Las señales de una recuperación económica estadounidense sólida y continua siguen apareciendo. Los principales indicadores publicados la semana pasada, como el empleo no agrícola, la tasa de desempleo y el salario promedio por hora, superaron las expectativas del mercado, aumentando las expectativas de una recuperación económica.
Por qué los indicadores de empleo generan malentendidos
Anteriormente, el mercado basaba su preocupación en datos de empleo que mostraban una desaceleración, temiendo una recesión inminente. Sin embargo, los expertos señalan que esta interpretación está distorsionada por diversos factores estructurales, como cambios en la oferta laboral, acumulación de personal en las empresas, disminución de la inmigración y el proceso de normalización tras la pandemia de COVID-19.
En realidad, estos factores compuestos llevaron a los economistas a predecir incorrectamente una recesión, mientras que la economía estadounidense ha mostrado una recuperación constante.
La clave está en el ‘salario promedio por hora’
El indicador considerado más confiable para medir la salud económica es el salario promedio por hora. Porque en las fases de recesión, las empresas suelen reducir los salarios primero.
Sin embargo, desde 2021, el salario promedio por hora nunca ha registrado valores negativos, manteniendo una tendencia de aumento estable de aproximadamente 0.3% mensual. Solo con este indicador, naturalmente se puede concluir que la economía estadounidense no está en una ‘recesión’, sino en una fase de ‘recuperación’.
¿Los buenos indicadores económicos son en realidad ‘bajistas’ para el mercado?
De manera irónica, tras la publicación de estos indicadores positivos, el mercado reaccionó a la baja. Porque una economía sólida reduce la urgencia de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés. Esto es lo que se conoce como el fenómeno de ‘buenas noticias, malas noticias’.
En realidad, las expectativas del mercado sobre la posibilidad de una reducción de tasas en 2026 se redujeron drásticamente tras la publicación de estos indicadores.
“Kevin Waugh seguramente reducirá las tasas”
Sin embargo, algunos expertos consideran que esta reacción del mercado es excesiva. Teniendo en cuenta las inclinaciones políticas y económicas de Kevin Waugh, considerado como posible próximo presidente de la Reserva Federal, los análisis sugieren que, independientemente de los indicadores, la probabilidad de que tome medidas de reducción de tasas es muy alta.
El índice de sorpresas económicas continúa en ascenso
Por otro lado, el ‘índice de sorpresas económicas’, que mide en qué medida los indicadores económicos superan las expectativas del mercado, sigue en tendencia ascendente. Mientras este índice siga subiendo, puede considerarse una evidencia de que la economía continúa acelerándose.
Los expertos enfatizan: “Mientras este índice siga en ascenso, la probabilidad de que una recesión económica se materialice es muy baja.”
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