Según el análisis de datos de CryptoQuant, el flujo de entrada de los mineros en los intercambios (Miner Exchange Flow) continúa aumentando en 2023-25, lo que generalmente indica que los mineros están transfiriendo Bitcoin a los intercambios para vender, y estas transferencias constituyen una presión de venta potencial. Al observar la dirección y la continuidad de las medias móviles en el gráfico, como la media móvil simple (SMA 50) y la SMA 100, actualmente estas medias aún se mantienen en niveles relativamente altos y no muestran una caída drástica por debajo.
Desde una perspectiva más macro, durante el período de 2017 a 2020, el flujo de entrada de los mineros se mantuvo en niveles medios-bajos, y las ventas no lograron destruir completamente la tendencia alcista de los precios. En ese momento, los mineros generalmente reducían sus holdings gradualmente a medida que los precios subían. En el pico de 2021, el flujo de entrada de los mineros aumentó, pero los precios continuaron alcanzando nuevos máximos, lo que indica que, aunque los mineros estaban vendiendo, la demanda era más fuerte, similar a la situación de 2024 a principios de 2025, cuando solo las ventas de los mineros no fueron suficientes para revertir la tendencia general, demostrando que el mercado está absorbiendo estas ofertas, lo cual es una señal clara de fortaleza en la tendencia del mercado.
Por otro lado, en el mercado bajista de 2022, la cantidad de fondos transferidos por los mineros a Binance fue grande y sostenida, y los precios entraron en una caída severa, lo que indica que los mineros en ese momento estaban siendo forzados a vender debido a la presión de costos. Considerando que el costo de equilibrio promedio de los mineros actualmente es de aproximadamente 50,000 dólares, a menos que el precio se acerque a ese nivel, es probable que los mineros no cambien a una postura extremadamente bajista. Históricamente, las ventas de los mineros refuerzan la tendencia bajista, y 2022 fue el ejemplo más típico de cómo la presión de venta de los mineros tuvo un impacto fuerte en la dirección del mercado. La oferta de los mineros en 2021 fue absorbida por los compradores, pero en 2022 no fue así, en una situación similar a la caída del precio desde 122,000 dólares hasta 80,000 dólares, sin suficiente demanda para sostener los precios.
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