Bitcoin re prueba $58K a pesar de la relajación de los rendimientos y máximos históricos en renta variable

Bitcoin volvió a probar el nivel de 58 000 dólares al inicio del tercer trimestre, incluso mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro cedían, las acciones estadounidenses alcanzaban máximos históricos y el oro se debilitaba, según el informe Bitfinex Alpha publicado el 1 de julio. Los analistas atribuyeron la caída a las continuas salidas institucionales, un posicionamiento gamma negativo y una presión de venta mecánica constante que superó la mejora de las condiciones macroeconómicas. Esta fue la cuarta ocasión durante el ciclo actual en que Bitcoin bajó junto con la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, lo que refuerza una divergencia respecto a los activos de riesgo tradicionales y sugiere que la presión de venta se origina principalmente dentro del mercado de criptomonedas, y no por un estrés económico más amplio.

Bitcoin cae mientras las acciones están en máximos históricos y los rendimientos ceden

Los analistas de Bitfinex señalaron que Bitcoin comenzó el tercer trimestre revisitando su mínimo del ciclo cerca de los 58 000 dólares a pesar de condiciones financieras que normalmente favorecerían a los activos de riesgo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cedieron, las acciones estadounidenses terminaron el trimestre en máximos históricos y el oro se debilitó, pero Bitcoin continuó retrocediendo. Los analistas argumentaron que el patrón sugiere que la presión de venta proviene principalmente del propio mercado de criptomonedas y no de un estrés macroeconómico más amplio, lo que provoca que Bitcoin se separe temporalmente de su correlación habitual con las acciones, excepto durante períodos de turbulencia generalizada en el mercado. Bitcoin ya no se comporta principalmente como un activo de riesgo, y Bitfinex atribuye el movimiento hacia el nivel de 58 000 dólares a una venta mecánica persistente, mientras que la criptomoneda se mantiene muy por debajo de su máximo histórico.

El vencimiento de opciones del 26 de junio deja al mercado en un régimen gamma negativo

El vencimiento trimestral de opciones del 26 de junio eliminó una de las posiciones de derivados más grandes del año, pero no cambió la estructura más amplia del mercado. Aunque una parte significativa del interés abierto en opciones expiró, los creadores de mercado siguen posicionados por debajo del nivel estimado de cambio gamma, cerca de los 68 000 dólares, lo que deja al mercado en un régimen gamma negativo que puede amplificar las oscilaciones de precios. La protección a la baja continúa dominando el posicionamiento de opciones, mientras que la financiación perpetua se mantiene relativamente moderada y el interés abierto en futuros muestra poca evidencia de que esté entrando un apalancamiento agresivo nuevo al mercado, lo que sugiere una presión de venta constante, más que un exceso especulativo generalizado.

Los ETF al contado de Bitcoin en EE. UU. registraron una séptima semana consecutiva de reembolsos netos por un total aproximado de 1790 millones de dólares durante la semana que finalizó el 26 de junio. El IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity representaron gran parte de las ventas, a pesar de haber actuado anteriormente como compradores significativos durante las caídas previas del mercado. La autorización de Strategy para vender hasta 1250 millones de dólares en Bitcoin para respaldar su reserva en dólares estadounidenses y otras obligaciones crea un mecanismo formal mediante el cual se podrían convertir tenencias adicionales en efectivo si fuera necesario.

El precio realizado agregado cerca de 53 000 dólares identificado como nivel de soporte clave

Bitfinex identificó el precio realizado agregado de Bitcoin, estimado en alrededor de 53 000 dólares, como el soporte estructural más importante del mercado, señalando que la negociación prolongada por debajo de ese nivel ha coincidido históricamente con las fases más profundas de mercados bajistas anteriores. El comportamiento actual de los tenedores sugiere que el mercado aún no ha alcanzado una capitulación total, ya que los tenedores a corto plazo siguen bajo el agua, mientras que los tenedores a largo plazo también han comenzado a realizar pérdidas. Las reservas de los exchanges se mantienen cerca de mínimos de varios años y la oferta de tenedores a largo plazo continúa cerca de niveles récord, lo que indica que los inversores pacientes no han distribuido ampliamente sus tenencias.

Los analistas afirmaron que varios acontecimientos determinarán si Bitcoin puede estabilizarse, incluyendo entradas sostenidas en los ETF, cualquier venta ejecutada bajo la autorización de Strategy, cambios en el posicionamiento de futuros perpetuos, y si los compradores defienden el precio realizado. El nivel del precio realizado sigue siendo el soporte estructural más fuerte, aunque su durabilidad depende de si la actual ola de ventas mecánicas comienza a disminuir.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Bitcoin cayó a 58 000 dólares a pesar de la mejora de las condiciones macro? Los analistas atribuyeron la caída a las continuas salidas institucionales, un posicionamiento gamma negativo y una presión de venta mecánica constante que superó la relajación de los rendimientos de los bonos del Tesoro y los máximos históricos de las acciones, señalando el informe Bitfinex Alpha publicado el 1 de julio que esta fue la cuarta ocasión del ciclo en que Bitcoin cayó junto con la caída de los rendimientos.

¿Cuál es la importancia del nivel de precio realizado de 53 000 dólares? Bitfinex identificó el precio realizado agregado de Bitcoin, estimado en alrededor de 53 000 dólares, como el soporte estructural más importante del mercado, señalando que la negociación prolongada por debajo de ese nivel ha coincidido históricamente con las fases más profundas de mercados bajistas anteriores, mientras que las reservas de los exchanges se mantienen cerca de mínimos de varios años y la oferta de tenedores a largo plazo está cerca de niveles récord.

¿Cuánto perdieron los ETF de Bitcoin durante la semana que finalizó el 26 de junio? Los ETF al contado de Bitcoin en EE. UU. registraron una séptima semana consecutiva de reembolsos netos por un total aproximado de 1790 millones de dólares durante la semana que finalizó el 26 de junio, con el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity representando gran parte de las ventas, a pesar de haber actuado anteriormente como compradores significativos durante las caídas previas del mercado.