El director ejecutivo de Intercontinental Exchange, Jeffrey Sprecher, dijo el miércoles en la 42.ª Conferencia Anual de Decisiones Estratégicas de Bernstein que ICE y la plataforma cripto Hyperliquid están en conversaciones para aprender de las operaciones de la otra, con ICE preguntando a los reguladores si las bolsas de EE. UU. pueden ofrecer productos de futuros perpetuos similares a los de las plataformas cripto. Sprecher señaló que ICE no está “preocupado” por Hyperliquid, sino que está estudiando su modelo de negociación 24/7 y buscando claridad regulatoria para ofrecer productos comparables. Las conversaciones llegan cuando las bolsas tradicionales enfrentan competencia de venues cripto, donde los traders apuestan por movimientos del precio todo el día mediante contratos de futuros perpetuos sin fechas de vencimiento, mientras que ICE busca un “campo de juego nivelado” bajo reglas regulatorias claras.
La CFTC aprueba futuros perpetuos de Bitcoin en Kalshi
El viernes, la CFTC emitió una orden que permite a Kalshi ofrecer futuros perpetuos de Bitcoin, según los comentarios de Sprecher. Coinbase anunció el viernes que ahora puede conectar a clientes institucionales de EE. UU. con la liquidez de opciones globales de cripto y futuros perpetuos a través de su negocio de futuros regulado por la CFTC. La CFTC indicó que los productos fuera de los perps de Bitcoin todavía deben someterse a un proceso de revisión “caso por caso”.
Sprecher le dijo a la conferencia que ICE ha preguntado a los reguladores por qué los venues tradicionales están restringidos para ofrecer productos similares. “Pero lo que estamos diciendo a los reguladores es: ¿Podemos hacerlo?”, dijo Sprecher. “O sea, ¿por qué nos están prohibiendo hacerlo cuando ya está ocurriendo? ¿Y no podemos tener un campo de juego nivelado?”
Futuros perpetuos de SpaceX promedian 18 millones de dólares de volumen diario
Sprecher señaló a SpaceX como una prueba a corto plazo para determinar si los precios formados en venues de negociación cripto pueden importar antes de que una empresa se liste públicamente. Los traders ya usan futuros perpetuos para apostar por el precio esperado del listado de SpaceX meses antes de un posible IPO, con esos contratos promediando casi 18 millones de dólares en volumen diario durante dos semanas, según Bloomberg.
Los participantes del mercado y los reguladores observarían si un precio derivado vinculado a SpaceX que se formó antes del IPO resulta irrelevante o se convierte en un punto de referencia para el listado, dijo Sprecher. El interés en SpaceX también ha crecido junto con reportes de que Musk ha discutido fusionar la empresa de cohetes con Tesla, una medida que podría colocar más de 2,2 mil millones de dólares en Bitcoin bajo un solo paraguas corporativo.
Expertos ven un cambio regulatorio hacia derivados on-chain
Ultan Miller, CEO de la firma de infraestructura de mercados privados Hecto Finance, dijo a Decrypt que el descubrimiento de precios para empresas como SpaceX está “ocurriendo cada vez más en rieles cripto” antes de que un sindicato bancario presente la documentación del IPO. “Los perpetuos no son la única herramienta en ese cambio, pero son una señal importante de dónde se expresan y cubren en tiempo real las visiones marginales sobre el valor”, dijo Miller. Los reguladores deberían centrarse en dar a esa actividad un “hogar claro y neutral a la tecnología en tierra” para que pueda mejorar la transparencia en “mercados privados notoriamente opacos”, añadió.
Fernando Lillo, director de marketing de la plataforma de trading cripto Zoomex, dijo a Decrypt que las conversaciones de ICE con Hyperliquid muestran que Wall Street está tomando los derivados on-chain más en serio. Acceder a empresas como SpaceX antes de que salgan a bolsa ha sido durante mucho tiempo “un juego para capitalistas de riesgo y élites institucionales”, dijo Lillo. Las firmas tradicionales antes trataban plataformas de derivados cripto como “mercados sombra no regulados”, dijo, pero ahora Hyperliquid apunta a una “validación de arquitectura on-chain” y a “mercados pre-IPO impulsados por retail”.
Sprecher está haciendo un argumento “pragmático” ante los reguladores, dijo Lillo: “Si existe la demanda y la tecnología funciona, dejemos que lo albergamos de forma segura en un entorno regulado antes de que perdamos el mercado por completo ante entidades offshore”.
FAQ
¿Qué aprobó la CFTC el viernes sobre futuros perpetuos de Bitcoin?
El viernes, la CFTC emitió una orden que permite a Kalshi ofrecer futuros perpetuos de Bitcoin. La CFTC indicó que los productos fuera de los perps de Bitcoin todavía deben someterse a un proceso de revisión “caso por caso”.
¿Cuánto volumen diario están generando los contratos de futuros perpetuos de SpaceX?
Los contratos de futuros perpetuos de SpaceX están promediando casi 18 millones de dólares de volumen diario durante dos semanas, según Bloomberg. Los traders usan estos contratos para apostar por el precio esperado del listado de SpaceX meses antes de un posible IPO.
¿Qué dijo el CEO de ICE, Jeffrey Sprecher, sobre Hyperliquid el miércoles?
Sprecher dijo el miércoles en la 42.ª Conferencia Anual de Decisiones Estratégicas de Bernstein que ICE no está “preocupado” por Hyperliquid, pero está hablando con la plataforma cripto y aprendiendo sobre sus operaciones. Señaló: “En realidad, estamos hablando con estas personas y aprendiendo sobre ello. Ellos están aprendiendo lo que hacemos. Les estamos ayudando a entender nuestro mundo. Ellos nos están ayudando a entender su mundo”.
