Las cotizaciones de las filiales de LS Group se bloquean debido a las normas coreanas de doble cotización

Analistas de investigación de importantes firmas de valores surcoreanas publicaron informes que analizan el impacto de las nuevas normas de cotización dual en LS Group y otras acciones surcoreanas de gran relevancia durante la tercera semana de julio. La división de valores de Money Today seleccionó tres informes como los mejores análisis semanales: Jang Jae-hyuk, de Meritz Securities, examinó los obstáculos para la cotización de la subsidiaria de LS Group bajo las directrices actualizadas de cotización dual; Jang Young-im, de SK Securities, adelantó el desempeño del segundo trimestre de Mirae Asset Securities con foco en los efectos de la valoración de SpaceX; y Kim Young-gun, de Mirae Asset Securities, analizó los ajustes del panorama de resultados de SK Hynix. Los cambios regulatorios introdujeron compuertas de aprobación específicas para la cotización de subsidiarias, afectando directamente los planes de LS Group para LS Cable, LSMnM y Essex Solution. Las autoridades financieras de Corea del Sur aplicaron el principio de prohibir las cotizaciones duales con criterios de aprobación basados en excepciones, alterando fundamentalmente el panorama para escisiones corporativas y ofertas públicas de subsidiarias en el mercado bursátil coreano.

LS Group: las cotizaciones de subsidiarias enfrentan nuevas barreras regulatorias

Jang Jae-hyuk analizó el impacto de los criterios detallados de cotización dual de las autoridades financieras sobre la estructura de subsidiarias de LS Group. LS Cable, LSMnM y Essex Solution deben obtener por separado cada una sus respectivas aprobaciones regulatorias bajo el nuevo marco, bloqueando escenarios de cotización secuencial. LS Cable se creó mediante escisión física durante el proceso de conversión a holding en 2008, posicionándola como una subsidiaria físicamente escindida que requiere aprobación de los accionistas. El director representante y vicepresidente Myeong No-han indicó el 26 de marzo, en la junta ordinaria de accionistas, que la empresa generó aproximadamente 1,5 billones de wones en efectivo, lo que sugiere una necesidad limitada de argumentos adicionales para la captación de capital incluso bajo procesos de revisión individuales.

Estructura de cotización de LSMnM y plazo hasta agosto de 2027

LSMnM se originó como un joint venture, LS-Nikko Copper Smelting, en 1999, y pasó a ser una subsidiaria general de tipo adquisición después de comprar la participación del 49,9 % de JX Metals en 2022. La compañía emitió un bono canjeable a JKL Partners para financiar la adquisición, con el derecho de canje ejercido en diciembre de 2024, lo que redujo la participación al 24,9 %. Existe un acuerdo de finalización de la cotización con un plazo de agosto de 2027. Aunque la falta de aprobación de los accionistas abre una vía de revisión individual, se anticipan proporciones elevadas de ventas de accionistas existentes (JKL), lo que influiría en los procesos de revisión del canje.

Mejora de calificación de Mirae Asset Securities pese a preocupaciones por la valoración de SpaceX

Jang Young-im mejoró la recomendación de inversión de Mirae Asset Securities de neutral a comprar, al tiempo que redujo el precio objetivo de 69.000 wones a 51.000 wones. El analista confirmó una mayor capacidad de generación de ganancias en las operaciones de valores principales y en subsidiarias en el exterior, y proyectó que el beneficio neto atribuible a los accionistas controladores en el segundo trimestre sería de 1,486 billones de wones, un 268 % más interanual y superando el consenso en un 7 %. La reducción del precio objetivo refleja posibles pérdidas de valoración en tenencias de SpaceX en la segunda mitad, y el analista señaló que la volatilidad de las ganancias vinculada a niveles de valoración de una sola acción representa un factor de descuento claro.

Pronóstico de ganancias de SK Hynix recortado un 12 % en medio de volatilidad del mercado

Kim Young-gun mantuvo el precio objetivo de SK Hynix en 4,2 millones de wones, mientras reducía los pronósticos de ganancias en un 12 %, señalando que las recientes caídas del precio de la acción ya reflejaban el ajuste. El analista citó sólidos indicadores externos del mercado, incluida la facturación de junio de TSMC de 443 mil millones de dólares taiwaneses (aproximadamente 20,378 billones de wones), un 67 % más interanual, que alcanzó ingresos y tasas de crecimiento récord y superó la guía del segundo trimestre. Las estimaciones de beneficio operativo para el segundo trimestre se revisaron de 70,7 billones de wones a 62,3 billones de wones, una reducción del 12 %, mientras que la proyección de beneficio operativo para el próximo año se mantiene en 389 billones de wones, un 45 % más interanual. Las acciones de SK Hynix cerraron en 1,842 millones de wones el día 16, tras una caída del 11 %.

Preguntas frecuentes

¿Qué anunciaron las autoridades financieras surcoreanas sobre las cotizaciones de subsidiarias?
Las autoridades financieras surcoreanas anunciaron criterios detallados que aplican un principio de prohibir las cotizaciones duales con aprobación basada en excepciones. Con estas reglas, las subsidiarias de LS Group, incluidas LS Cable, LSMnM y Essex Solution, deben obtener por separado cada una sus aprobaciones regulatorias, bloqueando escenarios de cotización secuencial que antes eran posibles.

¿Por qué Mirae Asset Securities recibió a la vez una mejora de calificación y una reducción del precio objetivo?
Jang Young-im, de SK Securities, mejoró la recomendación de inversión de Mirae Asset Securities de neutral a comprar con base en una mayor capacidad de generación de ganancias en las operaciones de valores principales y en subsidiarias en el exterior. Sin embargo, el precio objetivo se redujo de 69.000 wones a 51.000 wones debido a posibles pérdidas de valoración en las tenencias de SpaceX en la segunda mitad, y la volatilidad de las ganancias por la exposición a una sola acción representa un factor de descuento.

¿Cuál es el plazo de cotización de LSMnM?
LSMnM tiene un acuerdo de finalización de la cotización con un plazo de agosto de 2027. Este acuerdo se relaciona con un bono canjeable emitido a JKL Partners para financiar la adquisición, con el derecho de canje ejercido en diciembre de 2024, lo que redujo la participación de JKL al 24,9 %.