La Reserva Federal realiza su primera "inyección de liquidez" en cinco años, ¿la operación de recompra de 6.8 mil millones de dólares es un refuerzo para el mercado de criptomonedas?

El 22 de diciembre de 2025, la Reserva Federal inyectó aproximadamente 6.800 millones de dólares en liquidez al mercado financiero a través de operaciones de recompra, siendo esta la primera operación de este tipo desde 2020. Junto con los aproximadamente 38.000 millones de dólares desplegados en los últimos 10 días, estas medidas buscan aliviar la tensión de liquidez de fin de año. Aunque la Fed enfatiza que se trata de una operación técnica rutinaria, el mercado de criptoactivos la interpreta como una señal positiva para los activos de riesgo. Mientras tanto, el precio de Bitcoin continúa presionado antes de las vacaciones navideñas, cayendo por debajo de los 87.000 dólares, y el mercado se encuentra en un estado de “temor extremo”. Este artículo analizará en profundidad la naturaleza de las operaciones de recompra, su diferencia con la flexibilización cuantitativa, y explorará el camino futuro del mercado de cripto en un contexto de datos macroeconómicos sólidos y expectativas políticas en juego.

Análisis de las operaciones de liquidez de fin de año: “reabastecimiento técnico” de la Fed en lugar de un cambio de política

La operación de recompra de 6.800 millones de dólares realizada por la Fed el 22 de diciembre de 2025 es, en esencia, una gestión precisa de liquidez a corto plazo. Los acuerdos de recompra son una operación rutinaria entre el banco central y los bancos comerciales: la Fed proporciona préstamos en efectivo a los bancos, que ofrecen como garantía bonos del Tesoro de EE. UU. u otros activos de alta calidad, comprometiéndose a recomprar estos activos en el futuro (generalmente de un día para otro) y pagar un pequeño interés. El objetivo principal no es inyectar fondos permanentes en la economía, sino asegurar que el sistema financiero tenga suficiente efectivo en momentos clave (como fin de año o cierre de trimestre), evitando que las tasas de interés a corto plazo se disparen por escasez de fondos.

Lo que ha llamado la atención sobre esta operación es su etiqueta de “desde 2020 por primera vez”. Esto marca la reactivación de una herramienta en el arsenal de la Fed que no se había utilizado en mucho tiempo. Anteriormente, la Reserva Federal de Nueva York ya había actualizado el 10 de diciembre su herramienta de recompra habitual, eliminando el límite total de transacciones y adoptando un marco de asignación total, con un límite individual de 40.000 millones de dólares por operación. Estas medidas proporcionan mayor flexibilidad para respaldar la liquidez del mercado. Sin embargo, varios analistas enfatizan que hay que distinguir estrictamente esto de la flexibilización cuantitativa. La flexibilización cuantitativa es una política monetaria agresiva en la que el banco central compra activos a gran escala para ampliar su balance a largo plazo y reducir las tasas de interés a largo plazo; en cambio, las operaciones de recompra son préstamos temporales y colaterales, cuyo dinero se recupera y no cambian el tamaño del balance a largo plazo. Como señala el analista ImNotTheWolf: “Esto no es QE, no es imprimir dinero, ni una señal de que la Fed esté relajando su política, porque el dinero debe devolverse. Pero sí indica que la liquidez todavía está algo ajustada.”

Por lo tanto, interpretar estas operaciones como un “cambio de política monetaria” sería un error. Más bien, deben considerarse como un ajuste técnico para garantizar que el mercado monetario pase el cierre de año y el período de evaluación regulatoria sin problemas. La realidad subyacente es que la demanda de reservas en el sistema bancario ha aumentado, y la liquidez ha experimentado una tensión cíclica. La respuesta de la Fed demuestra su determinación de prevenir cualquier posible presión en los mercados financieros.

Reacción del mercado y su interpretación en el mundo de las cripto: la “lluvia benéfica” de liquidez

Aunque las autoridades califican estas operaciones como “rutinarias”, los mercados de activos de riesgo, especialmente el mercado de cripto, han reaccionado positivamente. La lógica interna es clara: más efectivo en el sistema financiero → un entorno de financiamiento más flexible → menor presión en el mercado en general → mayor apetito por el riesgo. Como activos de alto riesgo y preferencia de riesgo, las criptomonedas son muy sensibles a los cambios sutiles en el entorno de liquidez global.

El analista TheMoneyApe señala claramente la expectativa general del mercado: “Más efectivo en el sistema significa financiamiento más fácil, menor presión, y un entorno más favorable para Bitcoin y otros activos de riesgo.” Esta expectativa no es infundada. Históricamente, en períodos en los que los bancos centrales han proporcionado apoyo de liquidez (en cualquier forma), Bitcoin y otros criptoactivos suelen recibir un impulso positivo. Actualmente, el mercado de cripto se encuentra en un punto de juego complejo: por un lado, los sólidos datos económicos de EE. UU. (como un crecimiento del PIB anualizado del 4.3% en el tercer trimestre) reducen las expectativas de una rápida reducción de tasas por parte de la Fed, presionando los activos de riesgo; por otro lado, cualquier mejora marginal en la liquidez puede actuar como catalizador para liberar el optimismo reprimido.

No obstante, el optimismo del mercado viene acompañado de cautela. Algunos operadores consideran que esta medida puede ser solo un evento aislado de fin de año, destinado a atender necesidades específicas de fondos estacionales, y no un inicio de un nuevo ciclo de flexibilización. La verdadera prueba será en las próximas semanas: si la Fed continuará usando operaciones similares para apoyar, o si retirará estas herramientas del arsenal. Los participantes del mercado están atentos a cualquier pista sobre la trayectoria de política en 2025.

Estado actual del mercado de cripto y situación específica

Según datos de varias plataformas, el precio de Bitcoin ha caído por debajo de los 87.000 dólares, con una caída en 24 horas de aproximadamente 1.4% a 2.1%. El “índice de miedo y avaricia”, que refleja el sentimiento del mercado, se sitúa actualmente entre 24 y 29, indicando que el mercado está en niveles de “miedo” e incluso “miedo extremo”, con una confianza de los inversores bastante frágil.

Desde un análisis técnico, el gráfico diario de Bitcoin muestra una formación clásica de bandera bajista (también llamada bandera de mercado bajista), y se ha producido una señal de “cruce de la muerte” (la media móvil de 50 días cruza por debajo de la de 200 días), lo que indica riesgos de caída a corto plazo. Además, los datos de flujo de fondos muestran que los contratos de futuros abiertos y el volumen de operaciones en spot han disminuido, sugiriendo que la participación y la apetencia por el riesgo en el mercado están en declive.

En un contexto macroeconómico más amplio, los recientes datos económicos sólidos de EE. UU. reducen las expectativas de una reducción agresiva de tasas por parte de la Fed; al mismo tiempo, los precios de activos tradicionales de refugio como el oro y el franco suizo han subido. Este entorno macroeconómico ejerce presión general sobre los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas.

Divergencias y juego de fuerzas: ¿por qué las buenas noticias de liquidez no frenan la caída del mercado?

Un fenómeno interesante y clave es que, a pesar de la noticia de la inyección de liquidez de la Fed, Bitcoin y todo el mercado de cripto permanecen débiles antes de las vacaciones navideñas. Esto revela la existencia de fuerzas bajistas más potentes que compiten con las noticias de liquidez.

La principal fuerza de presión proviene de datos macroeconómicos sólidos. El fuerte crecimiento del PIB en EE. UU. en el tercer trimestre reduce las expectativas de una rápida reducción de tasas por parte de la Fed. Para activos altamente sensibles a las tasas, como las criptomonedas, las expectativas de tasas más altas y prolongadas aumentan el costo de mantener activos que no generan intereses, provocando ventas. Esto contrasta con la tendencia alcista en los mercados tradicionales tras la publicación de datos económicos sólidos, resaltando la posición única de las cripto en la narrativa macroeconómica.

Otra fuerza importante es la presión técnica bajista. Como se mencionó, la formación de bandera bajista y el cruce de la muerte en el gráfico de Bitcoin son señales técnicas que sugieren una posible continuación bajista. Además, una opción de Bitcoin y Ethereum por valor de 28.5 mil millones de dólares está próxima a vencerse, con un “punto de máximo dolor” concentrado en niveles bajos (como 85.000 dólares). En un período de baja liquidez, estas opciones pueden generar volatilidad, ya que los traders cierran posiciones anticipadamente para evitar riesgos.

Por último, la psicología del mercado y los factores estacionales también influyen. Durante las vacaciones de Navidad y Año Nuevo, muchos traders institucionales se retiran, la liquidez disminuye y la volatilidad aumenta. Los inversores tienden a liquidar posiciones antes de las vacaciones y mantener efectivo, lo que genera ventas adicionales. La “extrema emoción de miedo” también puede inhibir la compra, creando un ciclo de retroalimentación negativa a corto plazo.

Por tanto, las operaciones de recompra de la Fed, aunque generan ondas de liquidez “suaves”, no logran revertir por completo las mareas generadas por factores macroeconómicos, técnicos y vencimientos de derivados. La atención del mercado se ha desplazado de la simple liquidez a una preocupación más profunda sobre la trayectoria general de la política monetaria en 2025.

Guía para inversores: encontrar rumbo entre señales políticas y ruido del mercado

Frente a la interacción de buenas noticias de liquidez y la tendencia bajista, los inversores necesitan una estrategia clara para navegar en la incertidumbre. La primera regla es entender la naturaleza de las operaciones: las recompra actuales son movimientos tácticos para gestionar la tensión de fin de año, no una declaración de relajación monetaria. Interpretarlas como un inicio de una nueva fase de expansión monetaria puede llevar a decisiones de entrada demasiado agresivas e inoportunas.

Para los traders a corto plazo, el entorno requiere una disciplina estricta. Los niveles técnicos clave son especialmente importantes: 88.000 dólares como soporte reciente, y 90.000 dólares como resistencia fuerte. Durante el período de vencimiento de opciones y baja liquidez, el mercado puede oscilar entre estos niveles. Es recomendable evitar compras o ventas impulsivas, y en su lugar buscar oportunidades de entrada en soportes, con stops estrictos para evitar riesgos de “cruce de la muerte” y caídas adicionales.

Para los inversores a largo plazo (HODLers), la clave es filtrar el ruido y centrarse en la narrativa principal. Las fluctuaciones a corto plazo y las operaciones de liquidez no deben alterar la valoración a largo plazo de las criptomonedas. Algunos datos on-chain muestran señales positivas: en los últimos dos días, más de 41.000 BTC han salido de exchanges, y las reservas de ETH en exchanges han alcanzado mínimos de años. Esto suele interpretarse como una acumulación por parte de inversores a largo plazo, no una venta de pánico, reduciendo la presión de venta potencial. Los inversores a largo plazo pueden considerar las caídas actuales, impulsadas por preocupaciones macro y ventas técnicas, como oportunidades de entrada en fases de tendencia confirmada, pero también deben gestionar cuidadosamente sus posiciones para evitar una caída más pronunciada.

Historia de las herramientas de recompra y ciclos de liquidez en cripto

Para comprender realmente el significado de esta operación de recompra, es útil situarla en un contexto histórico y cíclico más amplio. Las herramientas de recompra de la Fed no son nuevas, pero en 2008 tras la crisis financiera global y en los primeros meses de 2020 se usaron de forma frecuente y masiva, constituyendo un pilar para estabilizar los mercados. La reactivación actual, aunque de menor escala, tiene un significado importante: confirma que la presión de liquidez persiste y que la Fed mantiene su “válvula de emergencia lista”.

Para el mercado de cripto, la relación con la liquidez global se ha vuelto cada vez más estrecha. Se observa un patrón cíclico no absoluto, pero frecuente: cuando los principales bancos centrales (especialmente la Fed) expanden su balance o proporcionan liquidez de emergencia, los criptoactivos suelen experimentar una tendencia alcista impulsada por liquidez; cuando retiran liquidez, entran en fases de corrección o mercado bajista. La fase actual es un periodo de transición: las subidas agresivas de tasas se han detenido, pero aún no hay un ciclo de bajada. La inyección marginal de liquidez mediante operaciones de recompra refleja esta fase de “intermedio”. El mercado está probando si este tipo de “apoyo gradual” puede sostener los activos de riesgo en un entorno de tasas altas.

En última instancia, esta operación de 6.800 millones de dólares no es un cambio decisivo hacia un mercado alcista, sino un capítulo importante en el guion de la política monetaria 2025. Nos recuerda que la Fed sigue vigilando la estabilidad del sistema financiero. Para el mercado de cripto, la tendencia real puede requerir esperar señales más claras de cambio de política o una ruptura de estructuras técnicas clave que atraigan flujos de capital adicionales. Hasta entonces, el mercado puede continuar en una travesía de altibajos, entre esperanza y temor.