico de Solana cuando estaba a 7 dólares obtuvieron grandes retornos, mientras que los que insistieron en que Solana estaba muerta se lo perdieron por completo.

Estos dos casos revelan las características centrales de la nueva alt season: los ganadores ya no son simplemente las monedas populares de la ronda anterior, sino aquellos proyectos que han logrado avances en innovación tecnológica, atractivo narrativo o construcción de ecosistemas. Hyperliquid representa un nuevo paradigma en el comercio de derivados descentralizados, mientras que Solana redefine la competencia de las cadenas públicas a través de un alto rendimiento y la cultura de los memecoins. El éxito de estos proyectos se basa en nuevas proposiciones de valor, en lugar de ser una repetición de viejas narrativas.

División en la industria: la disputa sobre la definición de la alt season

Sin embargo, no todos en la industria están de acuerdo con la opinión de Hayes. Maen Ftoui, CEO de CoinQuant, cree que las criptomonedas consolidadas que ya han lanzado fondos cotizados en bolsa (ETF) o que se espera que lancen ETF, absorberán la mayor parte de los fondos en la próxima ronda de alt season. Este punto de vista representa la lógica de pensamiento del capital institucional tradicional, que considera que la conformidad y la liquidez serán factores dominantes.

Los analistas señalaron en agosto que es poco probable que las altcoins experimenten un aumento amplio y significativo antes de que se aprueben ETFs que ofrezcan exposición a otras criptomonedas además de Bitcoin. Este argumento vincula la llegada de la alt season directamente con la entrada de capital institucional, sugiriendo que el mercado impulsado por inversores minoristas ya no es suficiente para crear una verdadera alt season.

Parte de los traders aún están esperando el tradicional patrón de rotación, comenzando con un nuevo máximo de Bitcoin, seguido de la rotación de fondos hacia Ethereum, y luego hacia altcoins de menor capitalización. Esta espera en sí misma valida la crítica de Hayes: los participantes del mercado están atrapados en marcos del pasado, incapaces de identificar las oportunidades que están ocurriendo actualmente.

El núcleo de esta controversia radica en la definición de “alt season”. Si “alt season” significa que todas o la mayoría de las altcoins suben simultáneamente, entonces ciertamente no ha ocurrido. Pero si “alt season” se refiere a la existencia de oportunidades de inversión significativas en altcoins y casos de Gran aumento, entonces el argumento de Hayes tiene fundamento. Los cambios en la estructura del mercado pueden significar que el escenario tradicional de “todas las altcoins subiendo juntas” ya no volverá a ocurrir, siendo reemplazado por explosiones cíclicas en ciertos sectores y narrativas.

Estrategias de negociación de nueva era: enfóquese en la narrativa y no en la historia

La recomendación central de Hayes es que los traders de criptomonedas deberían repensar sus estrategias de trading, centrándose en las nuevas tendencias del mercado, en lugar de depender de la experiencia histórica. “Esta es una nueva etapa, nuevos factores traerán nuevos impulsos”, enfatizó. En particular, los traders necesitan identificar la narrativa dominante del ciclo actual, ya sea la combinación de IA y blockchain, blockchain modular, redes sociales descentralizadas, o otros campos emergentes.

Una estrategia de trading exitosa necesita equilibrar la exposición al riesgo, asignando tanto monedas principales respaldadas por ETFs existentes o instituciones para obtener estabilidad, como realizando inversiones de riesgo en narrativas emergentes para capturar oportunidades de alto retorno. La clave es no permitir que toda la cartera de inversiones caiga en la dependencia de trayectoria de experiencias exitosas pasadas.