¡Los holder de Bitcoin a largo plazo están empezando a escapar! 300 mil millones de dólares en suministro dormido en dumping.

El analista en cadena NoLimitGains ha revelado un cambio de mercado raro y crucial: los poseedores de Bitcoin a largo plazo están distribuyendo tokens en lugar de continuar acumulando. Estos Bitcoins que han sido mantenidos durante más de 155 días, históricamente, suelen permanecer inactivos durante períodos de alta volatilidad del mercado, pero en los últimos tres meses han continuado mostrando ventas netas. Esta venta se produce justo cuando el precio de Bitcoin cae desde un pico de 126,000 dólares hasta alrededor de 88,000 dólares, con una caída del 30%.

155 umbral: la línea divisoria entre especuladores y creyentes

（fuente：CryptoQuant）

El indicador clave del seguimiento de datos on-chain es el Bitcoin que se ha mantenido durante más de 155 días (aproximadamente 5 meses). Este umbral temporal tiene una gran importancia en el análisis de criptomonedas, ya que diferencia efectivamente a los especuladores a corto plazo de los holders a largo plazo. Los especuladores a corto plazo suelen entrar y salir del mercado en cuestión de semanas o meses, siendo muy sensibles a las fluctuaciones de precios. En contraste, los inversores que mantienen durante más de 155 días a menudo representan una fe firme, habiendo experimentado al menos un ciclo completo de fluctuación del mercado, y aún así eligen mantener.

Los datos históricos muestran que estos holders a largo plazo suelen permanecer en un estado de letargo durante períodos de incertidumbre en el mercado. A menudo mantienen sus activos incluso durante fluctuaciones drásticas del mercado, vendiendo solo cerca de los picos del ciclo. Este patrón de comportamiento convierte los movimientos de los holders a largo plazo en un importante indicador adelantado del sentimiento del mercado. Cuando comienzan a hacer dumping a gran escala, a menudo presagia un cambio significativo en la estructura del mercado: ya sea la llegada del pico del ciclo o el inicio de una fase de consolidación a largo plazo.

Pero en los últimos tres meses, este patrón tradicional ha sido roto. Los gráficos on-chain muestran claramente que ha habido una venta neta continua de Bitcoin, y los holders a largo plazo han reintroducido grandes cantidades de Bitcoin al mercado. Este cambio ha llamado inmediatamente la atención del mercado, ya que va en contra del comportamiento típico de los holders a largo plazo con “manos de diamante”. Estos inversores rara vez reaccionan al ruido del mercado, y están más enfocados en los cambios estructurales. Su comportamiento de venta indica una disminución de la confianza en el reciente aumento, o creen que el ciclo ya ha alcanzado su punto máximo.

impacto en el mercado de 3000 millones de dólares de suministro en reposo

Los analistas estiman que durante el año 2025, se transferirán casi 300 mil millones de dólares en Bitcoin previamente inactivos. Para comprender la importancia de esta cifra, es necesario contextualizarla en relación con la capitalización total del mercado de Bitcoin. La capitalización total actual de Bitcoin es de aproximadamente 1.7 billones de dólares, por lo que 300 mil millones de dólares equivalen al 17.6% de la capitalización total. Esto representa una de las liberaciones de suministro inactivo más grandes en varios ciclos recientes, cuyo impacto en el mercado podría durar varias temporadas.

Cuando los holders a largo plazo venden, el mercado necesita una fuerte nueva demanda para absorber esta oferta. Si no hay esta demanda, los precios estarán bajo presión. Esta dinámica de oferta y demanda se puede explicar con un principio económico simple: cuando una gran cantidad de órdenes de venta entra en el mercado, mientras que las órdenes de compra no pueden crecer al mismo ritmo, los precios inevitablemente caerán para atraer a nuevos compradores. La historia demuestra que esta dinámica a menudo limita el aumento del Bitcoin en el corto y medio plazo, incluso si la tendencia a largo plazo sigue siendo ascendente.

Tres posibles razones para el dumping de los holders a largo plazo

Psicología del pico del ciclo: Algunos inversores creen que el Bitcoin ha subido de 15,000 dólares en el punto más bajo del mercado bajista de 2022 a 126,000 dólares, con un aumento de más del 8 veces, y que ya ha completado la principal subida de este ciclo, eligiendo tomar ganancias.

Expectativas de presión macroeconómica: Preocupaciones por la recesión económica global, el cambio de política de la Reserva Federal o los riesgos geopolíticos, eligiendo reducir la exposición al riesgo de manera anticipada, convirtiendo Bitcoin en moneda fiduciaria u otros activos de refugio.

Rotación de activos estratégicos: Los inversores que han mantenido sus inversiones durante años pueden mover su capital de Bitcoin a Ethereum, Solana u otros activos criptográficos con alto potencial de crecimiento en busca de mayores retornos.

El momento de esta venta refuerza aún más la señal mencionada anteriormente. La venta de los titulares a largo plazo coincide con la caída del precio de Bitcoin desde un máximo de aproximadamente 126,000 dólares en octubre hasta alrededor de 88,000 dólares en la actualidad, con una caída del 30%. Esta sincronización sugiere que podrían haber detectado anticipadamente un punto de inflexión en el mercado, o que su venta en sí misma es uno de los factores importantes que contribuyen a la caída del precio.

¿Rendirse o rotación estratégica? Pistas proporcionadas por la historia

Esta venta masiva no necesariamente conduce a un mercado bajista. En ciclos anteriores, fases de venta similares también aparecieron cerca de máximos locales o máximos cíclicos. Por lo general, presagian un período de consolidación más largo, en lugar de un colapso inmediato. Por ejemplo, durante el período de abril a julio de 2021, el Bitcoin cayó de 64,000 dólares a 29,000 dólares, con una caída superior al 50%, y durante ese tiempo también hubo una venta masiva de los holders a largo plazo. Sin embargo, después de varios meses de consolidación, el Bitcoin alcanzó un nuevo máximo de 69,000 dólares en noviembre de 2021.

La clave está en entender las fases del ciclo. Si actualmente estamos en la cima del ciclo, entonces el dumping de los holders a largo plazo podría presagiar un mercado bajista que dure meses o incluso años. Si solo es una cima local, entonces, tras un ajuste y consolidación a corto plazo, el mercado podría volver a acumular momentum y alcanzar nuevos máximos. Los criterios de juicio incluyen el entorno de liquidez macroeconómica, la intensidad de la demanda institucional y si los niveles de soporte técnicos se mantienen.

Una vez que los inversores débiles hayan digerido el dumping, el mercado finalmente tenderá a estabilizarse. Este proceso se llama “distribución”, es decir, la transferencia de fichas de los tenedores a largo plazo a nuevos compradores. La salud del intercambio determina la tendencia posterior. Si los compradores principales son especuladores a corto plazo, el mercado se volverá frágil y la fluctuación aumentará. Si los compradores incluyen fondos a largo plazo como ETF, instituciones y personas de alto patrimonio neto, el fondo del mercado será más sólido.

Las variables clave actuales siguen siendo la intensidad de la demanda de ETF, instituciones y liquidez global. Desde su lanzamiento a principios de 2024, el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. ha acumulado un flujo neto de más de miles de millones de dólares, convirtiéndose en una fuerza importante para absorber la venta de los holders a largo plazo. Sin embargo, si el flujo de ETF se desacelera o se convierte en salida, el mercado carecerá de suficiente apoyo de compradores, lo que podría llevar a una caída adicional en el precio.

Prueba clave que enfrenta el mercado ahora

Bitcoin ahora entra en una fase crítica. Debe demostrar que puede absorber el suministro de los holders a largo plazo sin romper la estructura. Si la demanda aumenta, la distribución podría traer una saludable rotación: los viejos tokens se transfieren a los nuevos participantes, y el mercado vuelve a acumular impulso alcista. Si la demanda continúa débil, el precio podría tener dificultades para regresar a los máximos anteriores, e incluso podría probar niveles de soporte más profundos como 70,000 dólares o 60,000 dólares.

El comportamiento de los holders a largo plazo establece el tono, pero las acciones posteriores determinan la dirección. Según la experiencia histórica, cuando los holders a largo plazo completan la venta y comienzan a acumular nuevamente, a menudo marca el inicio de un nuevo ciclo de aumento. Los indicadores clave incluyen: si la proporción de suministro de holders a largo plazo toca fondo y rebota, si las reservas de los intercambios on-chain disminuyen (lo que indica retiros a billeteras frías), y si las direcciones de ballenas comienzan a acumular nuevamente.

Para los inversores, es crucial estar en alta alerta en esta etapa actual. Comprar a ciegas puede resultar en atraparse demasiado pronto en una caída, pero salir completamente del mercado también puede significar perder el rebote en el fondo. La estrategia racional es observar de cerca los cambios en los datos on-chain, especialmente cuándo la tendencia de suministro de los holders a largo plazo toca fondo, así como si el flujo de fondos de instituciones y ETFs vuelve a ser netamente positivo.