Microsoft, Meta, Apple y Amazon publican resultados esta semana, y los inversores priorizan pruebas de que el gasto récord en IA está generando ingresos, por encima de métricas tradicionales de beneficios. Alphabet marcó el punto de referencia el 22 de julio cuando sus acciones cayeron cerca de un 4% después del cierre pese a batir casi todas las líneas, castigada por elevar su guía de gasto de capital para todo el año hasta 205.000 millones de dólares. El gigante de las búsquedas registró ingresos del segundo trimestre de 119,8 mil millones de dólares, un 24% más interanual, con ganancias diluidas de 9,11 dólares por acción y los ingresos de Google Cloud subiendo un 82% hasta 24,8 mil millones de dólares. La dirección elevó la guía de gasto de capital para 2026 a un rango de 195.000 millones a 205.000 millones de dólares, desde un tope previo de 190.000 millones. El gasto de capital trimestral llegó a 44,9 mil millones de dólares, aproximadamente el doble de la cifra del año anterior, mientras que el flujo de caja libre se volvió negativo en 5,9 mil millones de dólares, sentando una nueva prueba de mercado donde los resultados con superación en ingresos ya no protegen a las acciones si la guía de gasto sube más rápido.
Alphabet fija el listón de resultados con aumento del gasto de capital
Los resultados del 22 de julio de Alphabet reiniciaron las expectativas de resultados de Big Tech. La empresa registró ingresos del segundo trimestre de 119,8 mil millones de dólares, un 24% más interanual, con ganancias diluidas de 9,11 dólares por acción. Los ingresos de Google Cloud subieron un 82% hasta 24,8 mil millones de dólares. La acción cayó cerca de un 4% después del cierre tras la decisión de la dirección de elevar la guía de gasto de capital para 2026 a un rango de 195.000 millones a 205.000 millones de dólares. El rango anterior llegaba a 190.000 millones. El gasto de capital trimestral alcanzó 44,9 mil millones de dólares, aproximadamente el doble de la cifra del año anterior. El flujo de caja libre se volvió negativo en 5,9 mil millones de dólares. Esa combinación representa la nueva prueba del mercado, donde batir en ingresos ya no protege a una acción si la guía de gasto aumenta más rápido.
Los estados de flujo de caja de Big Tech revelan una aceleración del gasto en IA
Los recientes estados trimestrales de flujo de caja para Microsoft, Meta, Apple, Amazon y Alphabet muestran que el gasto de capital crece mucho más rápido que el efectivo generado para financiarlo. Microsoft ofrece el ejemplo más claro. Las adiciones a propiedades y equipos alcanzaron 30,9 mil millones de dólares en el trimestre de marzo, un 84% más desde 16,7 mil millones de dólares un año antes, según su presentación. El flujo de caja operativo creció mucho más lentamente. Al restar el gasto de capital, el remanente cayó un 22% hasta 15,8 mil millones de dólares, aunque la utilidad neta subió un 23%. La depreciación cuenta la misma historia. El cargo de depreciación y amortización de Microsoft subió un 31% hasta 10,2 mil millones de dólares. En el caso de Meta, aumentó un 54% hasta 6,0 mil millones de dólares. Microsoft gastó 80,1 mil millones de dólares en propiedades y equipos durante los primeros nueve meses de su año fiscal, un 69% más que los 47,5 mil millones de dólares. Amazon muestra el deterioro más pronunciado. El flujo de caja libre con rezago cayó a 1,2 mil millones de dólares desde 25,9 mil millones de dólares un año antes. La compañía atribuyó la caída a un aumento de 59,3 mil millones de dólares en compras de equipos. La guía combinada de capex de IA de Big Tech para 2026 se sitúa en el rango de cientos de miles de millones. Azure creció un 40% el trimestre pasado, Google Cloud un 82% y Amazon Web Services un 28%.
Meta y Amazon reportan beneficios fiscales y ganancias por inversiones en las cifras de referencia
Meta y Amazon publicaron beneficios de referencia el trimestre pasado que incluyeron partidas no relacionadas con operaciones. Meta informó ganancias diluidas de 10,44 dólares por acción. Esa cifra incluyó un beneficio fiscal por ingresos de 8,03 mil millones de dólares. La empresa indicó que las ganancias habrían sido 3,13 dólares por acción más bajas sin ese efecto. Excluyendo el beneficio, Meta ganó cerca de 7,31 dólares por acción. El consenso de 7,13 dólares del miércoles, por tanto, representa una comparación normal en lugar de estancamiento. Amazon reportó 2,78 dólares por acción. Ese número incluyó 16,8 mil millones de dólares en ganancias antes de impuestos de su inversión en Anthropic. El desempeño operativo en estas compañías es más difícil de leer con base en las utilidades de referencia. Los inversores miran más el gasto de capital: esa línea es inequívoca.
Microsoft informa crecimiento de Azure frente a un aumento del gasto de capital
Microsoft cierra su año fiscal el miércoles. Zacks Investment Research sitúa el consenso en 4,21 dólares por acción entre 15 analistas, frente a 3,65 dólares un año antes. Azure define la reacción. La unidad creció un 40% el trimestre pasado. La dirección orientó a un crecimiento constante en divisas del 39% al 40% para el periodo de junio. El compromiso de rendimiento restante comercial, esencialmente ingresos futuros contratados, casi se duplicó hasta 627 mil millones de dólares. El consejero delegado Satya Nadella dijo que el negocio de IA de Microsoft superó una tasa de ingresos anual de 37 mil millones de dólares.
Meta enfrenta escrutinio de gastos con pérdidas de Reality Labs
Meta orientó costos para todo el año de 162 mil millones a 169 mil millones de dólares y gasto de capital de 125 mil millones a 145 mil millones de dólares. Reality Labs perdió 4,03 mil millones de dólares solo el trimestre pasado. El negocio central se está componiendo rápidamente. Los ingresos subieron un 33% hasta 56,31 mil millones de dólares el trimestre pasado, de los cuales la publicidad aportó 55,02 mil millones de dólares. Un promedio de 3,56 mil millones de personas usaron sus aplicaciones cada día en marzo. Meta reveló el martes una nueva iniciativa de centro de datos con BlackRock en El Paso.
Apple demuestra un modelo de crecimiento con menor consumo de capital
Apple representa el caso atípico con menos consumo de capital. Los analistas esperan 1,88 dólares por acción, frente a 1,57, sobre unos ingresos consensuados de alrededor de 109 mil millones de dólares. Su trimestre de marzo mostró un crecimiento con menos consumo de capital. Los ingresos subieron un 17% hasta 111,2 mil millones de dólares y las ganancias por acción aumentaron un 22%, según el comunicado de Apple. Services alcanzó un máximo histórico. Apple generó más de 28 mil millones de dólares de flujo de caja operativo en ese trimestre. En lugar de construir centros de datos, autorizó una ronda adicional de 100 mil millones de dólares en recompras de acciones. El jueves marca la última llamada de resultados de Tim Cook como consejero delegado. John Ternus lo reemplaza el 1 de septiembre.
Amazon Web Services ofrece el mayor crecimiento en 15 trimestres
Amazon informa 1,81 dólares por acción, frente a 1,68. Los analistas modelan unos 40,5 mil millones de dólares en ingresos de Amazon Web Services. La guía de la empresa sitúa el ingreso operativo entre 20 mil millones y 24 mil millones de dólares. AWS entregó 37,6 mil millones de dólares de ingresos y 14,2 mil millones de dólares de ingreso operativo por segmento el trimestre pasado, su mayor ritmo de crecimiento en 15 trimestres. El negocio de chips personalizados de Amazon, que abarca Graviton, Trainium y Nitro, superó una tasa de ingresos anual de 20 mil millones de dólares. Los analistas modelan un margen de AWS del 33,8%.
La decisión de tipos de la Reserva Federal precede a los resultados del miércoles
La Reserva Federal anuncia su decisión de tipos el miércoles por la tarde, horas antes de que Microsoft y Meta informen. Los tipos están actualmente entre 3,50% y 3,75%. Los economistas esperan ampliamente que no haya cambios. Los traders no están de acuerdo y el precio de los futuros se divide de forma marcada según las probabilidades de una subida. El 30 de abril, Alphabet añadió más de 300 mil millones de dólares en valor de mercado. Meta perdió 175 mil millones de dólares en la misma sesión. Ambas habían batido en ingresos. Solo diferían sus perspectivas de gasto. Los mercados de opciones implican un movimiento de aproximadamente 6,3% para Amazon el día de resultados, por encima de su promedio reciente. Se descuenta una volatilidad similar en las otras tres.
FAQ
¿Qué reportó Alphabet el 22 de julio que provocó que su acción cayera?
Alphabet publicó ingresos del segundo trimestre de 119,8 mil millones de dólares y ganancias diluidas de 9,11 dólares por acción, superando casi todos los rubros. La acción cayó cerca de un 4% después del cierre porque la dirección elevó la guía de gasto de capital para 2026 a un rango de 195 mil millones a 205 mil millones de dólares desde un tope previo de 190 mil millones. El gasto de capital trimestral alcanzó 44,9 mil millones de dólares, aproximadamente el doble de la cifra del año anterior, mientras que el flujo de caja libre se volvió negativo en 5,9 mil millones de dólares.
¿Cuánto gastó Microsoft en propiedades y equipos en el trimestre de marzo?
Las adiciones de Microsoft a propiedades y equipos alcanzaron 30,9 mil millones de dólares en el trimestre de marzo, un 84% más desde 16,7 mil millones de dólares un año antes, según su presentación. En los primeros nueve meses de su año fiscal, Microsoft gastó 80,1 mil millones de dólares en propiedades y equipos, un 69% más que los 47,5 mil millones de dólares.
¿Cuál es la expectativa de consenso de ganancias para las cuatro compañías que informan esta semana?
Los analistas esperan a Microsoft en 4,21 dólares por acción frente a 3,65 un año antes. El consenso de Meta se sitúa en 7,13 dólares por acción. Se espera a Apple en 1,88 dólares por acción, frente a 1,57. Amazon está modelada en 1,81 dólares por acción, frente a 1,68, con aproximadamente 40,5 mil millones de dólares en ingresos de Amazon Web Services.
