El 27 de febrero, la plataforma de derivados Deribit reveló que, dado que el precio de Bitcoin fluctuó por debajo de los 70.000 dólares, los titulares de ETF y los departamentos de finanzas corporativas se están centrando en comprar opciones de venta con opciones a 6 meses y 1 año con precios de ejercicio de 60.000 dólares o inferiores para cubrir posibles riesgos a la baja.
El director comercial de Deribit, Jean-David Péquignot, dijo que una opción put de 60.000 dólares equivale a un “seguro de precios”, y que si Bitcoin cae por debajo de este nivel, el comprador aún puede vender el activo al precio acordado, asegurando así el retorno final. Actualmente, el interés abierto de los contratos relacionados ha alcanzado unos 1.500 millones de dólares, que es el nivel más alto entre todos los precios de ejercicio y vencimientos de la plataforma. La plataforma representa casi el 80% del volumen global de negociación de opciones cripto.
La estructura de opciones muestra que el sentimiento defensivo del mercado sigue presente. Aunque Bitcoin ha repuntado casi un 5% desde la semana hasta unos 67.500 dólares, la volatilidad implícita de las opciones de venta sigue siendo aproximadamente un 7% superior a la de las opciones call en el indicador de inversión de riesgo a 30 días y 25 deltas. Péquignot señaló que los fondos están más dispuestos a pagar una prima por la protección a la baja que a buscar ganancias a corto plazo.
El tamaño de los ETFs y las participaciones corporativas da más peso a la gestión de riesgos. El ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. ha absorbido unos 1,26 millones de BTC, representando aproximadamente el 6% de la oferta en circulación; Las empresas cotizadas poseen un total de aproximadamente 1,14 millones de BTC, lo que representa aproximadamente el 5,7% del suministro total. Si el precio cae por debajo de 63.000 dólares, una caída en el valor gamma del creador de mercado podría desencadenar ventas pasivas de cobertura, amplificando la volatilidad.
A medida que se acerca el nivel clave de soporte de Bitcoin, las estrategias de cobertura de ETFs de Bitcoin, las asignaciones financieras corporativas de Bitcoin y las primas de volatilidad del mercado de opciones se están convirtiendo en señales importantes para observar el apetito de riesgo del mercado cripto.
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