Los ingresos operativos, no las reservas pasivas de tokens, otorgan a PURR una ventaja estructural, ya que los pares de DAT enfrentan fuertes pérdidas no realizadas.
Los productos de Tesorería de Activos Digitales enfrentan una presión creciente ya que los precios de las criptomonedas permanecen por debajo de las bases de costo anteriores. Como resultado, la mayoría de los vehículos de tesorería vinculados a participaciones pasivas ahora llevan pérdidas no realizadas considerables. Los datos de Artemis muestran una excepción. PURR de Hyperliquid Strategies sigue en ganancias, mientras que sus pares luchan por recuperarse.
Hyperliquid’s PURR desafía la caída de DAT con $356M en ganancias no realizadas
Según Artemis, PURR tiene aproximadamente $356 millones en ganancias no realizadas. En contraste, todos los demás productos de Tesorería de Activos Digitales rastreados están en números rojos. Entre ellos, Bitmine registró el déficit más profundo, superando los $7.5 mil millones. Mientras tanto, Strategy y varias tesorerías con activos pesados reportan pérdidas de varios miles de millones de dólares en valor de mercado.
Hyperliquid Strategies ($PURR) se mantiene como la única DAT en positivo, con $356M en ganancias no realizadas, mientras que el resto está en números rojos. pic.twitter.com/6NycrekHp3
— Artemis (@artemis) 27 de febrero de 2026
En la mayoría de los casos, los productos de DAT contienen grandes cantidades de Bitcoin y otras criptomonedas. Por lo tanto, los balances se mueven casi en su totalidad con los precios spot. La volatilidad reciente se ha traducido directamente en pérdidas no realizadas generalizadas.
En lugar de depender de reservas pasivas de tokens, PURR está vinculado a la economía del protocolo Hyperliquid. Los datos actuales del protocolo muestran aproximadamente $4.2 mil millones en valor total bloqueado. Al mismo tiempo, las tarifas anualizadas alcanzan los $984 millones, mientras que las ganancias anualizadas rondan los $764 millones.
Los ingresos operativos otorgan a PURR una ventaja estructural en medio de pérdidas en la tesorería
En los últimos 30 días, Hyperliquid procesó más de $237 mil millones en volumen perpetuo. El interés abierto supera los $5.3 mil millones. Como resultado, la plataforma funciona como un mercado de derivados de alto margen con generación constante de tarifas.
_Fuente de la imagen: _DeFiLlama
A diferencia de las tesorerías con gran dependencia de BTC que dependen de la recuperación de precios, Hyperliquid genera ingresos operativos incluso en mercados volátiles. Además, las ganancias en relación con su valor de mercado de aproximadamente $6.5 mil millones implican un múltiplo de valoración comprimido en comparación con muchas criptomonedas en crecimiento.
El contraste se vuelve claro en las condiciones actuales. Las tesorerías pasivas enfrentan presión de valoración y niveles extendidos de equilibrio. En consecuencia, muchas permanecen materialmente por encima de los precios spot vigentes. A menos que los mercados de criptomonedas recuperen zonas clave de base de costo, la deterioración del capital podría persistir.
La rentabilidad de PURR refleja exposición operativa en lugar de beta pura. En efecto, el flujo de caja proporciona un amortiguador que las estructuras pasivas carecen. La brecha de rendimiento podría persistir si el impulso de los precios se mantiene desigual.
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