Dalio: «El oro solo existe en una forma», Bitcoin no es una verdadera herramienta de cobertura contra los bancos centrales

El fundador de Bridgewater, Ray Dalio, dejó clara su postura en el podcast All-In el martes, criticando la visión de Bitcoin como “oro digital”, enfatizando que “solo hay un tipo de oro” y señalando que el oro es la moneda más madura y la segunda mayor reserva de divisas que poseen los bancos centrales. Dalio planteó simultáneamente tres preguntas específicas sobre Bitcoin: la falta de respaldo de los bancos centrales, la ausencia de protección de la privacidad y las posibles amenazas de la computación cuántica.

El argumento central de Dalio: la diferencia fundamental entre oro y Bitcoin

(Fuente: Youtube)

Dalio dejó claro en el podcast que el oro “no es un metal precioso especulativo”, sino la moneda más madura del mundo, y su estatus de reserva de banco central es el resultado de milenios de acumulación, no el producto de la especulación de mercado. Dijo que no entendía por qué los bancos centrales querrían comprar y mantener Bitcoin durante mucho tiempo.

Respecto a Bitcoin, Dalio propuso tres peligros ocultos específicos: la falta de privacidad —“cualquier transacción puede ser monitorizada”, lo que es una limitación importante para las instituciones que realmente buscan proteger su patrimonio; amenaza de la computación cuántica —la computación cuántica futura podría amenazar fundamentalmente la seguridad de la red Bitcoin; alta beta — Bitcoin sigue estando muy correlacionado con las acciones tecnológicas, y cuando las acciones tecnológicas son presionadas, los poseedores de Bitcoin pueden verse obligados a vender simultáneamente, rompiendo sus características de “refugio seguro”.

Cabe destacar que Dalio sugirió destinar el 15% de su cartera a Bitcoin o oro en julio para abordar el grave problema de la deuda en Estados Unidos. Su crítica esta vez no es una negación total de Bitcoin, sino cuestionar si puede usarse como una verdadera herramienta de cobertura de crisis.

Las tres grandes dudas de Dalio sobre Bitcoin

Falta de respaldo de los bancos centrales: No entiendo por qué el banco central mantiene Bitcoin durante tanto tiempo; el oro es la segunda mayor reserva de divisas de los bancos centrales del mundo.

Restricciones de privacidad: Cualquier transacción puede ser monitorizada, limitando las verdaderas funciones de protección patrimonial.

Amenazas de la computación cuántica: En el futuro, la computación cuántica podría amenazar fundamentalmente la seguridad de la red Bitcoin.

Alta beta: Alta correlación con las acciones tecnológicas, fácil de vender en condiciones de mercado adversas al riesgo.

El colapso del orden mundial: la desvinculación del oro de Bitcoin habla por sí misma

La advertencia de Dalio no es un comentario aislado, sino una extensión de su visión macro más amplia. El mes pasado, advirtió a los inversores que el “orden mundial” que dominó Estados Unidos durante casi un siglo se había “derrumbado” y que los inversores deben replantearse cómo proteger la riqueza en medio de conflictos geopolíticos y caos económico.

Su tesis macro está siendo confirmada por datos de mercado. De julio a principios de octubre, Bitcoin y oro subieron simultáneamente; pero al entrar en octubre, ambos empezaron a desacoplarse significativamente: Bitcoin ha caído más de un 45% desde sus máximos de octubre hasta unos 68.420 dólares, mientras que el oro ha subido más de un 30% en el mismo período hasta situarse en 5.120 dólares la onza. Esta desacoplamiento confirma la tesis central de Dalio de que “solo hay un tipo de oro”: cuando los conflictos geopolíticos reales y los riesgos sistémicos se intensifican, el oro muestra los atributos de refugio independiente que Bitcoin carece.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Dalio piensa que el oro es un mejor refugio seguro?

Dalio cree que el oro es la moneda más madura reconocida por los bancos centrales en todo el mundo, con una historia de reservas de mil años y apoyo institucional, mientras que la falta de respaldo de Bitcoin por parte de los bancos centrales, los problemas de transparencia en las transacciones limitan las funciones de protección de la riqueza y enfrentan posibles amenazas de la computación cuántica.

¿Por qué se desacoplaron el oro y el Bitcoin después de octubre?

El marco analítico de Dalio puede dar una explicación: la alta correlación de Bitcoin con las acciones tecnológicas hace que se comporte más como un activo de alto riesgo cuando los conflictos geopolíticos y la aversión al riesgo se intensifican; como moneda de reserva reconocida por los bancos centrales, el oro resulta más atractivo para las instituciones para una asignación defensiva cuando aumentan los riesgos sistémicos.

¿Es Dalio completamente negativo respecto a Bitcoin?

No completamente negado. Dalio había sugerido asignar el 15% de su cartera a Bitcoin o oro en julio. Su principal duda es si Bitcoin puede servir como una verdadera cobertura para crisis y reserva de valor a largo plazo, en lugar de negar su estatus como activo especulativo o diversificado.