KOMIPO emite un Eurobono de transición climática $300M con un diferencial (spread) de 55 pb

Korea Midland Power (KOMIPO) emitió con éxito un Eurobono de 300 millones de USD (formato RegS) tras un proceso de bookbuilding realizado el día anterior en Asia y Europa. La filial de generación eléctrica de propiedad estatal captó fondos mediante un bono de financiación de transición climática, logrando un diferencial final de 55 puntos básicos sobre los US Treasuries comparables en el tramo fijo a 3 años, por debajo de la guía de precio inicial de 85 pb. La emisión busca refinanciar un bono de 300 millones de USD que vence el próximo mes, ya que las utilities públicas coreanas recurren cada vez más a los mercados offshore ante condiciones más restrictivas en el mercado interno de bonos en KRW.

KOMIPO logra precios competitivos en el mercado offshore de retornos

KOMIPO regresó al mercado de bonos en dólares por primera vez desde 2022, según la base de datos de listas de emisión y vencimiento de Yonhap Infomax. La utility redujo su diferencial en 30 puntos básicos respecto a la guía inicial, cerrando la fijación de precios en 55 pb sobre US Treasuries para el tramo fijo a 3 años. La operación mostró competitividad de tasas frente a las opciones de emisión en KRW a nivel doméstico, según fuentes de banca de inversión.

Las filiales coreanas de generación eléctrica de Korea Electric Power Corporation (KEPCO) han incrementado recientemente la actividad de emisión de bonos offshore. A principios de este mes, Korea East-West Power completó una oferta de Eurobonos de 500 millones de USD mediante bookbuilding, seguida del bono global de 700 millones de USD de KEPCO (formato 144A/RegS). Los participantes del sector señalaron que la oferta de KOMIPO entregó tasas competitivas en comparación con alternativas onshore, reforzando el atractivo de las vías de financiación offshore.

La etiqueta de bono de transición climática despierta interés de inversores globales

KOMIPO estructuró la oferta como un bono de financiación de transición climática, una categoría de deuda ESG diseñada para apoyar proyectos de transición climática creíbles por emisores con altas emisiones. El bono sigue las directrices publicadas por la International Capital Markets Association (ICMA) en noviembre del año anterior. Korea East-West Power emitió el primer bono de transición climática del mundo alineado con las directrices de la ICMA, y KOMIPO siguió como segundo emisor al adoptar este marco.

Los inversores globales enviaron consultas sobre la estructura del bono de transición climática, según fuentes de mercado. La etiquetación ESG ayudó a KOMIPO a mantener una demanda estable por parte de compradores institucionales de Asia y Europa durante todo el proceso de bookbuilding, a pesar de un impulso general más débil en el mercado de bonos offshore coreano en comparación con periodos pico anteriores. Los participantes del mercado observaron que, si bien el interés de compra de las instituciones globales se ha moderado respecto a niveles récord, la absorción de la oferta siguió siendo manejable.

Las calificaciones crediticias de grado AA respaldan una emisión exitosa

KOMIPO cuenta con calificaciones crediticias internacionales de grado AA, con Moody's asignando Aa2 y S&P asignando AA. El sólido perfil crediticio respaldó el regreso de la utility a los mercados offshore tras una ausencia de cuatro años. Citigroup Global Markets Securities, HSBC y Korea Development Bank actuaron como joint bookrunners de la transacción.

Los 300 millones de USD captados se destinarán a refinanciar un bono de tamaño equivalente que vence el próximo mes, según el calendario de vencimientos de deuda del emisor. Observadores de la industria señalaron que las calificaciones AA de KOMIPO y la estructura del bono de transición climática contribuyeron a la ejecución exitosa de la oferta en medio de un entorno de mercado cambiante.

Preguntas frecuentes

¿Qué emitió KOMIPO en su reciente transacción de bono offshore?
KOMIPO emitió un Eurobono de 300 millones de USD en formato RegS estructurado como un bono de financiación de transición climática, con un tramo fijo a 3 años con precio de 55 puntos básicos sobre US Treasuries.

¿Por qué KOMIPO emitió bonos offshore en lugar de bonos en KRW domésticos?
KOMIPO recurrió al mercado offshore para refinanciar un bono de 300 millones de USD que vence el próximo mes, logrando tasas competitivas frente a las condiciones más estrictas del mercado interno de bonos en KRW, en línea con una tendencia más amplia entre las utilities públicas coreanas.

¿Qué calificaciones crediticias tiene KOMIPO?
KOMIPO tiene calificaciones crediticias internacionales de grado AA, con Moody's asignando Aa2 y S&P asignando AA, lo que respalda su regreso exitoso a los mercados de bonos en dólares tras cuatro años.